安信金工大市与行业研判周报：TD9再现，有望企稳弱反弹

1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 ■本期是《安信金工大市与行业研判》系列周报的第151期。上期我们认为市场虽然下行空间有限，但仍有变数，因此可以防守，但不宜主动顺势进攻。事后来看，市场表现完全符合预期。 ■本期市场判断：TD9再现，有望企稳弱反弹 当下上证综指出现了日线向下TD9计数。研究结果表明，在震荡而非强趋势下行的市场中，向下TD9的出现往往意味着市场调整已近末端，随后有望企稳反弹。此外，当下上证综指来到100日均线附近，该均线系统在近几个月表现良好，因而有望继续成为当下潜在的支撑位。 综合考虑TD计数、100日均线支撑以及波浪理论的子浪结构等因素，近几年中与当下走势比较接近的情形可能是2019年5月初。 考虑到自2020年3月至春节后的这轮下跌出现之前，上证综指已经走出了一个标准的缠论日线两中枢趋势背驰，对应着波浪理论中的五个子浪结构，而当下的下跌则仅仅只有日线级别上的一笔，或者说本轮下跌应该只是波浪理论中的A浪下跌。在波浪理论中，有一种调整浪的浪型结构为平台型调整，因此A浪之后的具体后续走势如何还有待继续观察。 正常而言，由于本轮下跌的力度较大，对前期向上趋势的破坏力较大，要想重新进入上行趋势的话或仍需一定的时间，因此对于后面或将出现的企稳反弹，可适当参与但是不宜给予过高的预期。 至于风格和板块，考虑到当前处于两会期间，密切关注相关的最新进展可能是一个更为务实的做法。 ■风险提示：根据历史信息及数据构建的模型在市场急剧变化时可能失效。 Table_Tit le 2021年03月06日 TD9再现，有望企稳弱反弹—安信金工大市与行业研判周报 Table_BaseI nfo 金融工程定期报告 证券研究报告 杨勇 分析师 SAC执业证书编号：S1450518010002 yangyong1@essence.com.cn Tabl e_Repor t 相关报告 安信金工黑科技原理揭秘之一：周期分析理论 2018-04-15 安信金工黑科技原理揭秘之二：价值中枢理论 2018-05-05 2 金融工程定期报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 内容目录 1. 本期市场判断：TD9再现，有望企稳弱反弹....................................................................... 3 2. 主要逻辑............................................................................................................................ 4 2.1. 上证综指 ................................................................................................................... 4 2.2. 创业板指 ................................................................................................................... 5 2.3. 沪深300 ................................................................................................................... 6 2.4. 宽基指数综合分析结果 .............................................................................................. 6 2.5. 申万一级行业指数综合分析结果 ................................................................................ 7 3. 风险提示............................................................................................................................ 8 图表目录 图1：上证综指-TD计数与均线系统-2021.03.06..................................................................... 4 图2：上证综指-缠论与波浪-2021.03.06 ................................................................................. 4 图3：上证综指-周期分析-2021.03.06..................................................................................... 5 图4：创业板指-周期分析结果-2021.03.06.............................................................................. 5 图5：沪深300-周期分析结果-2021.03.06 .............................................................................. 