利率债周报请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明1爱建证券有限责任公司证券研究报告●跟踪报告●利率债2020年4月12日星期一市场利率互有涨跌，债市震荡运行研究所投资要点：本周央行公开市场操作货币投放400亿元，货币回笼500亿元，货币净投放-100亿元。本周未开展MLF操作。质押式回购利率互有涨跌。4月9日，DR001加权平均利率为1.78%，较上周五上涨6个BP;DR007加权平均利率为1.97%，较上周下跌13个BP;DR014加权平均利率为2.06%，较上周下跌7个BP;Shibor利率互有涨跌。4月9日，Shibor隔夜为1.78%，较上周五上涨5个BP；Shibor1月为2.52%，较上周五下跌2个BP，Shibor3月为2.61%，较上周五下跌2个BP。本周银行间质押式回购日均成交量为37281.57亿元，较上周减少2805.78亿元。本周利率品种共发行总额13606.32亿元，到期偿还总额为7338.77亿元，净融资额6267.56亿元。其中国债发行额1651.2亿元，地方政府债发行额1643.18亿元，政策性银行债发行额1085.2亿元。国债收益率普遍上行。4月9日，十年期国债收益率为3.21%，较上周五上涨1个BP，五年期国债收益率为3.03%，上涨3个BP，二年期国债收益率2.81%，上涨4个BP。国开债收益率互有涨跌。4月9日，十年期国开债收益率为3.59%，较上周五上涨2个BP，七年期国开债收益率为3.53%，与上周一致，五年期国开债收益率为3.37%，上涨1个BP，三年期国开债收益率3.2%，上涨2个BP，一年期国债收益率2.74%，下跌2个BP。风险提示：货币政策超预期经济修复不及预期分析师：杨松晓TEL:021-32229888-25525E-mail:yangsongxiao@ajzq.com执业编号：S0820520080001 利率债研究报告请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明2目录1、流动性观察.....................................................................................................................................................41.1公开市场操作.........................................................................................................................................41.2货币市场利率.........................................................................................................................................42、一级市场.........................................................................................................................................................63．二级市场.........................................................................................................................................................64、宏观高频数据跟踪.........................................................................................................................................84.1通胀.........................................................................................................................................................84.2房地产.....................................................................................................................................................94.3汽车.........................................................................................................................................................94.4钢铁.......................................................................................................................................................104.5煤炭.......................................................................................................................................................104.6水泥.......................................................................................................................................................115、海外债市.......................................................................................................................................................11风险提示:货币政策超预期经济修复不及预期...........................................................................................12 利率债研究报告请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明3图表目录图表1：MLF投放数量与利率..................................................................................................................4图表2：银行间质押式回购加权利率......................................................................................................4图表3：存款类金融机构质押式回购加权利率......................................................................................4图表4：银行间同业拆借利率...................................................................................................................5图表5：上海银行间同业拆借利率（Shibor）.......................................................................................5图表6：银行间质押式回购成交量..........................................................................................................5图表7：国债收益率...................................................................................................................................6图表8：国开债收益率...............................................................................................................................6图表9：国债期限利差...............................................................................................................................7图表10：国开债期限利差.........................................................................................................................7图表11：隐含税率.....................................................................................................................................7图表12：农产品批发价格200指数........................................................................................................8图表13：22省市猪肉平均价....................................................................................................................8图表14：RJ/CRB商品价格指数＆南华工业品指数...............................................................................8图表15：布伦特原油＆WTI原油（期货结算价）................................................................................8图表16：30大中城市商品房成交面积...................................................................................................9图表17：100大中城