京东方A在2020年实现营业收入1355.53亿元，同比增长16.80%，实现归母净利润50.36亿元，同比增长162.46%，扣非后归母净利润为26.70亿元，受益于面板价格的大幅上涨，业绩超出我们此前预期。同日，公司发布了2021年一季度业绩预告，在报告期内归属于上市公司股东净利润预计为50-52亿元，同比增长782%-818%，较去年同期大幅提升。公司盈利能力大幅提升，现金流充裕。受益于面板价格的持续上涨，公司毛利率及净利率逐季提升，至四季度达到了28.16%及8.91%，处于历史较高水平，全年分别为19.72%及3.34%，相比去年同期提升4.54pct及3.75pct，盈利能力明显提升。公司全年经营活动产生的现金流量净额为392.52亿元，相比去年同期增长50.49%，现金及现金等价物净增加额为177.96亿元，在手货币资金共计736.94亿元，现金流充裕。三项费用率合计为8.85%，与上年基本持平，公司持续加大在研发方面的投入，全年研发费用为76.23亿元，同比增长13.78%。LCD面板市场持续扩张，公司作为行业龙头大幅受益。2020年虽然全球经济受到新冠疫情的影响出现明显下滑，但是反而促进了线上化及智能化的发展，显示面板需求逆势增长，公司全年显示器件销量同比增长18%，在下游多个应用市场销售面积及出货量稳居世界第一，此外公司完成了对中电熊猫南京8.5代线以及成都8.6代线的收购，进一步扩充了公司产品线结构，巩固了公司的市场地位。公司加速布局新型显示领域，把握未来发展机遇。在报告期内，公司柔性OLED产品加速放量，全年销售增长实现翻倍，成都柔性AMOLED产线保持较高运转效率，绵阳产线也成功实现量产出货，未来公司在OLED面板市场份额有望持续提升。公司提前布局下一代显示技术Mini-LED领域，在产品、技术以及市场多个领域实现突破，首次实现了75英寸玻璃基板双拼背光产品的点亮，开始向品牌厂商进行推广，并实现了玻璃基直显侧面线路
