非银行金融行业《关于全面推进金融业综合统计工作的意见》点评：金融统计全覆盖，摸底服务统一监管

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 [Table_Title] 非银行金融 行业研究/简评报告 金融统计全覆盖，摸底服务统一监管 —《关于全面推进金融业综合统计工作的意见》点评 简评报告/非银行金融 2018年04月10日 [Table_Summary] 一、事件概述 4月9日，国务院网站公布，日前办公厅正式印发《关于全面推进金融业综合统计工作的意见》（以下简称《意见》）。《意见》指出，重点落实统计交叉性金融产品、系统重要性金融机构、金融集团、普惠金融、债券市场、互联网金融等七大任务。 一、 二、分析与判断  综合统计全覆盖，清查金融业“家底” 《意见》构建了覆盖全面的综合统计体系，涵盖金融业全要素、金融交易全链条以及金融活动全维度：一是统计对象覆盖所有金融行业要素，涉及机构、基础设施和交易；二是业务覆盖金融交易的全部链条，穿透到最终资金提供方以及最终资金使用方；三是指标涵盖总量与结构、数量与价格、存量与流量等多个维度。  重点监控金融风险，分阶段明确目标与推进单位 本次《意见》将银行、证券、保险在内的全部金融机构、金融市场均纳入全面监测，旨在以此为基础识别、防范和化解金融风险。从重点任务来看，对金融风险管控，除了资管等业务带来的交叉金融风险外，金融控股公司和互联网金融等领域的潜在风险也在关注之列，结合监管层多次表达对跨机构跨市场跨业态传染风险的担忧，预计未来在综合金融控股、互联网金融领域监管或加强。 工作分近期（2018-2019）、中期（2020-2022）两阶段以及持续推进，设立阶段目标及工作内容，并明确责任单位确保工作推进。  铺路资管统一监管，交叉产品统计由人行牵头近期执行 在《意见》7大重点任务，交叉性金融产品统计排在首位，要求有效统计监测跨行业、跨市场、跨部门金融活动。按照工作任务分工表，这项工作由人民银行牵头，金融监督管理部门、国家外汇局配合，近期（2018—2019年）执行。这是为即将出台的资管新规落地做好基础，将推动金融统一监管进程。 二、 三、投资建议 本次国务院层面发文，将大大减少政策阻力，推动跨部门协调，为金融统一监管奠定基础。随着机构改革落地，银保监正式挂牌，预计已获深改委通过的资管新规将于近期发布，监管靴子落地，经营稳健、综合实力、风控强大的行业领先公司将受益于行业集中度提升，推荐中信证券、华泰证券、中国平安、中国太保。 三、 四、风险提示：新规正式落地进度不及预期。 [Table_ProfitDetail] 盈利预测与财务指标 代码 重点公司 现价 EPS PB 评级 4月9日 17A 18E 19E 17A 18E 19E 601318 中国平安 65.96 4.99 5.77 7.13 2.71 2.17 1.85 强烈推荐 601601 中国太保 33.83 1.62 2.33 2.87 2.33 1.93 1.66 强烈推荐 600030 中信证券 19.34 0.94 1.09 1.22 1.56 1.51 1.44 强烈推荐 601688 华泰证券 17.75 1.30 1.11 1.22 1.46 1.35 1.27 强烈推荐 资料来源：公司公告、民生证券研究院 [Table_Invest] 推荐 维持评级 [Table_QuotePic] 行业与沪深300走势比较 资料来源：Wind，民生证券研究院 [Table_Author] 分析师：周晓萍 执业证号： S0100517110002 电话： 010-85127528 邮箱： zhouxiaoping@mszq.com [Table_docReport] 相关研究 1.民生非银周报20180409：非银股基本面稳健，CDR业务蓄势待发 2.民生非银周报20180402：年报业绩稳中向好，大型公司表现优于同业 3.民生非银周报20180326：年报业绩相继落地，继续关注非银股 4.广发证券(000776)：自营创收拉动业绩，投行、资管特色突出 5.中国人寿（601628）年报点评：规模增长、利润释放，结构优化有望支持价值提升 -5%5%15%25%34%17/0417/0717/1018/01非银行金融 沪深300 简评报告/非银行金融 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 4月9日，国务院网站公布，日前办公厅正式印发《关于全面推进金融业综合统计工作的意见》（以下简称《意见》）。文件重要内容如下： 一、总体目标 建立科学统一的金融业综合统计管理和运行机制，制定完善标准和制度体系，建设运行国家金融基础数据库，建成覆盖所有金融机构、金融基础设施和金融活动的金融业综合统计，完善大国金融数据治理，有效支持货币政策决策、宏观审慎管理和金融监管协调，守住不发生系统性金融风险的底线，不断提升金融服务实体经济的能力和水平。 二、阶段性目标 近期（2018—2019年），重点开展以下工作：以金融机构资产管理产品统计为突破口，推进交叉性金融产品统计，实施跨市场产品全流程、全链条统计监测；推进系统重要性金融机构及金融控股公司统计，加强系统性金融风险关键环节统计监测；编制金融业资产负债表，完善金融资金流量、存量统计，夯实宏观杠杆率测算基础；加强绿色金融、普惠金融等专项统计，合理评估金融对实体经济的支持力度；依托金融基础设施，建立完善债券市场、货币市场、外汇市场等金融市场统计，有效识别市场风险及其传染渠道；建立金融业综合统计标准体系，推进行业统计标准与基础统计标准的对标。 