安信金工大市与行业研判周报：震荡反弹，不慌不忙

1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 ■本期是《安信金工大市与行业研判》系列周报的第155期。上期我们认为市场将开启震荡反弹，并提到大盘本轮反弹的阻力位或在3550附近。目前来看反弹时点和节奏符合预期，就是反弹量能不足，让人稍有不安。 ■本期市场判断：震荡反弹，不慌不忙 对于大盘，3月初的下探触及到200日均线后得到支撑，随后的弱反弹使得大盘的100日均线开始水平移动，从而形成了一个重要的价值中枢3530。大盘春节后第一个交易日形成的高点和3月上旬形成的低点恰好是围绕该价值中枢做对称波动的，说明该价值中枢对一季度的走势有极强的解释能力。 此外，周期分析模型显示，当下还有不少宽基和行业指数仍然处于震荡向上格局。也就是说，正常而言当下的价值修复型反弹应该是有望来到3530-3550这个区域的。 从波浪的定义来看，本轮反弹最多属于某个级别的B浪反弹，随后仍有震荡下探形成C浪下跌的可能性。对于C浪下跌，在当下的环境中C浪走成平台调整的可能性较大，该平台型调整的两个潜在支撑位就是我们之前一直强调的3320和3200。实际上，若考虑到更高级一点的浪型结构，3200应该是大四浪调整的重要支撑位，很有可能成为今年上半年的重要支撑位。 因此，虽然当下的反弹量能略显不足，但是毕竟并未修复到正常的合理水平，未来仍有望延续震荡反弹的格局。只是本轮反弹毕竟是一个B浪反弹，对于反弹的节奏，还是不慌不忙为好。具体的B浪反弹何时结束，还有待继续观察。 ■风险提示：根据历史信息及数据构建的模型在市场急剧变化时可能失效。 Table_Tit le 2021年04月05日 震荡反弹，不慌不忙—安信金工大市与行业研判周报 Table_BaseI nfo 金融工程定期报告 证券研究报告 杨勇 分析师 SAC执业证书编号：S1450518010002 yangyong1@essence.com.cn Tabl e_Repor t 相关报告 安信金工黑科技原理揭秘之一：周期分析理论 2018-04-15 安信金工黑科技原理揭秘之二：价值中枢理论 2018-05-05 2 金融工程定期报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 内容目录 1. 本期市场判断：震荡反弹，不慌不忙.................................................................................. 3 2. 主要逻辑............................................................................................................................ 4 2.1. 上证综指 ................................................................................................................... 4 2.2. 创业板指 ................................................................................................................... 5 2.3. 沪深300 ................................................................................................................... 5 2.4. 宽基指数综合分析结果 .............................................................................................. 6 2.5. 申万一级行业指数综合分析结果 ................................................................................ 6 3. 风险提示............................................................................................................................ 7 图表目录 图1：上证综指-周期分析结果-2021.04.05.............................................................................. 4 图2：上证综指-价值中枢分析-2021.04.05.............................................................................. 4 图3：创业板指-周期分析结果-2021.04.05.............................................................................. 5 图4：沪深300-周期分析结果-2021.04.05 .............................................................................. 5 图5：宽基指数综合分析结果-2021.04.05 ............................................................................... 