机械行业周报：重视油服设备拐点及业绩增长，新兴聚焦半导体设备

1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 重视油服设备拐点及业绩增长，新兴聚焦半导体设备  核心推荐：华测检测、日机密封、三一重工、杰瑞股份、恒立液压、先导智能  上周机械行业指数上涨0.8%，同期跑输大盘，子行业中油服设备、半导体设备、锂电设备涨幅分别为2.82%、2.69%、2.03%。  周核心观点：下半年定调积极财政补基建短板，周期拐点强化油服产业景气：1）1-7月，高技术制造业、装备制造业、战略性新兴产业增加值增长11.6%、9.0%和8.6%，分别快于规模以上工业增加值5.0、2.4和2.0个p ct。1-7月高技术制造业投资增长12. 2%，其中集成电路、光电子器件、工业自动控制系统等投资增长67.9%、45.5%、24.6%。关注半导体设备、3C设备、工业自动化等龙头。2）下半年积极财政，加大基础设施投资补短板。随着1. 35万亿地方专项债券发行，保障在建项目资金需求，预计下半年基建投资有望触底回升，提升工程机械、轨交、核电设备需求向上。3）今年以来油价震荡上行，WTI油价最高上破74美元，中石油、中海油均表示增产油气，建议关注油服板块机会。  投资主线概述： 主线一：工程机械产业链中报业绩增长超预期，7月挖机销售继续强劲，推荐整机龙头及核心部件进口替代。上半年工程机械产业链业绩大幅改善，是中报业绩确定性增长的板块。据中报统计，三一、恒立液压、艾迪精密净利润增长248%、185%、82%，徐工增长81%~109%，柳工增长106%~156%。下半年实施积极财政政策，要加大基础设施投资补短板。随着1.35万亿地方政府专项债券发行，保障在建项目的资金需求，预计下半年基建投资增速有望触底回升，对相关工程设备需求周期延长。协会数据，7月挖机销量1.11万台，同比增长45.3%，1-7月累计销量13.12万台，同比增速58.7%。推荐主机龙头三一重工、柳工及核心部件恒立液压、艾迪精密。 主线二：动力电池巨头开启新一轮高端产能扩产，高端设备需求持续旺盛。2018上半年前十大动力电池企业集中度进一步提高，装机量占比达87%，其中宁德时代和比亚迪两家已超60%，行业马太效应继续加强，龙头扩充高端产能持续。宁德时代招股书披露募投“湖西锂电池生产基地”达产后新增24GWh产能。近期大族激光、浩能科技公告订单，印证宁德时代扩产已开启。另一巨头比亚迪8月23日与重庆市璧山区政府签署20GWh产业投资合作协议，规划投资100亿元，用于电芯、模组及配套产品制造，预计设备招标将初步开启。行业龙头持续扩产，规模大、设备要求高，利于各环节设备龙头胜出。推荐先导智能、科恒股份、大族激光等。 主线三：油价中枢稳定在60-70美金，油服及设备产业链订单及业绩大幅改善。IEA报告称今年全球油气投资将增长5%至4720亿美元，据Ryst adEnergy预计2024年油服规模将回归2014年前水平至9200亿美元。中石油预告上半年净利润135亿元-155亿元，同比增长107%-122%。中石化净利润416亿元，同比增长53.6%。中石油、中海油将提升油气勘探开发投资，油价中枢处于高位，叠加油公司投资周期利好油服产业订单量价齐升，油气服务及设备产业拐点显现。杰瑞股份、通源石油业绩分别增长510%、1511%。重点推荐杰瑞股份、通源石油、海油工程及安东油田服务。 主线四：中芯国际14纳米Fin FET进入客户导入阶段，产业转移驱动半导体设备进口替代加速。中芯国际14纳米FinFET技术开发获重大进展，第一代Fin FET技术研发已进入客户导入阶段。北方华创微电子在宽禁带化合物半导体领域的重大突破，成功获得苏州一家知名化合物半导体公司批量采购包括ELEDE330SG刻蚀机、SW GDE C200刻蚀机、EPEE550PECV D在内数十台设备订单，随着产业加速向中国转移，自主可控加速半导体设备进口替代。推荐北方华创、至纯科技、长川科技。 风险提示：原材料价格上涨；下游投资增速放缓；行业竞争加剧；汇率波动风险。 Table_Tit le 2018年08月27日 机械 Table_BaseI nfo 行业周报 证券研究报告 投资评级 领先大市-A 维持评级 Table_Fir st St ock 首选股票 目标价 评级 300012 华测检测 7.50 买入-A 300470 日机密封 55.36 买入-A 600031 三一重工 11.88 买入-A 002353 杰瑞股份 19.06 买入-A 601100 恒立液压 28.20 买入-A 300450 先导智能 30.24 买入-A Table_Char t 行业表现 资料来源：Wind资讯 % 1M 3M 12M 相对收益 7.47 8.73 13.35 绝对收益 1.91 -4.14 0.96 王书伟 分析师 SAC执业证书编号：S1450511090004 wangsw@essence.com.cn 021-35082037 李哲 分析师 SAC执业证书编号：S1450518040001 lizhe3@essence.com.cn 相关报告 聚焦业绩确定增长及油服周期，产业升级驱动新兴装备 2018-08-20 基建补短板利于工程及铁路设备，科技立国聚焦战略装备 2018-08-13 聚焦业绩超预期,关注传统行业龙头及战略新兴成长 2018-08-06 聚焦业绩超预期,国常会定调积极助于设备需求延续 2018-07-30 聚焦业绩超预期标的,推荐半导体及战略新兴装备 2018-07-23 -32%-25%-18%-11%-4%3%10%201 7-08201 7-12201 8-04机械 沪深300 行业周报/机械 2 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 内容目录 1. 