化工 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 36 化工 2021年04月18日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：贝格数据 《行业周报-疫情反复油价震荡，长丝价格持续回暖》-2021.4.11 《化工行业周报-Q1业绩持续向上共振，万华Q1业绩创历史新高》-2021.4.11 《新材料行业周报-碳中和系列五：分子筛在碳捕捉和植物转化大有可为》-2021.4.11 本周涤纶长丝大幅去库，华鲁恒升Q1业绩超预期 ——化工行业周报 金益腾（分析师） 龚道琳（联系人） 张晓锋（联系人） jinyiteng@kysec.cn 证书编号：S0790520020002 gongdaolin@kysec.cn 证书编号：S0790120010015 zhangxiaofeng@kysec.cn 证书编号：S0790120080059 ⚫ 本周行业观点一：Q1国内生产总值同比增长18.3%，迎来“十四五”开门红 4月16日，国家统计局发布数据，一季度国内生产总值同比增长18.3%，较2020Q4环比增长0.6%。我国全年经济有望保持稳中加固、稳中向好的态势。2021Q1规模以上工业增加值增长24.5%，社会消费品零售总额同比增长33.9%，固定资产投资（不含农户）增长25.6%，货物进出口总额增长29.2%。从季度环比看，规模以上工业增加值较2020Q4环比增长2.01%，社会消费品零售总额环比增长1.86%，固定资产投资环比增长2.06%。在固定资产投资方面，Q1固定资产投资稳步恢复，其中高技术产业和社会领域投资增长较快；相比之下，制造业投资还未恢复到疫情前水平，国家统计局表示目前制造业投资水平相当于疫情前的96%左右，但是有利于制造业投资恢复的因素在增加，1-2月份规模以上工业企业的利润同比增长1.79倍，两年平均增长31.2%，说明企业效益正在提升。我们认为随着经济恢复推进、企业效益好转，制造业仍投资有提升空间。 受益标的：【化纤组合】三友化工、新凤鸣、华峰化学；【子行业龙头】赛轮轮胎、云图控股、山东海化、滨化股份、海利得、金石资源、巨化股份、三美股份、利民股份、鲁西化工；【化工龙头白马】万华化学、扬农化工、华鲁恒升、恒力石化、新和成、荣盛石化。 ⚫ 本周行业观点二：涤纶长丝大幅去库，我们坚定看好全球纺织服装需求复苏 本周（4月12-16日）涤纶长丝大幅库存，各化纤品种价格仍居高位。据Wind数据，截至4月15日江浙织机开工率达84.58%，已恢复至较高水平。本周涤纶长丝大幅去库，价格基本稳定。据Wind数据，4月15日涤纶长丝POY库存天数为15.5天，较4月9日大幅下降5.8天。截至4月16日，据Wind数据涤纶长丝POY价格为7,525元/吨，周内价格呈现先低后高走势，整体基本稳定；据我们测算POY价差为1,816元/吨，较4月9日下降282元/吨，但仍处于高位，长丝企业盈利能力可观。我们看好随海外复苏化纤品种需求有望持续增长，价格仍具备向上弹性。受益标的：三友化工、新凤鸣、华峰化学、恒力石化、荣盛石化。 ⚫ 本周新闻点评：华鲁恒升一季度业绩超预期；轮胎巨头将在5月掀起涨价潮 【煤化工行业】华鲁恒升4月16日发布一季报，公司实现营业收入50.03亿元，同比上升69.09%，环比上升22.86%；归母净利润15.76亿元，同比+266.87%，环比+210.24%，业绩超预期。【轮胎行业】原材料涨价加大成本压力，米其林、普利司通等轮胎巨头掀起五月涨价潮。【碳中和】4月15日，据央视财经报道，中国石化宣布将在2025年之前建设5000座智能充换电站，同时中国石化与蔚来汽车合作建设的全球首座全智能换电站也正式投运。据中国能源报新闻，4月13日中国石化与隆基股份签署战略合作协议，未来双方将在分布式光伏、光伏+绿氢、化工材料等多领域进行深度合作。【涤纶长丝行业】4月15日，新凤鸣发布公告，全资子公司中跃化纤年产30万吨涤纶长丝正式投产。 ⚫ 风险提示：油价大幅下跌；环保督察不及预期；下游需求疲软；经济下行。 -17%0%17%34%51%69%86%2020-042020-082020-12化工沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 36 目 录 1、 本周化工股票行情：化工板块41.73%个股周度上涨 ....................................................................................................... 5 1.1、 覆盖个股跟踪：本周华鲁恒升发布2021年一季报，恒力石化发布2020年报，华峰化学发布2020年业绩快报和2021年一季度预告，继续看好万华化学、扬农化工、华鲁恒升、恒力石化、三友化工、新凤鸣、华峰化学等 ................................................................................................................................................................................................ 5 1.2、 本周股票涨跌排行：清水源、洁特生物等领涨.................................................................................................... 11 2、 本周化工行情跟踪及事件点评：化工品价格涨跌互现 ................................................................................................... 12 2.1、 本周化工行情跟踪：化工行业指数与沪深300指数持平 .................................................................................... 12 2.2、 本周行业事件观点：2021年一季度国内生产总值同比增长18.3%，迎来“十四五”开门红；中国石化与隆基股份、蔚来汽车展开合作进军新能源；涤纶长丝大幅去库，继续看好化纤行业全年景气行情 ................................... 13 2.2.1、 2021年一季度国内生产总值同比增长18.3%，迎来“十四五”开门红 ..................................................... 13 2.2.2、 中国石化与蔚来汽车、隆基股份展开合作进军新能源，将全力打造世界领先洁净能源化工公司 ..... 14 2.2.3、 化纤：各化纤品种价格坚挺，继续看好化纤行业全年景气行情 ............................................................. 15 2.3、 本周行业新闻点评：轮胎巨头掀起五月涨价潮；新凤鸣30万吨涤纶长丝如期投产；中海壳30万吨环氧丙烷装置投产 .......................................................................................................................................................................... 18 3、 本周化工价格行情：93种产品价格周度上涨、67种下跌 ............................................................................................. 19 3.1、 本周纯碱价格保持坚挺，4月将有3条浮法玻璃线投产 ..................................................................................... 19 3.2、 醋酸：本周醋酸供应端利好支撑，库存下降，价格大幅上涨 ............................................................................ 20 3.3、 本周化工品价格涨跌排行：四氯乙烯、环氧氯丙烷等领涨 ................................................................................ 24 4、 本周化工价差行情：33种价差周度上涨、34种下跌..................................................................................................... 26 4.1、 本周重点价格与价差跟踪：各产业链价差表现有所差异 .................................................................................... 26 4.2、 本周价差涨跌排行：“R134a-0.88×三氯乙烯-1.35×氢氟酸”涨幅明显；“PS-1.01×苯乙烯”跌幅明显 .............. 33 5、 风险提示 .............................................................................................................................................................................. 34 图表目录 图1： 本周化工行业指数与沪深300指数持平 ..................................................................................................................... 12 图2： 4月9日CCPI报5066点，较上周五上涨0.14% ...................................................................................................... 12 图3： 第一季度国内生产总值(GDP)同比增长18.3% ........................................................................................................... 13 图4： Q1化学纤维制造业和纺织业产能利用率继续上升 .................................................................................................... 13 图5： 3月当月规模以上工业增加值同比增长14.1% ........................................................................................................... 14 图6： 3月当月制造业、化学原料和橡塑制品业同比增长 .........................