食品饮料行业周报：次高端加速恢复，整体业绩超预期

食品饮料行业周报：次高端加速恢复，整体业绩超预期。高端酒表现持续平稳，次高端酒需求改善业绩逐季恢复。当下，在需求恢复+动销提速+渠道补库+量价齐升等因素共同作用下，2021年次高端业绩有望实现加速增长，部分酒企业绩亦有超预期的可能。酱酒热带动次高端整体扩容，短期竞合发展下浓香酒仍有望稳定增长。短期看，酱酒和浓香酒会持续一段时间的竞合发展，共同做大市场份额，浓香酒扩容和消费升级趋势持续，量价齐升下仍有望保持稳定增长。长期看，品类竞争终将转为品牌竞争，酱酒热冲击下，品牌弱、渠道弱、运营差的中小酒企将加速出清，但浓香龙头凭借品牌和渠道优势反而有望收割市场份额。次高端酒2021Q1业绩整体超预期，全年有望持续释放业绩弹性。长维度看，次高端酒行业集中度加速提升，龙头企业将最大化享受市场扩容和价格带上移带来的红利，结构升级+份额扩张的逻辑将继续演绎，增长前景依然广阔，增长速度依然可期。