机械行业周报：聚焦业绩确定增长及油服周期，产业升级驱动新兴装备

1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 聚焦业绩确定增长及油服周期，产业升级驱动新兴装备  周核心推荐：华测检测、诺力股份、三一重工、杰瑞股份、恒立液压、先导智能  上周机械行业指数下跌4.9%，机械行业跑赢大盘，子行业均呈不同程度下跌，其中船舶海工、半导体设备、油服设备跌幅较小，分别下跌1.45%、1.75%、1.94%。  周核心观点：高端制造业景气向上，下半年定调积极财政补基建短板，周期拐点强化油服产业景气维持：1）1-7月，高技术制造业、装备制造业、战略性新兴产业增加值分别增长11.6%、9.0%和8.6%，分别快于规模以上工业增加值5.0、2.4和2.0个pct。1-7月高技术制造业投资增长12. 2%，其中集成电路、光电子器件、工业自动控制系统等行业投资增长67.9%、45.5%、24.6%。从景气度视角建议关注半导体设备、3C设备、锂电设备、工业自动化等龙头。2）继7月23日国常会后，7月31日中共中央政治局会议再次确定下半年积极财政政策，要加大基础设施投资补短板。随着1.35万亿地方专项债券发行，保障在建项目资金需求，预计下半年基建投资增速有望触底回升，提升工程机械、轨交装备、核电设备需求向上。3）今年以来油价震荡上行，WTI油价最高上破74美元，创近三年新高。同时能源安全近期得到我国高层重要批示，中石油、中海油均表示增产油气，利好油服企业订单量价齐升，建议关注油服板块机会。  投资主线概述： 主线一：下半年定调积极财政力保在建项目资金需求，7月挖机再超预期，工程机械景气延续。继7月23日国务院常务会后，7月31日中共中央政治局会议再次确定下半年实施积极财政政策，要加大基础设施投资补短板。随着1. 35万亿地方政府专项债券发行，保障在建项目的资金需求，预计下半年基建投资增速有望触底回升，对相关工程设备需求周期延长。协会数据，7月挖机销量1. 11万台，同比增长45. 3%，1-7月累计销量13. 12万台，同比增速58.7%。上市公司上半年经营业绩大幅改善，根据预告，徐工净利润增长81%~109%，柳工增长106%~156%，艾迪精密增长81%。推荐主机龙头三一重工、柳工及核心部件恒立液压、艾迪精密。 主线二：发改委重启城轨审批，估值触底及边际改善推动铁路设备拐点向上。在国务院发布52号文件划清红线后，发改委时隔一年重启城轨审批，于近期先后通过了长春、苏州的城市轨道建设规划。审批工作重启后，不少城市也重新开始相关规划申报工作，在基建提速背景下有望推动城轨产业链再度迎来高潮。我们预计未来三年地铁车辆交付数量将保持增速20%以上。建议沿动车组设备和货车机车设备两条主线进行布局：动车组设备重点关注中国中车、华铁股份和永贵电器；货车机车设备重点关注中国中车、晋西车轴、思维列控，及H股中车时代电气。 主线三：油价中枢长期稳定在60-70美金，油服及设备产业链订单及业绩大幅改善。受国内外油气形势影响，我国能源安全得到高层重要批示。近日，中石油、中海油均表示提升油气勘探开发力度，目标我国原油年产量2亿吨，利好油服企业订单量价齐升。杰瑞股份、通源石油半年报业绩分别同比增长510%、1511%。我们预期油价中枢长期稳定在60-70美金，建议关注杰瑞股份、通源石油、海油工程及安东油服。 主线四：科技领导小组成立，半导体设备板块首当其冲收获利好。日前国务院办公厅发布通知，将原科技教育领导小组改组为科技领导小组，由国务院总理李克强担任组长，副总理刘鹤担任副组长。近期美挑起贸易争端直指我国科技行业，科技领导小组的成立将有助于我国统筹布局，应对国外挑战。半导体板块作为双方关注的核心，有望成为政策涉及的主要板块，半导体设备企业有望收获利好。推荐北方华创、至纯科技、长川科技。 风险提示：原材料价格上涨；下游投资增速放缓；行业竞争加剧；汇率波动风险。 Table_Tit le 2018年08月20日 机械 Table_BaseI nfo 行业周报 证券研究报告 投资评级 领先大市-A 维持评级 Table_Fir st St ock 首选股票 目标价 评级 300012 华测检测 7.50 买入-A 603611 诺力股份 29.51 买入-A 600031 三一重工 11.88 买入-A 002353 杰瑞股份 19.06 买入-A 601100 恒立液压 37.60 买入-A 300450 先导智能 30.24 买入-A Table_Char t 行业表现 资料来源：Wind资讯 % 1M 3M 12M 相对收益 10.06 6.39 12.24 绝对收益 2.52 -10.86 -1.06 王书伟 分析师 SAC执业证书编号：S1450511090004 wangsw@essence.com.cn 021-35082037 李哲 分析师 SAC执业证书编号：S1450518040001 lizhe3@essence.com.cn 相关报告 基建补短板利于工程及铁路设备，科技立国聚焦战略装备 2018-08-13 聚焦业绩超预期,关注传统行业龙头及战略新兴成长 2018-08-06 聚焦业绩超预期,国常会定调积极助于设备需求延续 2018-07-30 聚焦业绩超预期标的,推荐半导体及战略新兴装备 2018-07-23 关注H1业绩超预期,推荐半导体及战略新兴装备 2018-07-16 -31%-24%-17%-10%-3%4%11%201 7-08201 7-12201 8-04机械 沪深300 行业周报/机械 2 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 内容目录 1. 上周行业回顾：机械行业指数下跌4.9%，同比跑赢大盘.................................................... 3 2. 机械细分版块公告及新闻点评 ............................................................................................ 4 2.1. 公告汇总及点评 ........................................................................................................ 4 2.2. 行业动态汇总及点评 ................................................................................................. 6 2.2.1. 半导体设备 ...................................................................................................... 6 2.2.2. 锂电设备 .......................................................................................................... 6 2.2.3. 机器人与自动化 ............................................................................................... 7 2.2.4. 工程机械 .......................................................................................................... 8 2.2.5. 铁路设备 .......................................................................................................... 8 2.2.6. 油气设备 .......................................................................................................... 9 3. 本周细分行业数据更新汇总................................................................................................ 9 3.1. 工程机械：下游需求持续稳定增长，挖机销量持续超预期 ......................................... 9 3.2. 油气服务及装备：全球原油供需趋于平衡，周期底部静待复苏 .................................11 3.3. 集装箱：全球经济回暖，集装箱周期复苏仍将持续.................................................. 12 4. 重点公司盈利预测及投资评级 .......................................................................................... 13 图表目录 图1：2018第33周机械行业指数下跌4.9% .......................................................................... 3 图2：2018年第33周机械行业船舶海工、半导体设备、油服设备跌幅较小 ........................... 3 图3：2018年第33周华测检测、至纯科技涨幅领先 .............................................................. 4 图4：2018年7月房地产投资增速13% ............................................................................... 10 图5：2018年7月基建投资增速1.9% ................................................................................. 10 图6：2018年7月采矿业固定资产投资增速20.5% .............................................................. 10 图7：2018年7月中国地区小松挖机开工小时数133.8小时 ................................................ 10 图8：三一重工市占率快速超越卡特彼勒及小松.................................................................... 10 图9：2017、2018年三一重工达历史峰值年产量 ................................................................. 10 图10：截至8月10日美国EIA原油库存大增680万桶 ........................................................11 图11：全球油公司资本开支情况 ...........................................................................................11 图