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本篇策略周报认为,近期国内利率稳步下行,股市迎来反弹,但投资者开始担心经济,特别是社融拐点的出现。报告认为,利率上行速度可控,这一次社融拐点只会导致经济分歧,而很难马上导致经济拐点。历史上,每一轮经济改善,都会出现多次经济分歧,事后来看,经济分歧都是很好的买点。报告还指出,经济分歧已经取代利率成为当下投资者主要的担心,但这一判断有很大的问题,单个数据的拐点是非常不稳定的,真正已经产生拐点的社融,恰恰是最不稳定的当季同比,而更具代表性的社融存量同比和12个月滚动同比均表现为较慢的下行。报告建议投资者在经济分歧阶段积极参与反弹。