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本文分析了2021年一季度经济数据，指出一季度GDP增速低于预期，经济边际修复节奏放缓。其中，出口为主要支撑项，但伴随海外供需缺口收敛、替代效应减弱，出口对经济边际拉动或逐步减弱。投资能否形成一定边际推力，关键在于房地产投资的韧性和制造业投资的弹性。消费和居民支出均在修复，但结构分化下，居民收支修复对消费的拉动，仍需继续观察。本文还提到了一些风险因素，如金融监管加强和全球疫情超预期反弹。