6 图6：申万一级行业指数分析结果-2021.04.05 ........................................................................ 6 3 金融工程定期报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 本期是《安信金工大市与行业研判》系列周报的第155期。上期我们认为市场将开启震荡反弹，并提到大盘本轮反弹的阻力位或在3550附近。目前来看反弹时点和节奏符合预期，就是反弹量能不足，让人稍有不安。 1. 本期市场判断：震荡反弹，不慌不忙 对于大盘，3月初的下探触及到200日均线后得到支撑，随后的弱反弹使得大盘的100日均线开始水平移动，从而形成了一个重要的价值中枢3530。大盘春节后第一个交易日形成的高点和3月上旬形成的低点恰好是围绕该价值中枢做对称波动的，说明该价值中枢对一季度的走势有极强的解释能力。 此外，周期分析模型显示，当下还有不少宽基和行业指数仍然处于震荡向上格局。也就是说，正常而言当下的价值修复型反弹应该是有望来到3530-3550这个区域的。 从波浪的定义来看，本轮反弹最多属于某个级别的B浪反弹，随后仍有震荡下探形成C浪下跌的可能性。对于C浪下跌，在当下的环境中C浪走成平台调整的可能性较大，该平台型调整的两个潜在支撑位就是我们之前一直强调的3320和3200。实际上，若考虑到更高级一点的浪型结构，3200应该是大四浪调整的重要支撑位，很有可能成为今年上半年的重要支撑位。 因此，虽然当下的反弹量能略显不足，但是毕竟并未修复到正常的合理水平，未来仍有望延续震荡反弹的格局。只是本轮反弹毕竟是一个B浪反弹，对于反弹的节奏，还是不慌不忙为好。具体的B浪反弹何时结束，还有待继续观察。 4 金融工程定期报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 2. 主要逻辑 2.1. 上证综指 图1：上证综指-周期分析结果-2021.04.05 资料来源：安信证券研究中心，WIND 图2：上证综指-价值中枢分析-2021.04.05 资料来源：安信证券研究中心，WIND 5 金融工程定期报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 2.2. 创业板指 图3：创业板指-周期分析结果-2021.04.05 资料来源：安信证券研究中心，WIND 2.3. 沪深300 图4：沪深300-周期分析结果-2021.04.05 资料来源：安信证券研究中心，WIND 6 金融工程定期报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 2.4. 宽基指数综合分析结果 图5：宽基指数综合分析结果-2021.04.05 资料来源：安信证券研究中心整理 2.5. 申万一级行业指数综合分析结果 图6：申万一级行业指数分析结果-2021.04.05 资料来源：安信证券研究中心整理 7 金融工程定期报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 3. 风险提示 根据历史信息及数据构建的模型在市场急剧变化时可能失效。 1）本系列报告主要依托价值中枢理论、周期理论以及过去历史走势的统计规律，从定量的角度对各指数运行过程中可能存在的阻力和支撑位进行测算。考虑到价格波动具有较大的不确定性，基于历史走势得到的统计规律以及模型有可能发生失效风险，因此本系列报告中提到的任何点位都是一个区域的概念，仅仅只能作为分析参考，不能据此作为买入或卖出的投资建议。 2）本系列报告所用的数据均来源于WIND资讯终端，不涉及到任何未公开信息。 3）本系列报告定量分析所涉及的理论及模型简介： 周期理论：参考专题报告《【安信金工】黑科技原理揭秘之一：周期分析理论》 根据傅立叶变化的基本原理，大部分函数都可以分解成多个正弦或余弦周期函数的线性组合。我们试图从历史价格序列中提取出影响价格波动的主要波动周期，然后基于周期函数的波动特性，对当前的走势进行外推，从而得到相应周期波动假设下的目标位。 价值中枢理论：参考专题报告《【安信金工】黑科技原理揭秘之二：价值中枢理论》 如果一条重要的均线在某一个位置曾出现过较长时间、较明显的走平（横向移动）现象，或者几条重要均线在同一时间、同一点位相交，那么，这个点位就是价值中枢所在，平走的时间越长、参与的均线越多，这个价值中枢就越有效。价值中枢一旦形成，就会产生2个作用：先是阻挡或支撑，然后是价格中轴。根据“价格围绕价值波动”，找到价值后对价格运动的轮廓就能了然于胸。 回调比例：参考专题报告《【安信金工】黑科技原理揭秘之三：回调比例规律》 通过对走势过去一段时间的涨跌规律进行加权统计，可以得到该价格序列每次回调或反弹的比例特性，然后基于该比例特性对当前走势进行外推预判。 Table_Aut hor Statement 8 金融工程定期报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。  分析师声明 杨勇声明，本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，勤勉尽责、诚实守信。本人对本报告的内容和观点负责，保证信息来源合法合规、研究方法专业审慎、研究观点独立公正、分析结论具有合理依据，特此声明。  本公司具备证券投资咨询业务资格的说明 安信证券股份有限公司（以下简称“本公司”）经中国证券监督管理委员会核准，取得证券投资咨询业务许可。本公司及其投资咨询人员可以为证券投资人或客户提供证券投资分析、预测或者建议等直接或间接的有偿咨询服务。发布证券研究报告，是证券投资咨询业务的一种基本形式，本公司可以对证券及证券相关产品的价值、市场走势或者相关影响因素进行分析，形成证券估值、投资评级等投资分析意见，制作证券研究报告，并向本公司的客户发布。  免责