保险行业上市险企2020年报综述及2021一季报前瞻：负债端改革逐渐清晰，行业分化将加剧

根据报告，2020年上市险企的负债端改革思路逐渐清晰，客户需求升级。2021年“开门红”可能出现分化，高质量转型是必然。投资建议是维持行业“增持”，建议增持坚定推进客户经营转型且资产端负面预期释放的中国平安、稳步推进长航行动的中国太保，以及开门红业绩超预期的新华保险。