上周行业回顾：机械行业指数上涨0.8%，同期跑输大盘.................................................... 3 2. 机械细分版块公告及新闻点评 ............................................................................................ 4 2.1. 行业动态汇总及点评 ................................................................................................. 8 2.1.1. 半导体设备 ...................................................................................................... 8 2.1.2. 锂电设备 .......................................................................................................... 9 2.1.3. 机器人与自动化 ............................................................................................... 9 2.1.4. 工程机械 ........................................................................................................ 10 2.1.5. 铁路设备 ........................................................................................................ 10 2.1.6. 油气设备 .........................................................................................................11 3. 本周细分行业数据更新汇总...............................................................................................11 3.1. 工程机械：下游需求持续稳定增长，挖机销量持续超预期 ........................................11 3.2. 油气服务及装备：全球原油供需趋于平衡，周期底部静待复苏 ................................ 13 3.3. 集装箱：全球经济回暖，集装箱周期复苏仍将持续.................................................. 14 4. 重点公司盈利预测及投资评级 .......................................................................................... 15 图表目录 图1：2018第34周机械行业指数上涨0.8% .......................................................................... 3 图2：2018年第34周机械行业油服设备、半导体设备、锂电设备涨幅居前 ........................... 3 图3：2018年第34周恒立液压、长川科技、日机密封涨幅领先............................................. 4 图4：2018年7月房地产投资增速13% ............................................................................... 12 图5：2018年7月基建投资增速1.9% ................................................................................. 12 图6：2018年7月采矿业固定资产投资增速20.5% .............................................................. 12 图7：2018年7月中国地区小松挖机开工小时数133.8小时 ................................................ 12 图8：三一重工市占率快速超越卡特彼勒及小松.................................................................... 12 图9：2017、2018年三一重工达历史峰值年产量 ................................................................. 12 图10：截至8月17日美国EIA原油库存减少583万桶 ....................................................... 13 图11：全球油公司资本开支情况 .......................................................................................... 13 图12：布伦特原油价格（美元/桶）近期走势...............................................