一季报点评报告：亨吉利保持高速增长，业绩如期靓丽

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亨吉利保持高速增长，业绩如期靓丽。瑞士钟表工业联合会统计数据显示，2021年1-2月累计出口中国大陆金额同增90.38%，高增速部分归因于低基数效应（COVID-19重创20Q1消费场景），与19年对比仍有48%的高速增长，反映出在消费回流加持下我国消费者强大的消费能力以及中高端腕表需求在我国市场的高景气度。公司旗下名表零售平台亨吉利紧抓此次机遇，快速释放此前提质增效成果，中高端渠道及品牌的占比继续提高，单店产出保持提升，加快拓店步伐，Q1收入保持高速增长，21年有望加速拓店提升市场份额。此外亨吉利依托自身在行业内的竞争优势推进部分海南免税渠道落地，我们此前指出优质名表零售商有望同免税经营主体共享海南免税新政为中高端腕表带来的扩容空间，该逻辑也在持续演绎中。