中期（2020—2022年），进一步开展以下工作：建立地方金融管理部门监管的地方金融组织和互联网金融机构统计，全面加强对风险防控薄弱环节的统计监测；持续完善金融业综合统计标准体系，完成行业统计标准与基础统计标准的对标；建设先进、完备的国家金融基础数据库。 三、重要任务 一是建立交叉性金融产品统计，有效统计监测跨行业、跨市场、跨部门金融活动。 二是建立系统重要性金融机构统计，全面掌握系统重要性金融机构对金融体系的影响程度，及时发现风险传导节点和重大风险隐患。 三是建立金融控股公司等金融集团统计，支持内部关联交易判断和外部风险传染识别。 四是编制金融业资产负债表，完善金融资金流量、存量统计，摸清金融业家底，强化宏观杠杆率监测基础。 五是开展普惠金融、绿色金融等统计，反映金融体系对国民经济重点领域和薄弱环节的支持力度。 六是建立并完善债券市场统计等金融基础设施统计，有效识别市场风险及其传染渠道。 七是建立地方金融管理部门监管的地方金融组织统计，以及互联网金融统计，加强对风险防控薄弱环节的统计监测。 上述任务与现行金融统计内容相互衔接，相互配合，实现金融统计全覆盖。 简评报告/非银行金融 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 3 附表：全面推进金融业综合统计工作任务分工表 工作类别 序号 工作任务 具体内容 责任部门 时间 关键支撑 1 制定完善金融业综合统计标准，形成协调统一、兼容可比的统计基础。 制定完善金融业综合统计基础标准。统一规范金融机构、金融工具、金融交易对手方所属经济部门、金融基础设施等基础统计要素的定义、口径、分类和编码等规则。基础统计标准保持与国家统计标准的协调对标，并根据金融业态和金融市场发展动态适时调整完善。一是完善金融机构统计分类及编码标准。二是制定完善金融工具统计分类及编码标准。三是制定金融交易对手方所属经济部门分类及编码标准。四是制定关于提供金融交易、支付、清算、托管结算等服务的金融基础设施的统计标准，使各类市场具有协调兼容的统计基础。 人民银行牵头，金融监督管理部门、国家外汇局配合。 持续推进 相关部门制定行业统计标准，并与基础统计标准协调对标。行业统计标准根据基础统计标准的分类要求，进一步细化分类，特别是金融工具、金融交易对手方所属经济部门等属性。细化后的行业分类标准可直接或重新加工组合对应基础统计标准的分类，确保统计口径、分类的一致性。 人民银行、金融监督管理部门、国家外汇局按职责分工负责。 持续推进 2 建立国家金融基础数据库，强化大国金融数据治理手段。 国家金融基础数据库建立金融业综合统计基础数据归集平台，在数据源上依托金融管理部门现有信息系统资源，构建分层次的数据组织架构。对于现有统计能够支持近期工作目标的内容，由该平台从金融管理部门现有数据库归集相关数据；对于现有统计不能支持近期工作目标的内容，由该平台根据新建统计制度，直接从金融机构采集数据。平台对归集和采集的数据进行信息整合、集中质量管控、统一汇总、编制报表，实现有效数据共享。 人民银行牵头，金融监督管理部门、国家外汇局配合。 近期 （2018—2019年） 在总结金融业综合统计基础数据归集平台建设经验的基础上，以金融统计标准为先导，以信息安全为基石，综合运用大数据等现代信息技术手段，加快建设先进、完备的国家金融基础数据库，完善与金融业综合统计相适应的数据架构和生产、应用系统，实现对基础数据源、汇总指标与统计报表的多层级数据逻辑对应关系审核，并提供数据查询、报表生产、数据挖掘与分析服务，多方位实现统计数据的有效共享。 人民银行牵头，金融监督管理部门、国家外汇局配合。 中期 （2020—2022年） 主要任务 3 建立交叉性金融产品统计，有效统计监测跨行业、跨市场、跨部门金融活制定和落实金融机构资产管理产品统计制度，有效统计资产管理产品规模、关联性、进入实体经济和金融市场的资金结构、杠杆率、收益率和期限结构等重要监测指标，全人民银行牵头，金融监督管理部门、国家外汇局配合。 近期 （2018—2019年） 简评报告/非银行金融 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 4 动。 面有效监测银行业、证券业、保险业金融机构资产管理产品，反映产品之间的关联性、发现金融风险的传染性、实现资金链条的穿透性。过渡期按照数据报送模板采集数据，建立资产管理产品统计信息系统，最终实现逐个产品常规直报。在资产管理产品统计基础上，制定交叉性金融产品统计制度，扩展交叉性金融产品统计监测，识别风险传染渠道。 4 建立系统重要性金融机构统计，及时发现风险传导节点和重大风险隐患。 制定银行业、证券业、保险业系统重要性金融机构统计制度，建立“机构对机构”交易对手统计模板，重点统计系统重要性金融机构之间、内部机构之间、内部机构与外部机构之间的交易和风险，丰富国别、币种、剩余期限等内容信息，强化对系统重要性金融机构从事的证券交易、衍生品交易的统计。建立系统重要性金融机构统计监测系统，全方位统计监测系统重要性金融机构的金融活动，全面掌握系统重要性金融机构对金融体系的影响程度。 人民银行牵头，金融监督管理部门、国家外汇局配合。 近期 （2018—2019年） 5 建立金融控股公司等金融集团统计，支持内部关联交易判断和外部风险传染识别。 制定金融控股公司等金融集团统计制度，建立金融控股公司等金融集团统计监测系统。全面统计金融控股公司等金融集团的股权关系，穿透至实际控制人、最终受益人。统计金融集团公司与子公司、各子公司之间的金融活动，以反映金融集团内部关联交易及风险。建立多维度、多层次并表口径的资产负债表，开展并表统计监测，充分反映金融集团整体层面的资本充足、流动性、风险等状况，并识别外部风险传染路径。 人民银行牵头，金融监督管理部门、国家外汇