通信行业周报：全球运营商竞速布局5G，资本开支有望进一步加大

1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 全球运营商竞速布局5G，资本开支有望进一步加大 受中美贸易战及中兴被制裁事件影响，通信板块上半年业绩与估值压力并存。我们认为，5G仍是中长期通信行业最重要的投资机会，当前时点，既要关注行业中报及业绩与估值相匹配的个股，更要关注如果5G政策走向积极面，由此带来的核心器件国产化进度加速下的受益子行业和公司，建议关注5G射频、5G光通信相关个股。 ■运营商：全球运营商竞速布局5G，资本开支有望进一步加大 根据C114报道，全球各大研究机构都上调了对运营商5G资本开支的预期。TBR将2018~2022年全球运营商5G资本开支分别上调至5亿美元、20亿美元、40亿美元、80亿美元和120亿美元。运营商方面，Verizon已经确认在2019年初推出5G服务，韩国三大运营商也指出在2019年3月推出5G服务，中国移动计划在2019年推出5G服务并在2020年实现大规模商用部署。我们认为全球运营商竞速布局5G，资本开支有望进一步加大，从而带动上游产业链的规模投资。重点推荐5G设备商烽火通信，5G PCB核心供应商沪电股份和覆铜板龙头生益科技，高速光模块龙头中际旭创。 ■5G：小米发力5G，终端产业成熟有望推动5G快速商用 小米于近期表示，公司较早就布局了5G预研团队，不仅积极参与3GPP对5G标准的制定工作，还和中国移动签署了5G相关备忘录以及战略合作协议。事实上，在5G标准制定和创新应用方面，终端厂商一直积极参与，通过与运营商合作，加速推出5G终端和应用。我们认为，终端设备的成熟和成本的下降是拉动5G流量需求和加速5G商用进程的关键因素。小米作为我国终端设备的有力参与者，发力5G研究，有望助推我国5G商用进展，从而带动5G全产业链投资部署。重点推荐5G设备商烽火通信，5G PCB核心供应商沪电股份和覆铜板龙头生益科技，高速光模块龙头中际旭创。 ■云计算：云计算市场加速集中，云+网+IDC是运营商核心优势 上周， 第十届中国云计算大会在北京举行。阿里、腾讯和中国电信都总结了云计算业务成果并提出了未来发展规划（根据IDC数据，2017年我国云计算IaaS领域的前三大服务商依次为阿里云、腾讯云和中国电信天翼云）：阿里云表示在马来西亚部署的第二个可用区正式上线，用于满足东南亚地区的云计算需求；腾讯云宣布在云计算下一个十年构建万物互联的智能生活；中国电信表示云计算已经上升为战略型基Tabl e_Title 2018年07月30日 通信 Tabl e_Bas eI nfo 行业周报 证券研究报告 投资评级 领先大市-A 维持评级 Tabl e_Chart 行业表现 资料来源：Wind资讯 % 1M 3M 12M 相对收益 5.81 5.22 -17.17 绝对收益 11.94 13.19 10.12 夏庐生 分析师 SAC执业证书编号：S1450517020003 xials@essence.com.cn 021-35082732 彭虎 分析师 SAC执业证书编号：S1450517120001 penghu@essence.com.cn 相关报告 -3%1%5%9%13%17%21%25%2017-012017-052017-09通信 沪深300 2 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 础业务，并且凭借云网融合优势构建了一支云计算“国家队”。当前，全球云计算已经进入发展成熟期，中国云计算市场增量空间大，以IaaS、PaaS和SaaS为代表的三种云服务模式和以超大规模数据中心为代表的云计算全产业链均将迎来重大发展机遇。重点推荐IaaS龙头紫光股份和高速光模块龙头中际旭创，建议关注光环新网。 ■7月投资组合：沪电股份、烽火通信、紫光股份、飞荣达、生益科技、中际旭创 ■风险提示：市场估值系统性波动 行业周报/通信 3 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 内容目录 1. 一周行业回顾 .......................................................................................................................... 4 1.1. 上周各板块表现 ............................................................................................................. 4 1.2. 安信通信板块一周表现 .................................................................................................. 5 1.3. 通信板块涨跌幅前五...................................................................................................... 5 1.4. 安信证券推荐股票组合情况 ........................................................................................... 5 2. 一周投资观点 .......................................................................................................................... 6 3. 