牧原股份发布2020年业绩快报和2021年一季度业绩预告，2020年公司实现收入562.77亿元，同比大增178.3%，归母净利润274.5亿元，同比大增348.9%；2021Q1公司实现归母净利润67亿元-73亿元，同比大增62.17%-76.7%。公司打破传统的金字塔纯种生产二元母猪的模式，自2002年开始创新轮回二元育种体系，在非瘟疫情影响下，该繁育方法优势突显，为公司高速扩张奠定坚实基础；公司种猪存栏充足，足以支撑公司2021-2022年生猪出栏量高速增长。公司已成为我国最大生猪养殖企业，种猪资源充足，有望继续低成本快速扩张。我们给予公司2021年15倍PE，合理估值143.1元，维持“买入”评级。
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