本研报对某公司的2020年年报进行了分析。报告显示，该公司在2020年实现了营业收入和归母净利润的大幅增长，主要受益于下游光伏需求的高增长和单晶硅片环节的扩产加速。该公司全年热场系统销量增长101.12%，毛利率维持高位，但单吨ASP和成本有所下降。费用率下降，现金流大幅改善。预计该公司在2021-2023年的归母净利润将持续增长，首次覆盖，给予“推荐”评级。风险提示包括需求不及预期、价格下跌过快和原材料价格上涨。
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