休闲、生活及专业服务行业周报：传统景区板块业绩承压，出境游景气回升

[Table_Title] 休闲、生活及专业服务行业周报 传统景区板块业绩承压，出境游景气回升 2018 年 08 月 27 日 [Table_Summary] 【投资要点】 ◆ 上周东财休闲、生活及专业服务行业上升1.78%，八个三级子行业中餐饮、酒店、景区、旅游服务、其他休闲服务、调查与咨询服务、建筑装饰设计和其他专业服务分别涨跌了-0.56、2.46、-1.55、3.28、-2.69、1.06、1.78、-0.34个百分点。2018年初至今休闲、生活及专业服务板块上涨1.22%，在东财27个一级行业涨幅排行榜中排第1位。 ◆ 截至本周，景区板块大部分上市公司均已发布2018年半年度报告。主题景区板块中，中青旅、宋城演艺业绩增长稳健。中青旅2018上半年客单价提升显著，提价原因主要为景区酒店消费占比提升以及乌镇景区提价，但景区客流量略有下滑且乌镇下月会小幅降价，应当关注下半年公司的营销策略和对气候变化的应对方式。宋城演艺业绩增长21.75%，杭州和三亚现场演艺表现出色，未来三年储备项目丰富，产品复制输出能力不断被印证，带来中短期看点。传统景区板块上市公司表现较为平淡，黄山旅游上半年营业收入 6.82 亿元，同比下降 6.01%；归属于上市公司股东的净利润 2.19 亿元，同比增长 17.03%，利润增长主要来自减持华安证券，扣除华安证券影响，利润同比减少16.23%。随着国有景区降价已经在一些景区内落实，上市公司门票价格承压，倒逼多元化经营方式，增强酒店、索道等盈利能力，打造丰富的度假区产品，长期来看利好行业发展。 ◆ 本周文化和旅游部发布了我国旅游经济数据，国内旅游人数和收入分别增长11.4%和12.5%，略低于2017年增速。出境游人数增长15%，2017年增速7%，反弹明显。中韩关系有所缓和，今年6月中国赴韩国游客同增49%，低基数反弹明显，虽然时隔17个月只有少数旅行社进入跟团游松绑的首批操作名单，但为一些大平台的自由行产品提供了机遇。 【配置建议】 ◆ 投资方面，谨慎看好出境游龙头众信旅游（002707）、业绩稳健的宋城演艺（300144）、建议关注中青旅（600138）。 【风险提示】 ◆ 行业重大政策、汇率发生变化； ◆ 极端天气影响。 [Table_Rank] 强于大市（维持） [Table_Author] 东方财富证券研究所 证券分析师：闵立政 证书编号：S1160516020001 联系人：徐晴 电话：021-23586480 [Table_PicQuote] 相对指数表现 [Table_Report] 相关研究 《出境游景气高，关注超跌机会》 2018.08.20 《旅游景气度高，龙头业绩稳健》 2018.08.13 《上半年出境游增速15%，后续行情可期》 2018.08.06 《免税龙头再填新版图，扩张海外市场》 2018.07.30 《免税行业景气度高，龙头受益》 2018.07.23 -18.32%-10.20%-2.09%6.03%14.15%22.27%6/288/2810/2812/282/284/30休闲、生活及专业服务沪深300 [Table_Title1] 行业研究 / 休闲、生活及专业服务 / 证券研究报告 挖掘价值 投资成长 敬请阅读本报告正文后各项声明 2 [Table_yemei] 休闲、生活及专业服务行业周报 正文目录 1.行情回顾 ................................................................................................................ 3 1.1.休闲、生活及专业服务板块上周市场表现 .................................................... 3 1.2.各子行业市场表现 ............................................................................................ 3 1.2.1.休闲、生活及专业服务各子行业今年以来板块涨跌幅 ............................ 3 1.2.2.休闲、生活及专业服务各子行业上周板块涨跌幅 .................................... 4 1.3.个股市场表现 .................................................................................................... 4 1.3.1.今年以来个股涨跌幅 .................................................................................... 4 1.3.2.上周个股涨跌幅 ............................................................................................ 5 1.4.行业估值状况 .................................................................................................... 6 1.4.1.最近五年休闲、生活及专业服务行业市盈率走势 .................................... 6 1.4.2.行业估值最高的个股 .................................................................................... 7 1.4.3.行业估值最低的个股 .................................................................................... 7 2.行业动态 ................................................................................................................ 8 2.1.行业资讯 ............................................................................................................ 8 2.2.公司资讯 ............................................................................................................ 9 3.本周观点 .............................................................................................................. 10 3.1.休闲、生活及专业服务行业会议前瞻 .......................................................... 10 3.2.行业研判 .......................................................................................................... 10 4.行业重点关注公司 .............................................................................................. 11 5.风险提示 ............................................................................................................. 12 图表目录 图表 1：休闲、生活及专业服务行业和各指数上周市场涨跌幅对照图 ............ 3 图表 2 ：休闲、生活及专业服务各子行业今年以来涨跌幅 .............................. 3 图表 3：休闲、生活及专业服务各子行业上周涨跌幅 ........................................ 4 图表 4：休闲、生活及专业服务行业今年以来个股涨幅排名前五图 ................ 4 图表 5：休闲、生活及专业服务行业今年以来个股跌幅排名前五图 ................ 5 图表 6：休闲、生活及专业服务行业上周个股涨幅排名前五图 ........................ 5 图表 7：休闲、生活及专业服务行业上周个股跌幅排名前五图 ........................ 6 图表 8：休闲、生活及专业服务行业与沪深300估值水平走势图（TTM整体法）............................................................................................................................ 7 图表 9：休闲、生活及专业服务行业市盈率（TTM）最高的五只个股 .............. 7 图表 10：休闲、生活及专业服务行业市盈率（TTM，剔除负值）最低的五只个股........................................................................................................................ 8 图表11：休闲、生活及专业服务行业会议前瞻 ................................................. 10 图表 12：行业重点关注公司 ................................................................................ 11 敬请阅读本报告正文后各项声明 3 [Table_yemei] 休闲、生活及专业服务行业周报 1.行情回顾 1.1.休闲、生活及专业服务板块上周市场表现 上周东财休闲、生活及专业服务行业上涨1.78%，根据东财分类的27个一级行业指数涨跌幅排行榜中，休闲、生活及专业服务排在第9位。同期，上证指数上涨2.27%，报收2729.43点，沪深300指数上涨2.96%，创业板指上涨1.10%，休闲、生活及专业服务行业跑输同期上证指数和沪深300指数。2018