利率债周报请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明1爱建证券有限责任公司证券研究报告●跟踪报告●利率债2020年1月18日星期一市场利率略有上行，债市延续震荡研究所投资要点：本周央行公开市场操作货币投放160亿元，货币回笼550亿元，货币净投放-390亿元。本周开展5000亿MLF操作，中标利率2.95%。质押式回购利率普遍上行。1月15日，DR001加权平均利率为1.7537%，较上周五上涨83.84个BP;DR007加权平均利率为2.0109%，较上周上涨3.14个BP;DR014加权平均利率为1.9182%，较上周五上涨10.09个BP;Shibor利率互有涨跌。1月15日，Shibor隔夜为1.738%，较上周五上涨77.3个BP；Shibor1月为2.39%，较上周五下跌7.8个BP，Shibor3月为2.581%，较上周五下跌6.4个BP。本周银行间质押式回购日均成交量为47869.31亿元，较上周增加1842.91亿元。本周利率品种共发行总额11163.98亿元，到期偿还总额为9473.26亿元，净融资额1690.73亿元。其中国债发行额1990亿元，地方政府债发行额944亿元，政策性银行债发行额1363亿元。国债收益率普遍下行。1月15日，十年期国债收益率为3.1508%，较上周五上涨0.52个BP，五年期国债收益率为2.9634%，上涨2.17个BP，一年期国债收益率2.3843%，上涨2.75个BP。国开债收益率互有涨跌。1月15日，十年期国开债收益率为3.5467%，较上周五上涨1.01个BP，七年期国开债收益率为3.471%，上涨1.99个BP，五年期国开债收益率为3.2801%，上涨0.92个BP，三年期国开债收益率2.9904%，下跌0.37个BP，一年期国债收益率2.4959%，上涨2.57个BP。风险提示：货币政策超预期经济修复不及预期分析师：杨松晓TEL:021-32229888-25525E-mail:yangsongxiao@ajzq.com执业编号：S0820520080001 利率债研究报告请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明2目录1、流动性观察.....................................................................................................................................................41.1公开市场操作........................................................................................................................................41.2货币市场利率........................................................................................................................................42、一级市场.........................................................................................................................................................63．二级市场.........................................................................................................................................................64、宏观高频数据跟踪.........................................................................................................................................84.1通胀........................................................................................................................................................84.2房地产....................................................................................................................................................94.3汽车........................................................................................................................................................94.4钢铁......................................................................................................................................................104.5煤炭......................................................................................................................................................104.6水泥......................................................................................................................................................115、海外债市.......................................................................................................................................................11风险提示:货币政策超预期经济修复不及预期...........................................................................................12 利率债研究报告请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明3图表目录图表1：MLF投放数量与利率....................................................................................................................4图表2：银行间质押式回购加权利率.......................................................................................................4图表3：存款类金融机构质押式回购加权利率......................................................................................4图表4：银行间同业拆借利率...................................................................................................................5图表5：上海银行间同业拆借利率（Shibor）......................................................................................5图表6：银行间质押式回购成交量...........................................................................................................5图表7：国债收益率...................................................................................................................................6图表8：国开债收益率...............................................................................................................................6图表9：国债期限利差...............................................................................................................................7图表10：国开债期限利差.........................................................................................................................7图表11：隐含税率.....................................................................................................................................7图表12：农产品批发价格200指数.........................................................................................................8图表13：22省市猪肉平均价....................................................................................................................8图表14：RJ/CRB商品价格指数＆南华工业品指数...............................................................................8图表15：布伦特原油＆WTI原油（期货结算价）.................................................................................8图表16：30大中城市商品房成交面积.....................................