通信行业周报：北斗三号全球系统建设稳步推进，继续关注北斗产业龙头

敬请阅读最后一页免责声明 1 2018年08月29日 通信行业周报 证券研究报告/行业研究报告 北斗三号全球系统建设稳步推进， 继续关注北斗产业龙头 强于大市  本周行业观点： 北斗三号全球系统建设稳步推进，继续关注北斗产业龙头。近日我国成功发射北斗三号全球系统第十一、十二颗组网卫星。随着北斗全球系统的逐步建成，北斗产业发展有望驶入快车道。我们继续看好国内北斗产业的发展，观点如下：1）我国卫星导航产业市场空间广阔，产业发展有望持续向好。2017年我国卫星导航产业总产值达2550亿元，同比增长20.4%，北斗贡献率达80%，相比2016年增加10个百分点。根据《国家卫星导航产业中长期规划》（以下简称《规划》）：到2020年，我国卫星导航产业规模要发展到4000亿元以上，未来三年产业规模年均复合增速将有望达16.2%，产业发展有望持续向好。2）北斗民品市场发展有望进一步提速。根据《规划》:到2020年，北斗及其兼容产品对国内应用市场的贡献率要达到60%，重要应用领域达到80%以上。目前国产北斗芯片已实现规模化应用，总体性能达到甚至优于国际同类产品，累计销量已突破5000万片，最低单片价格仅6元人民币，高精度OEM板和接收机天线已分别占国内市场份额30%和90%。目前国内民品市场GPS的应用仍占很大份额，随着北斗系统的不断完善和应用推广，国内民用市场有望逐步扩大。此外，随着北斗全球系统的逐步建成，我国北斗将逐步具备服务全球用户的能力，未来北斗海外民品市场也有望逐步打开，国内北斗产业将有望全面受益。3）军费超预期增长及军改的落地，北斗军品市场景气度有望持续提升。根据十九大报告，我国要坚持走中国特色强军之路，全面推进国防和军队现代化，到本世纪中叶把人民军队全面建成世界一流军队。强军目标的持续推进也将大概率保证我国军费的长期增长。北斗军品已成为军队不可或缺的重要装备，随着信息化的发展，未来军队对于基于北斗技术开发的军品需求有望逐步增大，北斗军品市场也将长期受益于国防支出的持续增长。此外，随着军改的基本落地，前期受影响而延迟的军品订单开始恢复，以海格通信为例，自2017年10月军改落地后，至今已陆续收到来自特殊机构客户的军工订单（含北斗军品）超14亿元，军品订单已有逐步恢复增长的态势，将有望带动北斗军品市场迎来增长良机。4）我们认为，随着北斗全球系统的逐步建成，北斗市场空间有望进一步扩大，未来北斗产业发展有望持续向好，建议继续关注国内北斗产业链龙头：海格通信、合众思壮。  上周市场回顾： 上周通信行业（申万）涨幅为1.87%，跑输沪深300（2.96%），跑赢创业板指（1.10%），在行业涨幅排行榜中排名居中。上周行业内涨幅前五的个股为新易盛、移为通信、意华股份、天孚通信、超讯通信，跌幅前五的个股为立昂技术、会畅通讯、海能达、烽火通信、德生科技。  行业新闻动态： 张峰强调加快5G系统等重点频率规划和许可进度；工信部召开全国电视电话会议，部署推进工业互联网建设工作；7月我国电信业务总量增速创新高；苗圩：未来5年是我国超高清视频产业发展的战略机遇期。  行业公司重点公告： 润建通信：中标约1.52亿元项目；高新兴：收到合计1.52亿元三项目中标通知书；初灵信息：子公司签署融合企业网关框架合同；拓维信息、邦讯技术、会畅通讯、优博讯：股东计划减持公司股份。  风险提示：政策落实低于预期，行业竞争加剧，行业供需格局变化超预期。 行业指数相对表现 资料来源：贝格数据（截至2018年08月24日） 指数名称 周涨跌幅 年涨跌幅 通信 1.87% -26.69% 上证综指 2.27% -17.47% 深证成指 1.53% -23.15% 沪深300 2.96% -17.50% 中小板指 1.58% -22.54% 创业板指 1.10% -17.26% 资料来源：Wind（截至2018年08月24日） 分析师 杨文为 执业证书编号：S1330517030001 电话：028-86199307 邮箱：yangww@hxzb.cn -40%-30%-20%-10%0%10%20%17-0817-1118-0218-0518-08通信 沪深300 敬请阅读最后一页免责声明 2 证券研究报告/通信行业研究报告 本周行业观点 北斗三号全球系统建设稳步推进，继续关注北斗产业龙头。近日，我国再次以“一箭双星”的方式成功发射北斗三号全球系统第十一、十二颗组网卫星。我国计划在2018年建成由18颗北斗三号卫星组成的基本系统，为“一带一路”沿线国家提供服务；2020年前后完成35颗卫星发射组网，北斗三号全球系统全面建成，为全球用户提供服务。随着北斗全球系统的逐步建成，北斗产业发展有望驶入快车道。我们继续看好国内北斗产业的发展，观点如下： 1）我国卫星导航产业市场空间广阔，产业发展有望持续向好。我国高度重视北斗系统的技术及产业发展，现已将其列入国家科技重大专项，并将其作为军民融合产业进行重点支持。随着政策的实施，技术的进步以及社会资本的不断投入，近年我国卫星导航产业发展迅猛，应用领域不断扩大，北斗贡献率稳步提升，2017年我国卫星导航产业总产值达2550亿元，同比增长20.4%，北斗贡献率达80%，相比2016年增加10个百分点。