一周集萃 郑棉：天气VS政策 郑棉震荡整理

一周集萃郑棉2021年4月6日——2021年4月9日广州期货研究所农产品小组投资咨询业务资格证监许可【2012】1497号谢紫琪从业资格号：F3032560投资咨询号：Z0014338地址广东省广州市南沙区海滨路171号南沙金融大厦第8层自编803A(8620)22139808www.gzf2010.com.cn 天气VS政策郑棉震荡整理一、行情回顾节后归来首周，商品市场迎来开门红，文华商品指数守住60日均线支撑，整体商品中短期内或进入震荡期。美国西部持续干旱、出口数据较佳支持ICE期棉收复80美分/磅的关键关口。国内新疆棉事件余波未止，对实体企业尤其是外贸导向型企业的订单影响不容小觑，在郑棉试图向上突破时成为主要的阻力。但在外盘的提振下，郑棉2109主力合约在15000-15500元/吨区间内震荡整理。截止4月9日日盘，郑棉2109主力合约收于15245元/吨，涨0.59%。当日成交量31.77万手，持仓量增加26338手，总持仓为40.89万手。图一郑棉2109日K线图来源：文华财经、广州期货图二美棉05合约日K线图来源：文华财经、广州期货二、最新消息（1）据美国农业部，3.26-4.1一周，2020/21年度美国陆地棉签约销售61220吨，较上周显著增加，较近四周平均签约量增加8%；装运84306吨，比前一周增长15%，比前4周平均水平增长11%。下年度陆地棉签约11107吨，无下年度皮马棉签约。当周签约2020/21年度陆地棉的国家有：越南（30887吨），巴 基斯坦（11309吨），中国大陆（7079吨），土耳其（4943吨），韩国（1795吨），厄瓜多尔（1298吨）和中国台湾（1275吨）；中国香港取消本年度陆地棉签约488。签约下年度美国陆地棉的主要国家和地区有：中国大陆（2994吨），印尼（2994吨），土耳其（2685吨）和巴基斯坦（1294吨）。（2）据美国农业部统计，至4月4日，美棉新花播种进度为6%，较去年同期落后1个百分点，较近五年平均进步1个百分点。（3）截止到2021年4月8日，新疆地区皮棉累计加工总量577.21万吨，其中，自治区皮棉加工量363.76万吨，兵团皮棉加工量213.45万吨。8日当日增量0.05万吨。三、操作分析技术分析上方20日均线压制，KDJ向下拐头利空预计09合约在种植情况和政策的博弈间震荡偏弱，等待消费的改善。现货市场地区现货价企稳反弹，但在期货走弱后估计反弹势头会被打断中性多空头截止4月8日棉花09合约前20主力多头247267手，较前日增加20565手。前20主力空头296269手，较前日增加17678手。净空持仓为49002手。中性基差表现5-9价差持稳微缩，棉花短纤价差冲高后震荡利多外盘表现美棉走势偏强利多四、现/期货市场图三期现基差 来源：Wind、广州期货期现基差基本维持在300-500元/吨左右，表现十分稳定。图四郑棉仓单数量来源：Wind、广州期货截至4月9日，棉花仓单17884张，较前一交易日增加50张。2020/21年度有效预报5640张，较前一交易日增加269张。两者合计总量23524张，较前一交易日增加319张。五、价差分析图五内外价差来源：Wind、广州期货 郑棉受外围市场和政策传闻干扰走势偏弱，美棉在天气和出口支撑下震荡偏强，内外价差有望从高位回落。六、下游情况图六纱线价格指数来源：中国棉花信息网国内，截止2021年4月8日，CYIndexOEC10S报价13200元/吨，较前一周持平。CYIndexC32S报价24260元/吨，较前一周下跌20元/吨。CYIndexJC40S报价28560元/吨，较前一周下跌20元/吨。七、未来展望尽管本周新疆棉事件在舆论上已近尾声，但新疆棉作为此次政治博弈导火索与争论中心，引起的社会热度与参与方重量级都前所未有，相关企业势必需要更长更多的时间来进行调整应对。据悉，国内部分纺服企业开始拒接欧盟和美国的单以防范政治风险。因此，在消费受到政治打压的情况下，除非种植天气出现极端意外情况，否则本年度很难再达到前期17000元/吨以上的高点，这也会成为中期内抑制棉花上涨的重要影响因素。收储的时间段过去，接下来配额和抛储的政策将成为调节市场供应的主要手段。无论实际政策如何变化，该两项政策的实际影响是增加市场供应，属于利空。仅在市场过度消化该利空消息而最终出台政策不及预期的情况下或会有日内的提振。中美的棉花种植面积并没有因棉花相对其他农作物种植收益较低而大幅减少，对价格支撑力度减弱。但美棉产区持续性的干旱值得关注。从美气象局数据显示，此次美国西部的干旱将持续至6月末，且干旱范围有向中部扩散的迹象，预计将ICE期棉支撑在80美分/磅之上，并间接提振郑棉。外强内弱，内外价差有望向千元内回归。 研究所公司研究所具有一批资深优秀的产业服务、策略实战经验的优秀分析师，具有齐全的期货投询、金属能化农林产业研究、宏观研究、衍生品及专一品种等一体化研究职能。研究致力于为客户提供中国资本市场前瞻性、可操作性的投资方案及各类型市场的研究报告，通过对市场进行深度挖掘，提示投资机会和市场风险，完成对资本市场现象、规律的研究探索，为辖区乃至全国的实体经营和机构运作保驾护航。研究范围涉及目前所有商品期货以及金融衍生品；我们推崇产业链的研究；我们看重数量分析法；我们提倡研究的独立性，鼓励分析师在纷繁复杂的环境下保持清醒，保持市场观点的一致顺延。我们将积极依托股东单位—越秀金控在宏观经济、产业领域的高端研究资源优势，以“宏观、产业和行情策略分析”为主要核心，大力推进研究市场化和标准化运作，逐步完善研究产品体系，打造具有特色品牌影响力的现代产业与金融行业的资深研究所。核心理念：研究创造价值，深入带来远见联系方式金融研究农产品研究金属研究能源化工020-22139858020-22139813020-22139817020-22139824地址：广东省广州市南沙区海滨路171号南沙金融大厦第8层自编803A510000免责声明本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。