钢铁行业周报：“两托”取消合并稳定铁矿石供给预期,钢市平稳

钢铁行业周报（20101011-20101017） 敬请参阅最后一页的特别声明 1 报告日期2010年10月18日 星期一“两托”取消合并稳定铁矿石供给预期，钢市平稳2010年10月11日-10月17日 刘俊清 钢铁行业分析师0351-8686975行业评级：看好 中性 看淡 （调低）张小玲 联系人 0351-8686990 zhangxiaoling@sxzq.com投资要点： 国际钢市保疲软。CRU国际钢价综合指数为177.7，比上周下滑1.7%，比上月下滑1.5%，比去年同期上涨14.5%。本周CRU扁平材指数为168.7，比上周下滑2.7%；CRU长材指数为195.8，与上周持平。欧洲市场保持疲软，扁平材价格继续下跌，北欧螺线市场接近底部。美国市场保持疲软，薄板价格继续下跌，钢厂开始下调部分长材价格。亚洲市场保持疲软，东南亚进口价格持续走低。总体上判断，短期内国际市场将继续保持疲软。 国内钢材市场冲高回落。是长假后的第一周，市场总体观望气氛较浓，各品种涨跌各异，不过调整幅度均不大；市场总体呈现先扬后抑态势。节能减排方面，据悉山东、河南等部分地区钢铁企业已接到第二轮限电通知，有市场人士预测此举将有望降低所涉及区域30%的产量。钢材社会库存小幅减少，库存为1510.95万吨，较上周减少36.54万吨，其中线材和冷轧降幅最大，分别达3.14%和4.79%。自上周钢材市场价格平稳运行，小幅震荡。至10月15日，中钢协综合指数121.78点，周环比上涨0.41点；其中长材指数125.63点，比上周上涨0.10点，板材指数119.78点，比上周上涨0.70点预计后市钢材价格将随资源价格小幅上涨。预计后市仍将维持小幅震荡格局。 原材料市场弱势运行：本周国产铁矿石市场全面上扬，大部分地区资源比较紧张，需求情况良好，进口矿市场整体呈现小幅上扬态势，但港口库存仍维持在7000万吨以上；本周焦炭市场稳定运行，成交一般；本周废钢市场受钢材期货持续小涨影响稳中小涨，方坯市场呈现前高后低的状况，幅度在20-100元/吨之间；普通合金硅铁市场价格小幅趋降，锰系合金略有回调，特种合金有所上扬，铬系合金高位坚挺，进口铬矿较为稳定，成交较少。 一周股价表现：从9月24日开始，股票市场探底反弹，钢铁股弱于大盘，10月15日钢铁股票指数收于3010.12，上涨幅度为8.15%%，沪深300收于3327.68，上涨幅度为9.31%。钢铁上市公司股票普涨，涨幅超过10%的股票有12 只，涨幅最大的股票有西宁特钢（600117）上涨 20.42%，其次是酒钢宏兴（600307）上涨 17.82%、鞍钢股份（000898）上涨16.67%和凌钢股份（600231）上涨15.89%，只有上周涨幅较大的抚顺特钢（600399）出现下跌，跌幅为0.86%。 投资建议：综合以上分析，上周涨幅巨大，存在回调整理的可能，市场将出现上涨行情，关注拥有矿产资源的股票，如西宁特钢（600117）和太钢不锈（000825）和长材类大型企业凌钢股份等。 热点评述：发改委官员称四季度货币政策难收紧 国家发改委宏观经济学会秘书长王建认为,四季度货币政策难以收紧;如果流动性增长快速,不排除存款准备金率继续上调的可能性｡王建在接受采访时指出,9月出口数据显示出口有所下滑,虽仍保持正增长,但明显弱于上半年｡中国经济当前的增长主要还是依靠信贷和政府投资的拉动｡在经济增长内生动力依然不足的情况下,控制通胀不应优先于经济增长｡大宗商品价格上涨带来的输入型通胀和食品价格上涨引发的结构性通胀,是中国当前所面临的主要通胀压力,二者共同从成本端推高价格｡在这种局面下,加息不仅难以遏制通胀,还会让面临成本上升压力的企业雪上加霜｡但另一方面,最近美元贬值,人民币出现一定幅度的升值,热钱来势很猛,增加的流动性也需要回收｡王建表示,发改委不希望动利率,央行发行央票成本也很高,在这种情况下,如果流动性增长快速,不排除存款准备金率继续上调的可能性｡他并预计,人民币将小幅升值,年内升幅有可能达到5%｡此外,王建认为,世界经济很可能会在2011年继续探底｡美联储在美国经济还保持复苏时就开始考虑量化宽松,正是基于这方面担忧｡因此,中国当前也应将经济增长放在首位,同时忍受更高的物价上涨率｡ 钢铁行业周报（20101011-20101017） 钢铁股票价格指数走势 图1：钢铁股票价格指数走势与沪深300的对比 -30.00%-20.00%-10.00%0.00%10.00%20.00%30.00%09-1009-1109-1210-0110-0210-0310-0410-0510-0610-0710-0810-090500010000150002000025000成交金额钢铁指数沪深300 数据来源：wind资讯，山西证券研究所 钢材及期货价格走势图： 图2 2009年3月27日以来，高线钢螺纹钢期货价格走势图 