根据《国家卫星导航产业中长期规划》（以下简称《规划》）：到2020年，我国卫星导航产业规模要发展到4000亿元以上，未来三年产业规模年均复合增速将有望达16.2%，产业发展有望持续向好。 2）北斗民品市场发展有望进一步提速。根据《规划》:到2020年，北斗及其兼容产品对国内应用市场的贡献率要达到60%，重要应用领域达到80%以上。现阶段我国要扩大北斗在国内卫星导航市场的应用程度，离不开产业上游芯片等基础产品的产量及性价比的不断提升。目前国产北斗芯片已实现规模化应用，总体性能达到甚至优于国际同类产品，累计销量已突破5000万片，最低单片价格仅6元人民币，高精度OEM板和接收机天线已分别占国内市场份额30%和90%。目前国内民品市场GPS的应用仍占很大份额，随着北斗系统的不断完善和应用推广，国内民用市场有望逐步扩大。此外，随着北斗全球系统的逐步建成，我国北斗将逐步具备服务全球用户的能力，未来北斗海外民品市场也有望逐步打开，国内北斗产业将有望全面受益。 3）军费超预期增长及军改的落地，北斗军品市场景气度有望持续提升。2018年我国国防支出预算达11069.51亿元，同比增长8.1%，不仅高于今年6.5%的GDP增长目标，也较去年7%的国防支出增长率增加了一个百分点，超出市场预期。根据十九大报告，我国要坚持走中国特色强军之路，全面推进国防和军队现代化，到本世纪中叶把人民军队全面建成世界一流军队。强军目标的持续推进也将大概率保证我国军费的长期增长。北斗军品已成为军队不可或缺的重要装备，随着信息化的发展，未来军队对于基于北斗技术开发的军品需求有望逐步增大，北斗军品市场也将长期受益于国防支出的持续增长。此外，随着军改的基本落地，前期受影响而延迟的军品订单开始恢复，以海格通信为例，自2017年10月军改落地后，至今已陆续收到来自特殊机构客户的军工订单（含北斗军品）超14亿元，军品订单已有逐步恢复增长的态势，将有望带动北斗军品市场迎来增长良机。 敬请阅读最后一页免责声明 3 证券研究报告/通信行业研究报告 4）我们认为，随着北斗全球系统的逐步建成，北斗市场空间有望进一步扩大，未来北斗产业发展有望持续向好，建议继续关注国内北斗产业链龙头：海格通信、合众思壮。 上周市场回顾 行业涨跌幅 上周通信行业（申万）涨幅为1.87%，跑输沪深300（2.96%），跑赢创业板指（1.10%），在行业涨幅排行榜中排名居中。 图表1：上周通信行业与各行业（申万）及主要指数涨跌幅比较 资料来源：Wind、宏信证券研究发展部 行业个股涨跌幅 上周行业内涨幅前五的个股为新易盛（33.24%）、移为通信（14.42%)、意华股份（13.98%）、天孚通信（11.07%）、超讯通信（9.86%），跌幅前五的个股为立昂技术（-9.99%）、会畅通讯（-9.29%）、海能达（-8.90%）、烽火通信（-5.11%）、德生科技（-4.47%）。 -2.00%-1.00%0.00%1.00%2.00%3.00%4.00%5.00%6.00%7.00%非银金融 银行 食品饮料 沪深300 医药生物 计算机 上证综指 通信 建筑材料 国防军工 中小板指 深证成指 轻工制造 汽车 交通运输 休闲服务 电子 有色金属 创业板指 家用电器 传媒 化工 电气设备 商业贸易 房地产 采掘 机械设备 钢铁 公用事业 建筑装饰 农林牧渔 纺织服装 综合 敬请阅读最后一页免责声明 4 证券研究报告/通信行业研究报告 图表4：上周行业涨幅前十公司 图表5：上周行业涨幅后十公司 资料来源：Wind，宏信证券研究发展部 资料来源：Wind，宏信证券研究发展部 行业新闻动态 张峰强调加快5G系统等重点频率规划和许可进度 8月23日至24日，工业和信息化部无线电管理局（国家无线电办公室）在吉林长春组织召开了无线电管理重点工作推进座谈会。工业和信息化部党组成员、总工程师张峰出席座谈会并讲话。吉林省工信厅党组成员、副厅长、巡视员马军在会上致辞。中央军委联合参谋部信息通信局领导出席会议并讲话。 张峰对全国无线电管理机构今年以来在聚焦无线电频谱资源管理核心职能，贯彻落实2018年工信部工作要点和全国无线电管理工作要点，同步推进频率管理、台站管理、秩序维护等方面工作取得的成绩给予了充分肯定。同时，他指出，当前全面深化改革推向深入，无线电技术和应用的创新层出不穷，频谱资源供需矛盾仍然突出，无线电管理工作面临新的挑战，对无线电监管能力和水平的要求也不断提高。 张峰强调，下半年全国无线电管理机构要继续深入贯彻落实党的十九大精神，以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，按照工信部的统一部署和要求，做十九大精神的践行者、依法行政的实施者、提高频谱资源使用效率及效益的推动者、良好电波秩序的捍卫者，全力以赴做好无线电管理工作。一是要以习近平新时代中国特色社会主义思想为统领，在无线电管理工作中全面贯彻落实党的十九大精神。围绕十九大报告中关于制造强国、网络强国、军民融合、总体国家安全观等重要论述，下大力气解决无线电事业发展进程中频谱资源供需不平衡不充分的矛盾。同时，各地要抓住机构改革“窗口期”，确保《中华人民共和国无线电管理条例》的各项规定在体制改革中得到真正落实，特别是明确规定无线电管理行政机构和无线电监测技术机构的法定职责，明确规定无线电管理行政与技术机构的领导关系，确保全省（区）一张无线电监测网和统一指挥调度。二是要以加强制度和队伍建设为重点，推动无线