完美世界（002624.SZ）发布2021年第一季度业绩预告，预计实现归母净利润4.40~4.80亿元，扣非后归母净利润2.95~3.35亿元，1.45亿元非经常性损益主要为资产处置收益、政府补助等；其中游戏业务预计实现净利润4.10~4.30亿元，主要系经典游戏流水自2020Q1疫情“宅经济”红利高基数下回落，2021Q1公司上线的重量级新品数量较少；影视业务方面，《上阳赋》、《暴风眼》、《爱在星空下》等剧集播出，播放量及口碑双高。我们仍看好公司突出的研发及发行能力，丰富内容储备或助推后续高增长，基于业绩快报，我们上调2020年并维持2021-2022年盈利预测，预测2020-2022年归母净利润分别为15.49/27.90/33.54亿元（2020年前为15.48亿元），对应EPS分别为0.80/1.44/1.73元，当前股价对应PE分别为26.6/14.8/12.3倍，维持“买入”评级。
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