6 图6：宽基指数综合分析结果-2021.03.06 ............................................................................... 6 图7：申万一级行业指数分析结果-2021.03.06 ........................................................................ 7 3 金融工程定期报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 本期是《安信金工大市与行业研判》系列周报的第151期。上期我们认为市场虽然下行空间有限，但仍有变数，因此可以防守，但不宜主动顺势进攻。事后来看，市场表现完全符合预期。 1. 本期市场判断：TD9再现，有望企稳弱反弹 当下上证综指出现了日线向下TD9计数。研究结果表明，在震荡而非强趋势下行的市场中，向下TD9的出现往往意味着市场调整已近末端，随后有望企稳反弹。此外，当下上证综指来到100日均线附近，该均线系统在近几个月表现良好，因而有望继续成为当下潜在的支撑位。 综合考虑TD计数、100日均线支撑以及波浪理论的子浪结构等因素，近几年中与当下走势比较接近的情形可能是2019年5月初。 考虑到自2020年3月至春节后的这轮下跌出现之前，上证综指已经走出了一个标准的缠论日线两中枢趋势背驰，对应着波浪理论中的五个子浪结构，而当下的下跌则仅仅只有日线级别上的一笔，或者说本轮下跌应该只是波浪理论中的A浪下跌。在波浪理论中，有一种调整浪的浪型结构为平台型调整，因此A浪之后的具体后续走势如何还有待继续观察。 正常而言，由于本轮下跌的力度较大，对前期向上趋势的破坏力较大，要想重新进入上行趋势的话或仍需一定的时间，因此对于后面或将出现的企稳反弹，可适当参与但是不宜给予过高的预期。 至于风格和板块，考虑到当前处于两会期间，密切关注相关的最新进展可能是一个更为务实的做法。 4 金融工程定期报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 2. 主要逻辑 2.1. 上证综指 图1：上证综指-TD计数与均线系统-2021.03.06 资料来源：安信证券研究中心，WIND 图2：上证综指-缠论与波浪-2021.03.06 资料来源：安信证券研究中心，WIND 5 金融工程定期报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 图3：上证综指-周期分析-2021.03.06 资料来源：安信证券研究中心，WIND 2.2. 创业板指 图4：创业板指-周期分析结果-2021.03.06 资料来源：安信证券研究中心，WIND 6 金融工程定期报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 2.3. 沪深300 图5：沪深300-周期分析结果-2021.03.06 资料来源：安信证券研究中心，WIND 2.4. 宽基指数综合分析结果 图6：宽基指数综合分析结果-2021.03.06 资料来源：安信证券研究中心整理 7 金融工程定期报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 2.5. 申万一级行业指数综合分析结果 图7：申万一级行业指数分析结果-2021.03.06 资料来源：安信证券研究中心整理 8 金融工程定期报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 3. 风险提示 根据历史信息及数据构建的模型在市场急剧变化时可能失效。 1）本系列报告主要依托价值中枢理论、周期理论以及过去历史走势的统计规律，从定量的角度对各指数运行过程中可能存在的阻力和支撑位进行测算。考虑到价格波动具有较大的不确定性，基于历史走势得到的统计规律以及模型有可能发生失效风险，因此本系列报告中提到的任何点位都是一个区域的概念，仅仅只能作为分析参考，不能据此作为买入或卖出的投资建议。 2）本系列报告所用的数据均来源于WIND资讯终端，不涉及到任何未公开信息。 3）本系列报告定量分析所涉及的理论及模型简介： 周期理论：参考专题报告《【安信金工】黑科技原理揭秘之一：周期分析理论》 根据傅立叶变化的基本原理，大部分函数都可以分解成多个正弦或余弦周期函数的线性组合。我们试图从历史价格序列中提取出影响价格波动的主要波动周期，然后基于周期函数的波动特性，对当前的走势进行外推，从而得到相应周期波动假设下的目标位。 价值中枢理论：参考专题报告《【安信金工】黑科技原理揭秘之二：价值中枢理论》 如果一条重要的均线在某一个位臵曾出现过较长时间、较明显的走平（横向移动）现象，或者几条重要均线在同一时间、同一点位相交，那么，这个点位就是价值中枢所在，平走的时间越长、参与的均线越多，这个价值中枢就越有效。价值中枢一旦形成，就会产生2个作用：先是阻挡或支撑，然后是价格中轴。根据“价格围绕价值波动”，找到价值后对价格运动的轮廓就能了然于胸。 回调比例：参考专题报告《【安信金工】黑科技原理揭秘之三：回调比例规律》 通过对走势过去一段时间的涨跌规律进行加权统计，可以得到该价格序列每次回调或反弹的比例特性，然后基于该比例特性对当前走势进行外推预判。 Table_Aut hor Statement 9 金融工程定期报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。  分析师声明 杨勇声明，本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，勤勉尽责、诚实守信。本人对本报告的内容和观点负责，保证信息来源合法合规、研究方法专业审慎、研究观点独立公正、分析结论具有合理依据，特此声明。  本公司具备证券投资咨询业务资格的说明 安信证券股份有限公司（以下简称