2020年年报点评：业绩符合我们预期，页岩油有望接力压裂设备需求新增量

杰瑞股份2020年年报显示，公司业绩符合预期，页岩油有望接力压裂设备需求新增量。公司订单仍实现稳健增长，彰显抗周期能力。公司盈利能力持续提升，精细化管理带动费用率下行。目前国际油价已回升至60美元/桶以上，国内保供政策强支撑逻辑将仍然有效，“稳油增气”战略仍将延续。我们预计2021-2023年的净利润分别为19.5（原值20.3，下调4.2%）/25.6（原值27.7，下调7.6%）/33.5亿元，当前股价对应动态PE分别为17/13/10倍，维持“买入”评级。