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敏实集团2020年实现营收124.7亿元,同比下降5.5%;归母净利润14.0亿元,同比下降17.4%。下半年公司的毛利率、净利润率均有所提升,业绩超预期。21年电池盒、智能前脸等新业务发展迅猛,将成为新支柱业务,传统业务处于恢复性增长。调整目标价至42港元,相当于2021年和2022年23.1倍和19.3倍预测市盈率,距离现价有33%上升空间,维持买入评级。