全年符合预期，CMOS龙头潜力十足

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根据研报，韦尔股份2020年实现营收198亿，同比增长45%，归母净利润27亿，同比增长481%，扣非净利22亿，同比增长572%。设计业务实现营收173亿，同比增长52%，占营收比例87%。CMOS实现营收147亿，占半导体设计业务比例85%，创造收入增长最大动能。公司前瞻布局多芯片领域，2020年实现正增长的细分领域有：LCOS（0.54%）、CCC（7.1%）、TVS（19%）、MOS（40%）、电源IC（62%）、射频及微传感（37%），多点开花彰显产品线优势。2020年4月收购的TDDI业务实现营收7.4亿，占设计业务比例达4.3%，未来占比有望提升。民生证券认为公司低估，维持“推荐”评级。