一周行业热点点评 .................................................................................................................. 7 3.1. 高通正式宣布放弃收购恩智浦，表示要减少业务的不确定性........................................ 7 3.2. 中兴通讯表示，公司已恢复主要经营活动 ..................................................................... 7 3.3. 清华紫光将以22亿欧元收购法国芯片元件厂商Linxens .............................................. 7 4. 一周重点公告及下周公告提醒 ................................................................................................ 8 4.1. 一周重点公告（07.23~07.27） ..................................................................................... 8 4.2. 下周重要公告提醒（07.30~08.03） ............................................................................. 9 5.一周重点报告及点评 ................................................................................................................. 9 5.1. 【安信通信|重磅深度】沪电股份：4G周期蛰伏，静候5G拐点 ................................. 9 5.2. 【安信通信|重磅深度】烽火通信5G与ICT共建向上合力，“光通信专家”成长可期 ............................................................................................................................................ 10 行业周报/通信 4 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 1. 一周行业回顾 1.1. 上周各板块表现 上周（07.23~07.27）沪深300指数上涨0.81%，创业板指数下跌0.93%，中小板指数下跌0.16%；同期，通信（申万）下跌0.08%，落后沪深300指数0.89%、深证成指0.56%、上证综指1.65%，领先创业板指数0.87%，领先中小板0.08%。 表1：通信行业上周表现（07.23~07.27） 证券代码 证券简称 区间涨跌（%） 区间成交额（亿元） 区间涨跌幅（%） 市盈率PE 000300.SH 沪深300 0.81 6,203.56 -12.64 12 399006.SZ 创业板指 -0.93 3,776.45 -9.02 39 399005.SZ 中小板指 -0.16 4,207.58 -14.37 26 399001.SZ 深证成指 0.48 11,200.64 -15.80 21 000001.SH 上证综指 1.57 8,720.27 -13.11 13 881001.WI 万得全A 1.22 19,909.98 -13.81 16 801770.SI 通信(申万) -0.08 730.86 -25.02 34 资料来源：Wind，安信证券研究中心 上周，在申万28个一级行业中，通信行业涨跌幅位列行业第23。上周，涨幅位居前三的行业为钢铁，建筑装饰，建筑材料；跌幅位居前三的行业为医药生物，电子，休闲服务。 图1：通信行业（申万）上周涨跌幅位列行业第23（07.23~07.27） 资料来源：Wind，安信证券研究中心 图2：通信行业当前估值PE（TTM）为34倍 资料来源：Wind，安信证券研究中心 -4-20246810钢铁 建筑装饰 建筑材料 采掘 国防军工 房地产 综合 机械设备 商业贸易 农林牧渔 轻工制造 有色金属 交通运输 电气设备 公用事业 银行 汽车 化工 纺织服装 传媒 非银金融 食品饮料 通信 家用电器 计算机 休闲服务 电子 医药生物 行业周报/通信 5 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 1.2. 安信通信板块一周表现 图3：安信通信板块一周表现 资料来源：Wind，安信证券研究中心 1.3. 通信板块涨跌幅前五 表1：通信板块涨跌幅前五 证券代码 证券简称 区间涨跌幅（%） 证券代码 证券简称 区间涨跌幅（%） 300312.SZ 邦讯技术 -13.56 002544.SZ 杰赛科技 9.50 002089.SZ 新海宜 -11.00 600562.SH 国睿科技 9.81 300615.SZ 欣天科技 -10.45 000971.SZ 高升控股 10.30 000636.SZ 风华高科 -10.08 601789.SH 宁波建工 11.61 603186.SH 华正新材 -10.00 300167.SZ 迪威迅 14.93 资料来源：Wind，安信证券研究中心 1.4. 安信证券推荐股票组合情况 表3：安信证券推荐股票组合情况 证券代码 证券简称 区间涨跌幅 （%） 20日涨跌幅 （%） 60日涨跌幅 （%） 今年涨跌幅（%） 市盈率PE(TTM) 历史最高PE 历史最低PE（剔除负值） 600498.SH 烽火通信 3.75 17.57 9.96 -8.59 39 308 16 000938.SZ 紫光股份 4.68 5.23