锦江酒店发布2020年财报，全年实现营收98.97亿元和归母净利润1.10亿元，同比下滑34.45%和89.91%，扣非净利润为亏损6.69亿元，同比下滑175.05%。海外酒店业务亏损拖累整体业绩，全年酒店业务营收和归母利润分别为96.49亿元和3627万元，其中国内和海外业务归母利润分别为8.69亿元（含出售物业产生的投资收益）和-8.33亿元。公司20年完成组织架构重大调整，未来开店有望保持高扩张节奏。预计21年公司国内酒店有望加速复苏，预期下半年RevPAR有望恢复至19年同期水平。我们预计21-23年公司摊薄后EPS分别为1.30/1.82/2.30元，对应最新PE分别为43/31/24倍，维持公司“买入”评级。
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