机械设备行业跟踪周报：建议关注持续高景气的新能源设备、机床和低估值的工程机械行业

证券研究报告·行业研究·机械设备 机械设备行业跟踪周报 1 / 18 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Main] 建议关注持续高景气的新能源设备、机床和低估值的工程机械行业 增持（维持） 1.推荐组合 【三一重工】【中联重科】【杭可科技】【柏楚电子】【杰瑞股份】 【晶盛机电】【先惠技术】【恒立液压】【浙江鼎力】【华测检测】 2.投资要点 【锂电设备】3月全球电动车销量超预期，全球拥抱电动化利好设备商 3月全球电动车销量均超预期。1）国内：根据中汽协数据，国内3月电动车产量为21.6万辆，同比+247%，环比+75%；销量为22.6万辆，同比+239%，环比+106%，持续超预期，东吴电新组预计国内全年销量有望达240-250万辆。2）海外：美国3月电动车销量5万辆，东吴电新组预计全年55万辆以上；欧洲3月电动车销量20万辆，东吴电新组预计全年200万辆，同比+57%。 在全球拥抱电动化趋势下，设备公司将显著受益。LG新能源预计下半年IPO融资1200亿扩锂电池产能，其核心设备供应商【杭可科技】将成为最受益的标的，也将是海外扩产浪潮最受益的公司。其余推荐具备整线供应能力的设备龙头【先导智能】，深耕动力电池系统集成，受益PACK自动化率提升的【先惠技术】。其余关注：前道设备商【赢合科技】、【璞泰来】，中道激光设备商【联赢激光】。 【光伏设备】项目验证通过提升市场HJT扩产预期，设备商红利有望逐步兑现 2020年下半年，安徽华晟、通威金堂、阿特斯、爱康科技等多个HJT项目完成设备招标，国内HJT建设加速，9大龙头电池厂绝大多数均已开始布局HJT。随着安徽华盛、通威股份、爱康科技等多条HJT产线数据超市场预期，HJT即将开始快速渗透，我们预计2021年行业将有10-20GW扩产，2020-2022年HJT设备的市场需求约310亿。重点推荐：（1）【迈为股份】HJT电池片设备整线龙头，从丝网印刷设备向前段设备延伸。受益于PERC扩产高峰在手订单充裕，现提前布局HJT技术路线并能够提供性价比最高的整线方案，设备自制率达95%，看好后续验证通过后订单落地。其余关注：（2）【捷佳伟创】：产品线广、协同性强的电池设备龙头；（3）【金辰股份】国内光伏组件设备龙头，电池片设备新进入者。 【半导体设备】晶圆厂资本开支持续扩张，看好估值被错杀的核心设备商 疫情下半导体全产业链缺货，晶圆厂不断扩张资本开支。由于全球芯片短缺，台积电近期将2021年资本支出增加至300亿-310亿美元。早前，在2021年1月14日发布的2020年第四季度财报中，台积电预计今年的资本支出将在250亿美元到280亿美元之间，此次资本支出上调幅度达到10%-20%。Counterpoint Research预测，全球领先的代工厂有望在2021年到2023年间，进行大规模的半导体设备资本投资。 晶圆厂产能紧张+国产化提速将双重驱动国内设备行业景气上行。重点推荐【中微公司】，进入全球供应链的国产刻蚀设备龙头；【北方华创】多业务布局的晶圆设备龙头；国内清洗设备龙头【至纯科技】，二季度出货10+台设备，处于产能扩张阶段；【晶盛机电】大硅片设备龙头；【华峰测控】已进入台积电供应链的测试设备龙头。 【机床行业】2021CIMT机床展显示行业持续高景气，建议关注国产机床和刀具龙头 4月12日-17日期间，两年一度的中国国际机床展（CIMT）在北京召开，展会现场火爆。我们预计主要机床厂家和刀具厂家目前订单均处于供不应求的状态，多数主机厂订单排产均到7-8月份以后，刀具厂的交货周期也有不同程度延迟。制造业复苏背景下，机床作为最典型的通用设备之一，显著受益于下游景气；中长期来看，十年周期拐点已至，我们预计2021-2025年国产数控金属切削机床市场规模CAGR=23%，年均更新需求达千亿元；当前机床格局剧变，国企退场、民营企业崛起在即，创世纪、海天精工等国产厂商已跻身市场前列；同时产能利用率提升+顺势扩张，规模效应下龙头业绩弹性高。建议关注民营企业龙头【创世纪】【海天精工】【国盛智科】。此外，机床的易耗品——数控刀具供不应求迎来涨价潮，目前处于进口替代的关键窗口期，建议关注正在加速放量的国产刀具龙头【华锐精密】【欧科亿】【恒锋工具】。  风险提示：下游固定资产投资不及预期；行业周期性波动；疫情影响持续。 [Table_PicQuote] 行业走势 [Table_Report] 相关研究 1、《机械设备行业跟踪周报：通威合肥线效率超预期利好HJT设备商，建议关注景气持续旺盛的机床、工程机械行业》2021-04-11 2、《机械设备行业：3月挖机销量同比大涨60%再超预期，上游开支加大行业供不应求》2021-04-09 3、《机械设备行业跟踪周报：首个HJT量产项目超预期利好核心设备商，制造业景气持续建议关注机床行业》2021-04-05 [Table_Author] 2021年04月18日 证券分析师 周尔双 执业证号：S0600515110002 021-60199784 zhouersh@dwzq.com.cn 证券分析师 朱贝贝 执业证号：S0600520090001 zhubb@dwzq.com.cn 证券分析师 黄瑞连 执业证号：S0600520080001 huangrl@dwzq.com 研究助理 罗悦 luoyue@dwzq.com.cn -11%0%11%23%34%46%57%2020-042020-082020-12机械设备沪深300 2 / 18 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Yemei] 行业跟踪周报 内容目录 内容目录 1、推荐组合 ......................................................................................................................................... 