维生素D3行业龙头，Q1业绩提升显

本报告为安信证券股份有限公司对维生素D3行业龙头——花园生物的研报摘要。报告指出，2020年公司实现营业收入6.15亿元，同比下降14.41%；归母净利润2.72亿元，同比下降20.79%；归母净利润2.25亿元，同比下降31.85%。同时，公司发布2021年一季报，2021年Q1实现营业收入1.59亿元，同比增长17.39%；归母净利润9142.04万元，同比增长48.85%；扣非归母净利润6885.27万元，同比增长65.56%。公司产业链一体化优势显著，羊毛脂胆固醇成为维生素D3唯一合法生产原料。随着2020年7月维生素D3新国标的实施，羊毛脂胆固醇成为维生素D3唯一合法生产原料。公司作为国内唯一可规模化生产羊毛脂胆固醇的企业，竞争优势将进一步凸显。预计后续养殖端将继续释放产能，将进一步刺激饲料用维生素D3的需求。目前公司在金西科技园已取得土地面积771亩，共募资约9亿元用于“年产1,200吨羊毛脂胆固醇及8,000吨精制羊毛脂项目”、“年产3,600吨饲料级VD3粉及540吨食品级VD3粉项目”、“年产26吨25-羟基维生素D3原项目”、“年产Table_Tit le 2021年04月18日 花园生物（300401.SZ） Table_BaseI nfo 公司快报 证券研究报告 化学制剂 投资评级 增持-A 首次评级 股价（2021-04-16） 13.40元 Table_M arketInfo 交易数据 总市值（百万元） 7,383.50 流通市值（百万元） 7,111.59 总股本（百万股） 551.01 流通股本（百万股） 530.72 12个月价格区间 12.44/17.84元 Tabl e_Char t 股价

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