http://www.huajinsc.cn/ 1 / 3 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2018年08月01日 行业研究●证券研究报告 电子元器件 行业快报 淡季不淡，下半年展望乐观 新闻：8月1日凌晨，苹果发布2018财年第三财季业绩（对应是2018年第二季度的业绩）,苹果第三财季净营收为533亿美元,同比增长17%，净利润为115.2亿美元，同比增长32%。苹果预期第四财季营收为600亿美元到620亿美元。  iPhone业绩表现强势，可穿戴设备高速增长：本季来自iPhone的营收为299.06亿美元，同比增速20%，在总营收占比达46%，去年秋季发布的新款iPhone销量淡季不淡，第三财季共售出4130.0万部iPhone，同比增长1%，ASP的提升推动苹果业绩持续攀升，同时包括苹果手表和无线耳机的其他产品营收同比增长36.7%为37.40亿美元，可穿戴设备Apple Watch的增长显著。其他产品销量方面，苹果共售出1155.3万台iPad，同比增长1%；苹果服务营收95.48亿美元，同比增长31%；共售出372.0万台Mac，同比下滑13%。  各市场保持增长，大中华区持续成长：市场方面各地区营收均实现增长，大中华、美洲、欧洲、日本和亚太其他地区分别同比增长19%，20%，14%，7%和16%。其中大中华区营收为95.51亿美元，同比增长19%，苹果在大中华区的营收在2016年第一季度开始出现下滑，主要原因是国产手机崛起，蚕食苹果份额，2017年第四季度开始回升，连续三个季度实现增长，表明苹果iPhone X创新获得认可，在各大国产品牌围攻中仍然赢得消费者青睐。  秋季新品展望乐观：今年秋季苹果新品创新上主要是延续去年iPhone X的 3D sensing功能、无线充电功能和双面玻璃+金属中框设计，值得关注的是苹果积极定价策略，廉价版iPhone由于价格和功能在同类产品中非常突出，对国产旗舰冲击较大，预计将会是销量超预期的一款手机，有望推动苹果销量新高，在此我们针对今年的光学创新推荐欧菲科技（002456），无线充电推荐立讯精密（002475），外观创新科森科技（603260），同时Apple Watch的持续增长显示了可穿戴设备的潜力，并且今年第四代watch将迎来大改版，有望吸引更多消费者，建议关注环旭电子（601231）。  风险提示：新品发布和销量不及预期；供应链体系环节的供货风险； 投资评级 同步大市-A维持 首选股票 评级 002456 欧菲科技 买入-B 002475 立讯精密 买入-A 603626 科森科技 买入-B 601231 环旭电子 买入-A 一年行业表现 资料来源：贝格数据 升幅% 1M 3M 12M 相对收益 -1.62 -4.94 -6.40 绝对收益 -1.43 -11.30 -13.11 分析师 蔡景彦 SAC执业证书编号：S0910516110001 caijingyan@huajinsc.cn 021-20377068 报告联系人 陈韵谜 chenyunmi@huajinsc.cn 021-20377060 相关报告 电子元器件：全球晶圆代工展望乐观，智能终端二季度环比回升 2018-07-30 半导体：高通收购恩智浦未获中国批准，交易终止 2018-07-30 电子元器件：国务院常务会议持续政策利好产业投资 2018-07-24 电子元器件：存储器国产化有所突破，智能终端看好高端机型创新 2018-07-23 半导体：ASML二季报 2018-07-20 -17%-11%-5%1%7%13%19%2017!-082017!-122018!-04沪深300 电子元器件 行业快报 http://www.huajinsc.cn/2 / 3 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业评级体系 收益评级： 领先大市—未来6 个月的投资收益率领先沪深300 指数10%以上； 同步大市—未来6 个月的投资收益率与沪深300 指数的变动幅度相差-10%至10%； 落后大市—未来6 个月的投资收益率落后沪深300 指数10%以上； 风险评级： A —正常风险，未来6 个月投资收益率的波动小于等于沪深300 指数波动； B —较高风险，未来6 个月投资收益率的波动大于沪深300 指数波动； 分析师声明 蔡景彦声明，本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，勤勉尽责、诚实守信。本人对本报告的内容和观点负责，保证信息来源合法合规、研究方法专业审慎、研究观点独立公正、分析结论具有合理依据，特此声明。 行业快报 http://www.huajinsc.cn/3 / 3 请务必阅读正文之后的免责条款部分 本公司具备证券投资咨询业务资格的说明 华金证券股份有限公司（以下简称“本公司”）经中国证券监督管理委员会核准，取得证券投资咨询业务许可。本公司及其投资咨询人员可以为证券投资人或客户提供证券投资分析、预测或者建议等直接或间接的有偿咨询服务。发布证券研究报告，是证券投资咨询业务的一种基本形式，本公司可以对证券及证券相关产品的价值、市场走势或者相关影响因素进行分析，形成证券估值、投资评级等投资分析意见，制作证券研究报告，并向本公司的客户发布。 免责声明： 本报告仅供华金证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因为任何机构或个人接收到本报告而视其为本公司的当然客户。 本报告基于已公开的资料或信息撰写，但本公司不保证该等信息及资料的完整性、准确性。本报告所载的信息、资料、建议及推测仅反映本公司于本报告发布当日的判断，本报告中的证券或投资标的价格、价值及投资带来的收入可能会波动。在不同时期，本公司可能撰写并发布与本报告所载资料、建议及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态，本公司将随时补充、更新和修订有关信息及资料，但不保证及时公开发布。同时，本公司有权对本报告所含信息在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点，一切须以本公司向客户发布的本报告完整版本为准，如有需要，客户可以向本公司投资顾问进一步咨询。 在法律许可的情况下，本公司及所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务，提请客户充分注意。客户不应将本报告为作出其投资决策的惟一参考因素，亦不应认为本报告可以取代客户自身的投资判断与决策。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议，无论是否已经明示或暗示，本报告不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证。在任何情况下，本公司亦不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本报告版权仅为本公司所有，未经事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表、转发、篡改或引用本报告的任何部分。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华金证券股份有限公司研究所”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 华金证券股份有限公司对本声明条款具有惟一修改权和最终解释权。 风险提示: 报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或询价。投资者对其投资行为负完全责任，我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。 华金证券股份有限公司 地址：上海市浦东新区锦康路258号（陆家嘴世纪金融广场）13层 电话：021-20655588 网址： www.huajinsc.cn