扣非净利同增225%，业绩再超预期

根据研报正文，公司1Q21营收28.14亿元，同增86.51%，较1Q19增加74.24%；归母净利4.95亿元，同增219.70%，较1Q19增加129.17%；扣非归母净利4.85亿元，同增225.49%，较1Q19增加2261.81%；毛利率28.97%，同增7.13PCT，环降6.47PCT；ROE 5.34%， EPS 0.64，业绩再超预期。同时，胶膜量价齐升，背板销量同比高增。我们预计2021-2023年分别实现净利润18.01、22.61、29.85亿元，同比增长15.05%、25.54%、32.03%，当前股价对应三年PE分别为34、27、21倍，维持“增持”评级。