1 2、投资要点 ......................................................................................................................................... 1 3、建议关注组合 ................................................................................................................................. 3 4、本期报告 ......................................................................................................................................... 3 5、核心观点汇总 ................................................................................................................................. 3 6、推荐组合核心逻辑和最新跟踪信息 ............................................................................................. 6 7、行业重点新闻 ............................................................................................................................... 12 8、公司新闻公告 ............................................................................................................................... 12 9、重点数据跟踪 ............................................................................................................................... 13 10、风险提示 ..................................................................................................................................... 17 3 / 18 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Yemei] 行业跟踪周报 3、建议关注组合 表1：建议关注组合 所处领域 建议关注组合 工程机械 三一重工、中联重科、恒立液压、浙江鼎力、艾迪精密、杭叉集团、安徽合力 泛半导体 晶盛机电、捷佳伟创、北方华创、中微公司、精测电子、至纯科技、华峰测控、长川科技、华兴源创、神工股份、帝尔激光 锂电设备 杭可科技、先导智能、先惠技术、赢合科技、科恒股份、璞泰来、联赢激光 油气设备 杰瑞股份、中海油服、博迈科、海油工程、石化机械、纽威股份、中密控股 激光设备 锐科激光、柏楚电子 检测服务 华测检测、广电计量、安车检测、电科院 轨交装备 中国中车、康尼机电、中铁工业、思维列控 通用自动化 埃斯顿、绿的谐波、拓斯达、克来机电、快克股份、赛腾股份、瀚川智能、机器人、国茂股份、伊之密、海天国际、创世纪、海天精工、国盛智科、华锐精密、欧科亿、恒锋工具 电梯 上海机电 重型设备 振华重工、中集集团 煤炭设备 郑煤机、天地科技 轻工设备 弘亚数控、斯莱克 数据来源：WIND，东吴证券研究所整理 4、本期报告 【迈为股份】年报点评：业绩靠上限超市场预期，HJT设备龙头扬帆 【中密控股】Q1业绩预告点评：2021Q1业绩超市场预期，产业整合驱动成长 【华测检测】年报点评：精细化管理加速业绩释放，全年高增值得期待 【广电计量】Q1业绩预告点评：短期净利润承压，不改全年向好趋势 【三一重工】Q1业绩预告点评：业绩超预期，盈利性提升贡献业绩弹性 【杭可科技】年报点评：海外客户进入加速扩产期，21年新接订单高增长 【纽威股份】年报点评：业绩符合预期，看好中高端阀门进口替代 【华峰测控】年报点评：产能加速释放，新产品8300放量可期 5、核心观点汇总 4 / 18 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Yemei] 行业跟踪周报 【工程机械】3月挖机销量同比大涨60%再超市场预期，上游开支加大行业供不应求 2021年3月挖机销量79035台（创历史新高），同比+60.0%，再超CME此前预期（同比+46%)。其中国内72977台，同比+56.6%；出口6058台，同比+116.5%。自20 Q4以来，出口普遍维持50%以上增速，海外市场持续复苏。 全国各地重大项目密集开工，中挖强势引领行业增长。国内市场分吨位来看：3月小挖(0-18.5t)销量68170台，同比+ 71.7%；中挖(18.5-28.5t)销量33312台，同比+ 131.9%；大挖(>28.5t)销量12083台，同比+ 67.4%。中挖主要应用于基础设施建设和房地产, 在各类项目的推动下，自2020年7月中挖超过小挖，成为增速