行业周报：台积电上调资本开支，关注MINI，LED显示

行业周报 台积电上调资本开支，关注MINI LED显示 行业周报 行业报告 电子 2021年04月19日 请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。 强于大市（维持） 行情走势图 相关研究报告 《行业周报*电子*LG电子退出智能机业务，AMD拟并购赛灵思》 2021-04-11 《行业周报*电子*华为发布年报，关注面板景气周期》 2021-04-05 《行业周报*电子*小米发布年报，英特尔计划扩产》 2021-03-28 《行业周报*电子*中芯国际深圳扩产，Mini LED热度提升》 2021-03-21 《行业周报*电子*中美半导体协会成立“工作组”，OPPO Find X3系列发布》 2021-03-14 证券分析师 徐勇 投资咨询资格编号 S1060519090004 0755-33547378 xuy ong318@pingan.com.cn 付强 投资咨询资格编号 S1060520070001 f uqiang021@pingan.com.cn 研究小程序  行业动态：1）台积电上调资本开支：台积电发布了2021年第一季度财报数据，该公司一季度营收为3624.1亿新台币（约832.5亿元人民币），同比增长16.7%；净利润为1396.9亿新台币(约320.9亿元人民币)，同比增长19.4%。公司上调2021年资本开支至300亿美金（2020年Q4指引是250~280亿美金），80%投在3nm/5nm/7nm等先进制程，10%投在先进封装，10%投在成熟制程，未来三年资本开支1000亿美金。2）关注MINI LED显示：2021年4月14-16日，“第十九届深圳国际LED展（LED CHINA）”与“2021国际音视频智慧集成展（深圳）”在深圳会展中心同期举行，多家企业均展示了MINI LED显示相关产品。根据LEDinside的预估，Mini LED背光在2024年在终端产品渗透率有望达到15~20%。预估Mini LED市场规模将从2019年2亿美元，大幅成长至2024年25亿美元，年复合成长率65.7%，建议关注产业链公司新益昌、鸿利智汇、聚飞光电等。  重点公司公告：1）韦尔股份公告2020年年报。2）彩虹股份公告2020年年报。3）紫国光微公告2021年度一季报预告。4）奥拓电子公告2021年度一季报预告。5）麦捷科技公告2020年年报。6）深南电路公告2021年度一季报。7）中颖电子公告2021年度一季报。  二级市场信息：上周（4/10-4/17）申万电子行业下跌0.71%，跑赢沪深300指数0.66个百分点。板块方面，申万板块汽车、采掘、食品饮料、房地产涨幅排名靠前，申万电子涨跌幅排名第14位。另外，纳斯达克指数上涨1.09%，费城半导体指数下跌1.26%，台湾电子指数下跌0.61%。个股方面，本周涨幅排名前十的股票分别为久之洋、ST宇顺、朗科智能、卓翼科技、金安国纪、欣旺达、东晶电子、贤丰控股、福晶科技、新亚制程；跌幅排名前十的是隆利科技、深南电路、宏达电子、惠伦晶体、苏大维格、远望谷、GQY视讯、安洁科技、华正新材、激智科技。  投资建议：上周（4/10-4/17）申万电子行业下跌0.71%，行业整体表现一般。短期而言，LCD面板在日韩产能退出及海外需求复苏的背景下供给偏紧，LCD面板涨价持续，厂商获利提升，建议关注TCL科技等。另外，“十四五”强调科技攻关，半导体在产业政策和国产化提速中受益，短期在PMIC、驱动IC和功率器件等需求刺激下，晶圆制程产能利用率维持高位。建议关注芯片产业链公司紫光国微、思瑞浦、华润微和士兰微等。同时，建议关注MINI LED产业链公司新益昌。  风险提示：1）5G进度不及预期：5G全面商用在有序推进，未来可能出现不及预期的风险；2）疫情蔓延超出预期：未来如果疫情蔓延超出预期，则对部分公司复工产生较大影响；3）手机增速下滑的风险：如果手机销量增速显著低于市场预期将给相关公司业绩带来影响。 -20%0%20%40%60%Apr-20Jul-20Oct-20Jan-21沪深300电子证券研究报告 电子·行业周报 请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。 2 / 6 一、 市场动态：台积电上调资本开支，关注MINI LED显示 1、台积电发布了2021年第一季度财报数据，该公司一季度营收为3624.1亿新台币（约832.5亿元人民币），同比增长16.7%；净利润为1396.9亿新台币(约320.9亿元人民币)，同比增长19.4%。 点评：按照应用平台分类：智能手机季度营收环比下降11%，营收占比为45%；HPC环比增长13%，营收占比为35%；物联网环比增长10%，营收占比为9%；DCE环比增长11%，营收占比4%。从生产制程来看：2021年一季度16nm及以下先进制程营收占比63%，其中5nm营收占比14%、7nm营收占比35%、16nm营收占比14%；28nm营收占比11%，40/45nm营收占比7%，剩余制程合计占19%。业绩指引：预计21Q2营收129~132亿美金，毛利率49.5%~51.5%。公司预计全年营收增速约为20%，预计2020至2025年营收复合增速为10~15%。同时，公司预期2021年半导体产值（不含存储）同比增速约12%，代工行业产值同比增速约16%。 继续上调资本开支：公司上调2021年资本开支至300亿美金（2020年Q4指引是250~280亿美金），80%投在3nm/5nm/7nm等先进制程，10%投在先进封装，10%投在成熟制程，未来三年资本开支1000亿美金。 