钢铁行业周报：供给相对顶部，基建托底带动“钢需”

钢铁行业周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 1 爱建证券有限责任公司 跟踪报告●钢铁行业 2018年8月13日 星期一 供给相对顶部，基建托底带动“钢需” 研究所 投资要点： ❑市场回顾。上周钢铁板块周涨幅为3.28%，沪深300指数周涨幅为2.71%，跑赢大盘0.57个百分点，列申万全部28个行业第8。板块个股中西宁特钢、八一钢铁、金洲管道涨幅靠前，分别上涨12.58%、9.93%、9.70%，新莱应材、新日恒力、ST沪科跌幅居前。 ❑期市黑色系高位震荡整理。上周期市黑色系开始震荡整理，前期暴涨行情有所收敛。唐山继续开展限产，环保督查组8月20日开始对“2+26”城市以及汾渭平原开展全面督查使黑色系依然面临易涨难跌局面。焦炭、热卷主力合约合约环比下降0.31%、1.18%，焦煤、铁矿、螺纹、动力煤主力合约价格周环比分别上涨2.87%、4.54%、0.31%、4.79%。从持仓量上看，原材料持仓增加成材持仓下降，焦煤、焦炭、铁矿主力合约持仓环比上周分别增加43.72%、27.03%、22.82%，螺纹、热卷、动力煤主力合约持仓环比上周分别减少13.96%、11.70%、48.94%。 ❑焦煤库存维持高位，钢材库存大幅下降。京唐港、日照港炼焦煤库存分别为259.46万吨和22万吨，京唐港库存略降0.98万吨，日照港累积6万吨；天津港、连云港、日照港焦炭库存分别为56万吨、6万吨、114万吨，环比分别减少1万吨、减少0.5万吨、增加2.6万吨。铁矿石港口库存环比下降122万吨至15290万吨。钢厂方面，全国高炉开工率降至66.16%，唐山高炉开工率为53.05%。钢材社会库存增加0.97万吨，钢厂库存增加5.11万吨，上海线螺采购量周环比下降17.48%至25105吨。 ❑钢厂利润因原材料涨价有所下降。钢坯上涨60元，焦炭、铁矿石价格大幅上涨，钢厂利润略降。螺纹模拟毛利润为911元/吨，毛利率为24.79%；热卷模拟毛利润为727元/吨，毛利率为19.95%；冷轧毛利润为466元/吨，毛利率为11.43%；中厚板模拟毛利润714元/吨，毛利率为18.91%。 ❑每周观点：当前行业处于基建需求改善和各地环保文件出炉交错下的“美好时期”，供给端处于限产常态化下的相对顶部，而“钢需”有望加码，钢材期现市场异常坚挺。钢材库存上周略有累积，整体依然处于低位，在市场对于即将来临的基建需求和旺季需求预期下，随着8月20日中央环保督察组进驻“2+26”城市以及汾渭平原，行情有望再次延续。受大盘近期低迷表现，钢铁板块表现明显弱于期现两市，鉴于中报业绩逐步出炉以及三季度钢厂利润已经提前锁定，一旦大盘企稳，板块行情有望继续修复。 ❑投资建议：当前行业的逻辑在于淡季需求的持续性，对于需求我们维持谨慎乐观的判断，在行业宏微观皆有所改善以及估值为历史低位的背景下给予行业“同步大市”的评级。建议投资组合：宝钢股份（600019）、方大特钢（600507）、华菱钢铁（000932）、三钢闽光（002110）、新钢股份（600782）。 分析师：刘孙亮 TEL：021-32229888-25517 E-mail:liusunliang@ajzq.com 执业编号：S0820513120002 联系人：王梓萌 TEL:021-32229888-25508 E-mail:wangzimeng@ajzq.com 行业评级：同步大市 数据来源：Wind，爱建证券研究所 （%） 1个月 6个月 12个月 绝对表现 9.27% -8.75% -16.57% 相对表现 11.07% 2.55% -7.83% 相关公司数据 公司 评级 EPS 17E 18E 19E 宝钢股份 强烈推荐 0.67 0.76 0.85 方大特钢 强烈推荐 1.32 1.38 1.43 三钢闽光 推荐 0.98 2.54 2.73 新钢股份 推荐 0.80 0.87 0.92 华菱钢铁 推荐 0.93 0.98 1.05 数据来源：Wind，爱建证券研究所 相关报告： -30%-25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%沪深300钢铁指数 钢铁行业周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 目录 1、黑色产业链行情回顾 ................................................................................................................................... 5 1.1股市行情回顾 ...................................................................................................................................... 5 1.2个股上周表现 ...................................................................................................................................... 6 1.3期市行情回顾 ...................................................................................................................................... 7 2、价格指数 ....................................................................................................................................................... 8 2.1国内钢材价格指数 .............................................................................................................................. 8 2.2国际钢材价格指数 .............................................................................................................................. 8 3、黑色产业链基本面 ..................................................................................................................................... 10 3.1焦煤焦炭 ............................................................................................................................................ 10 3.2铁矿石 ................................................................................................................................................ 11 3.3钢材 .................................................................................................................................................... 11 4、下游需求及进出口（月度数据） ............................................................................................................. 16 4.1房地产 ................................................................................................................................................ 16 4.2汽车及家电 ........................................................................................................................................ 17 4.3水泥电力 ............................................................................................................................................ 18 4.4钢材进出口 ........................................................................................................................................ 19 5、行业资讯 ..................................................................................................................................................... 20 风险提示: ......................................................................................................................................................... 21 钢铁行业周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 3 图表目录 图表 1：钢铁指数与沪深300指数长期走势 ......................................................................................... 5 图表 2：钢铁指数与上证综指长期走势 ................................................................................................. 5 图表 3：钢铁指数与wind全A指数长期走势 ......................................................................................