3,200.003,400.003,600.003,800.004,000.004,200.004,400.004,600.004,800.005,000.005,200.002009年3月31日2009年4月7日2009年4月14日2009年4月21日2009年4月28日2009年5月5日2009年5月12日2009年5月19日2009年5月26日2009年6月2日2009年6月9日2009年6月16日2009年6月23日2009年6月30日2009年7月7日2009年7月14日2009年7月21日2009年7月28日2009年8月4日2009年8月11日2009年8月18日2009年8月25日2009年9月1日2009年9月8日2009年9月15日2009年9月22日2009年9月29日2009年10月6日2009年10月13日2009年10月20日2009年10月27日2009年11月3日2009年11月10日2009年11月17日2009年11月24日2009年12月1日2009年12月8日2009年12月15日2009年12月22日2009年12月29日2010年1月5日2010年1月12日2010年1月19日2010年1月26日2010年2月2日2010年2月9日2010年2月16日2010年2月23日2010年3月2日2010年3月9日2010年3月16日2010年3月23日2010年3月30日2010年4月6日2010年4月13日2010年4月20日2010年4月27日2010年5月4日2010年5月11日2010年5月18日2010年5月25日2010年6月1日2010年6月8日2010年6月15日2010年6月22日2010年6月29日2010年7月6日2010年7月13日2010年7月20日2010年7月27日2010年8月3日2010年8月10日2010年8月17日2010年8月24日2010年8月31日2010年9月7日2010年9月14日2010年9月21日2010年9月28日2010年10月5日2010年10月12日2010年10月19日时间元/吨螺纹钢期货收盘价线材期货收盘价 数据来源：wind资讯，山西证券研究所 敬请参阅最后一页的特别声明 2 钢铁行业周报（20101011-20101017） 国内钢市一周综述：  10月14日Myspic综合指数157.7点，周环比上涨0.38%；扁平材指数140.6点，周环比上涨0.2%；长材指数174.2点，周环比上涨0.4%。  建筑钢材：本周建筑钢材先涨后跌，总体来看不同市场涨、跌、平各异，不过调整幅度不大，基本均在80元/吨范围内。截止周四，20mmHRB335螺纹全国23个城市平均价格为4270元/吨，较上周五（8日）上涨2元/吨；20mmHRB400螺纹全国23个城市平均价格为4452元/吨，与上周五（8日）上涨2元/吨；6.5mmQ235高线全国平均价格为4383元/吨，与上周五（8日）相比上涨2元/吨。综合各方面因素，预计下周市场小幅盘整为主，大幅上涨、下跌的可能性均不大。  热轧板卷：本周市场呈现冲高整理态势，至周四，3.0mm热轧板卷全国平均价格为4466元/吨，与上周相比上涨23元/吨，4.75mm热轧板卷全国平均价格为4378元/吨，与上周相比上涨23元/吨。钢价可能维持宽幅震荡走势。  冷轧板卷：本周国内冷轧市场先扬后抑，价格小幅上行了30元/吨左右，至周四，1.0mm冷轧板卷全国平均价格为5371元/吨，与上周相比上行了11元/吨。  中厚板：本周各地中厚板市场表现先扬后抑，主流报价暂时平稳，成交一般。周四收盘，上海市场20mm普板报价4500元/吨，与上周相比上涨60元/吨。从全国23个城市平均价格来看，8mm普板价格为4777元/吨，与上周相比上涨15元/吨；20mm普板平均价格为4474元/吨，与上周相比上涨16元/吨；20mm低合金板平均价格为4656元/吨，与上周相比价格相比上涨16元/吨。  型材：本周型材市场震荡盘整运行，成交一般。至周四，全国23个主要市场平均价格情况：25＃工字钢为4441元/吨，与上周相比上涨1元/吨，5＃角钢4341元/吨，与上周相比下跌4元/吨，16＃槽钢全国平均价位4322元/吨，与上周相比下跌10元/吨。预计下周将低位运行。  不锈钢：300系行情有小幅下降，周五，304太钢冷轧基价在23300元/吨，与上周五相比下跌200元/吨，现佛山304冷轧报价已低于无锡市场，打破了前期佛山高价的局面；430市场价格大体没有变动，市场到货现象较少，由于成交无明显改善，价格始终僵持，430冷轧价格不变，太钢2.0报价在10600元/吨，与上周相比持平；200系先涨后跌，LH主流价格报至12500元/吨，与上周相比持平。 图3 中钢协国内钢铁价格综合指数走势图 90.0095.00100.00105.00110.00115.00120.00125.00130.00135.002009年1月9日2009年2月6日2009年3月6日2009年4月3日2009年5月1日2009年5月29日2009年6月26日2009年7月24日2009年8月21日2009年9月18日2009年10月16日2009年11月13日2009年12月11日2010年1月8日2010年2月5日2010年3月5日2010年4月2日2010年4月30日2010年5月28日2010年6月25日2010年7月23日2010年8月20日2010年9月17日2010年10月15日综合指数长材指数板材指数 数据来源：wind资讯，山西证券研究所 敬请参阅最后一页的特别声明 3 钢铁行业周报（20101011-20101017） 图4 不锈钢价格指数 80.00100.00120.00140.00160.00180.00200.00220.00240.00260.00280.002005年7月1日2005年9月1日2005年11月1日2006年1月1日2006年3月1日2006年5月1日2006年7月1日2006年9