以半导体为代表的科技产业领域是中美角力关键焦点，国内IC设计能力近十年来有了较大进步，部分细分领域已经达到全球领先水平；IC封测领域国产化最为成功，诞生了长电科技、通富微电等一批领先的封测厂，位列全球第一梯队；生产制造环节（晶圆代工）是制约国内集成电路产业发展的最大短板。从企业来看，2020年台积电以55%的市场占有率处于绝对领先的地位，三星和格罗方德分列第二、第三，国内厂商中芯国际暂列第五。从制程工艺来看，领先工艺（5nm+7nm）目前占据25%左右的市场份额，主要用于CPU、GPU等超大规模逻辑集成电路的制造，对应的下游应该主要是手机、PC和服务器等。 政策扶植力度加码：经过此次贸易战后供应链安全逐步被重视，同时在国家政策和资金扶持引导下，国内企业自主创新能力会进一步提升；国产设备、材料、制造等验证及导入全面提速：长期来看半导体等核心技术的国产化需求凸显，国内产业链企业也有意调整供应链以分散风险，给国内半导体企业更多机会。可积极关注产业链公司国产化和资本开支带来的客户导入和业绩增量。 2、2021年4月14-16日，“第十九届深圳国际LED展（LED CHINA）”与“2021国际音视频智慧集成展（深圳）”在深圳会展中心同期举行。 点评：多家企业均展示了MINI LED显示相关产品。雷曼带来8K Micro LED超高清显示屏，在分辨率上达到7680×4320，点间距则达到0.9mm。鸿利智汇集团旗下子公司鸿利显示则展示了Mini LED直显产品，包括鸿屏·玄彩晶P1.25 4K、鸿屏·弥彩晶P0.9 2K两款。 Mini LED的产品主要分为显示屏和背光产品，Mini LED显示屏实际上是小间距显示屏的延续。Mini LED背光的产品技术已经比较成熟，有望率先推上市场。Mini LED背光就是LED背光的升级，原本LED灯条仅仅是一条，利用导光板实现亮度铺展，而Mini LED背光则是利用数量极多的超小尺寸的LED灯组实现背光效果。 目前，包括TCL在内的数家面板及品牌厂商已于2019年开始陆续推出Mini LED背光的产品。预期Apple将于2021年开始大量导入Mini LED背光至iPad、MacBook等产品。根据LEDinside的预估，Mini LED背光在2024年在终端产品渗透率有望达到15~20%。预估Mini LED市场规模将从2019年2亿美元，大幅成长至2024年25亿美元，年复合成长率65.7%，建议关注产业链公司新益昌、鸿利智汇、聚飞光电等。 电子·行业周报 请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。 3 / 6 二、 重点公司公告 【韦尔股份】公司公告2020年年报。根据公司公告，2020年公司实现营业收入198.24亿元，同比增加45.43%；公司实现归属于上市公司股东的净利润27.06亿元，同比增加481.17%。（公司公告 4/16） 【彩虹股份】公司公告2020年年报。根据公司公告，2020年公司实现营业收入104.48亿元，同比增加78.29%；公司实现归属于上市公司股东的净利润-8.07亿元，同比下降1344.22%。（公司公告 4/16） 【紫国光微】公司公告2021年度一季报预告。根据公司公告，预计2021年一季度实现归属于上市公司股东的净利润28512.54万元到38016.72万元，与上年同期相比，将增加约9504.18万元至19008.36万元，同比增长50%至100%。（公司公告 4/15） 【奥拓电子】公司公告2021年度一季报预告。根据公司公告，预计2021年一季度实现归属于上市公司股东的净利润160万元到240万元，与上年同期相比，将增加约998.55万元至1078.55万元，公司经营业绩实现扭亏为盈。（公司公告 4/15） 【麦捷科技】公司公告2020年年报。根据公司公告，2020年公司实现营业收入23.29亿元，同比增加28.14%；公司实现归属于上市公司股东的净利润0.36亿元，同比下降20.88%。（公司公告 4/14） 【深南电路】公司公告2021年度一季报。根据公司公告，2021年一季度实现营业收入27.25亿元，同比增加9.10%；公司实现归属于上市公司股东的净利润2.43亿元，同比下降12.01%。（公司公告 4/13） 【中颖电子】公司公告2021年度一季报。根据公司公告，2021年一季度实现营业收入3.06亿元，同比增加51.95%；公司实现归属于上市公司股东的净利润0.68亿元，同比增加60.73%。（公司公告 4/13） 三、 申万电子行业下跌0.71%，跑赢沪深300指数0.66个百分点 上周（4/10-4/17）申万电子行业下跌0.71%，跑赢沪深300指数0.66个百分点。板块方面，申万板块汽车、采掘、食品饮料、房地产涨幅排名靠前，申万电子涨跌幅排名第14位。另外，纳斯达克指数上涨1.09%，费城半导体指数下跌1.26%，台湾电子指数下跌0.61%。 个股方面，本周涨幅排名前十的股票分别为久之洋、ST宇顺、朗科智能、卓翼科技、金安国纪、欣旺达、东晶电子、贤丰控股、福晶科技、新亚制程；跌幅排名前十的是隆利科技、深南电路、宏达电子、惠伦晶体、苏大维格、远望谷、GQY视讯、安洁科技、华正新材、激智科技。 电子·行业周报 请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。 4 / 6 图表1 申万电子行业下跌0.71% 资料来源：Wind、平安证券研究所 图表2 申万电子行业涨跌幅排名第14位 资料来源：Wind、平安证券研究所 图表6 海外重要公司上周涨跌幅 港股 台股 美股 证券代码 证券简称 周涨 跌幅% 证券代码 证券简称 周涨 跌幅% 证券代码 证券简称 周涨 跌幅% 2018.HK 瑞声科技 16.94% 3481.TW 群创 -1.22% AAPL.O 苹果 0.88% 2382.HK 舜宇光学 3.87% 2409.TW 友达 5.