长丝景气叠加扩能，业绩或持续增量

桐昆股份发布2020年报，业绩受疫情影响拖累，但随着原油价格抬升以及下游复工复产推动需求上行，企业毛利有所改善。同时，公司公告2020年度利润分配方案，拟向全体股东每10股派发1.20元。预计2021-2023年归母净利润为46.38、54.85和65.40亿元，维持买入-A的投资评级。