核心客户进展顺利，电子雾化整装待发

比亚迪电子2020年收入同比增长38%，符合市场预期；归母净利润同比增长241%至54.4亿元人民币，超出市场预期4%，符合我们的预期。公司预计2021年电子雾化业务整装待发，新型智能产品业务将持续高速增长，汽车智能系统也有巨大发展潜力。目标价70.0港元，维持“买入”评级。