经济金融热点快评：2017年6月宏观经济数据点评之六-新动能增强支撑工业利润增速加快

1 新动能增强支撑工业利润增速加快 ——2017年6月宏观经济数据点评之六 国家统计局数据显示，今年6月份规模以上工业企业利润同比增长19.1%，增速比5月份加快2.4个百分点。1-6月工业利润同比增长22%，增速比1-5月份回落0.7个百分点。主要关注点如下： 第一,收入增长加快和成本费用降低推动工业企业盈利加快。二季度中国经济增速超市场预期达到6.9%，6月份各项指标的表现也较为突出，投资、消费、出口三大需求增速同步加快，需求回升带动工业生产和收入增速上升，6月份工业企业主营业务收入同比增长13.6%，较上月加快0.1个百分点。与此同时，原材料购进价格涨幅回落，6月为7.3%，较上月降低0.7个百分点。根据国家统计局测算，购进价格的回落使得利润增加809亿元，比上月多增加501亿元。6月当月每百元主营业务收入中的成本为85.94元，与同期持平，结束前期连续3个月上升趋势；每百元主营业务收入中的费用为7.17元，同比下降0.18元。收入增长加快、成本费用降低共同带动企业利润增长加快，这提高了企业生产、投资的信心，6月份PMI中生产经营活动预期指数达到58.7，较上月提高1.9个百分点，也为制造业投资增速的回升提供了有力保障。 第二，新动能增强成为工业效益改善和经济稳定的重要动力。工业结构优化不仅体现在高技术和装备制造业工业增加值较快增长（上半年高技术产业和装备制造业增加值占比分别为12.2%和32.2%），也体现在利润结构的改善，6月份规模以上工业企业新增利润中，高技术和装备制造业占比分别提高至40.7%、19.3%。特别是利润占比较大的汽车制造业、计算机通信电子设备制造业利润增速加快，分别较上月提高15.6、0.5个百分点。消费品制造业中，烟草制品业利润增速由正转负，而其他消 伦敦经济月刊（2013年1月） 2013年1月18日 2017年7月27日 2017年第51期（总第241期） 国际金融研究所 经济金融热点快评 2 2017年第51期（总第241期） 费品制造业利润增速整体仍在加快。除烟草制品业外的其他消费品制造业占总利润的比重为20.2%，较上月上升0.4个百分点。受价格上涨动力减弱的影响，采矿业盈利增速放缓。而在需求回暖、6月30日彻底清除地条钢任务等影响下，黑色金属加工业、有色金属加工业相关产品价格略有回升。6月份螺纹钢、铜的平均价格分别比上月增长1.6%、0.6%，带动了这两个行业利润的加快增长。 图1：不同类型工业行业当月利润占比 图2：工业企业财务费用和利息支出增速 资料来源:Wind，中国银行国际金融研究所 第三，未来需关注成本变化、去杠杆的推进。未来新旧动能转换还将加快，新动能支撑作用将继续增强，成为工业平稳增长、经济稳中向好的重要基础。值得注意的是，6月份工业企业财务费用、利息支出同比增速仍在加快，分别为2.1%、3%。同时全国金融工作会议提出“把国有企业降杠杆作为重中之重”，下一步要继续关注企业成本特别是融资成本变化、去杠杆推进等问题。 （点评人：中国银行国际金融研究所研究员 梁婧） 21.3%19.8%37.4%18.3%20.2%41.2%0%5%10%15%20%25%30%35%40%45%采矿和高耗能消费品(除烟草)高技术和设备制造2017-052017-06-20-10010203040502010-022012-072014-122017-05工业企业:财务费用:累计同比工业企业:利息支出:累计同比审稿：周景彤 单位：中国银行国际金融研究所 联系方式：010 – 6659 2779 联系人：盖新哲 单位：中国银行国际金融研究所 联系方式：010 – 6659 4026 %