通信行业周报：三大运营商资本开支下滑，全球首个NB-IoT智慧水务商用

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 通信行业 行业研究/周报 报告摘要：  上周回顾 上周通信板块上涨0.35%，同期沪深300指数上涨1.27%，中小板块指数上涨1.50%，创业板指数上涨0.79%，跑输沪深300指数0.92个百分点，跑输中小板块指数0.15个百分点，跑输创业板指数0.44个百分点。其中电信运营上涨0.18%，通信设备制造上涨0.01%，增值服务板块上涨4.83%。 上周涨幅居前有：超讯通信（603322）40.72%、平治信息（300571）14.32%、朗玛信息（300288）13.61%、齐星铁塔（002359）13.10%、亨通光电（600487）11.96%；上周跌幅居前有：汇源通信（000586）-10.00%、富春通信（300299）-8.90%、通宇通讯（002792）-8.22%、网宿科技（300017）-7.52%、武汉凡谷（002194）-6.29%。  本周观点及投资建议 （1）事件回顾：随着三大运营商都相继全部发布了2016年财报，我们发现三大运营商都止住了颓势，实现了营业收入和经营利润的双升。但随着4G投资高峰期的结束，三大运营商资本开支下滑。据三家财报数据显示，中移动2017年资本开支预期为1760亿元，同比下降6%；电信资本开支预期为890亿元，同比下降8.1%；联通资本开支预计为450亿元，同比下降37.6%。而在2016年，中国移动、中国电信、中国联通三家资本开支分别为1873亿元、968亿元、721.1亿元。这也就意味着，今年三大运营商资本开支将减少462.1亿元，同比降幅为13%。中国移动在2017年中移动计划兴建26万个4G基站，总数增至177万个。4G业务发展方面，2017年中移动目标是4G用户净增长1亿户，实现ARPU稳中求升。相较于中国电信和中国联通较大幅度的下调资本开支，中国移动下调的比例是最低的。相较于三大运营商投资下滑，广电正成为重要变量。CCBN—BDF论坛之有线数字电视运营商国际峰会上，中国广播电视网络有限公司副总经理曾庆军表示，为充分发挥互联互通平台对行业发展的重大支撑作用，十三五期间，中国广电将携手各省网络公司共同完成平台建设。中国广电将利用投资驱动互联互通平台建设，规划投资1000亿。其中，一期投资310亿元，二期投资690亿元。在接入网、终端等薄弱环节加大投入，加大牵引和引导；依托技术的创新发展，推进内容及信息服务的供给侧结构性改革；培育全国联合、全业务运营的生态体系，推进行业创新。（资料来源：中国通信网） 民生观点：2017年三大运营商开始对于资本开支进行削减，共减少462.1亿元，同比降幅为13%；但后续随着广电加入，总体投资仍存在提升空间。从结构上来说，运营商资本开支将向传输网和基础网络等倾斜，因此对于光通信的未来我们依然看好。 推荐标的：博创科技、天孚通信、光迅科技、中际装备、亨通光电等。 （2）事件回顾：第25个世界水日（ World Water Day）当天，华为与深圳水务集团、中国电信联合发布全球首个NB-IoT（基于蜂窝的窄带物联网）智慧水务商用项目，成为NB-IoT发展历程中的一个重要里程碑。深圳水务在深圳盐田区南方明珠花园等小区部署了约1200只NB-IoT智能水表，通过深圳电信的网络和部署在“天翼云3.0”上的深圳水务业务平台，全面升级水务管理系统，迈向智慧水务时代。深圳水务集团董事长韩德宏表示，该公司目前正积极探索以云计算、物联网、大数据等为代表的新一代信息技术与水务管理的深度融合，初步构建了以“物在线、人在线、服务在线”为形式的智慧水务体系。下一步，将深化与深圳电信、华为公司在智慧水务建设、物联网产业应用等诸多领域的合作，以智慧化手段促进城市水务服务质量与效率的提升，支撑政府实行更严格的水资源管理，提供更高品质的水务民生体验。NB-IoT要想规模发展，网络覆盖是基础。从2016年开始，中国电信启动了重大网络升级，基于800M的NB-IoT网络是重要内容，在深圳市部署500多个基站；同时，深三大运营商资本开支下滑，全球首个NB-IoT智慧水务商用 推荐 维持评级 行业与沪深300走势比较 分析师：郑平 执业证号： S0100516050001 电话： 010-85127506 邮箱： zhengping@mszq.com 研究助理：杨锟 执业证号： S0100115100036 电话： 021-60876701 邮箱： yangkun@mszq.com 研究助理：马松 执业证号： S0100116070057 电话： 021-60876726 邮箱： masong@mszq.com [Table_docReport] 相关研究 1.民生通信周报20170320：电信800M NB-IoT全网覆盖，鹰潭建物联网应用第一城 -10%0%10%20%30%16-0316-0616-0916-1217-03通信 沪深300 通信行业周报 2017年03月27日 10435201/23015/20170328 18:36 周报/通信行业 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 圳水务集团抄表业务平台迁移到天翼云3.0深圳节点上，进一步打造智慧水务。深圳电信总经理李胜飞指出，中国电信转型3.0战略的重要内容之一就是通过开放合作、融合创新，致力于打造物联网业务智能应用生态圈。基于领先的泛在网络，依托物联专网核心平台，中国电信正积极构建面向公众和政企行业的物联网生态圈。随着深圳市打造新型智慧城市标杆市的推进，物联网、云计算、大数据等互联网新技术将得到广泛应用，城市智能水平必将不断提高。（资料来源：中国通信网） 民生观点：作为一项运营商不断布局的物联网技术，NB-IoT自诞生以来便以很快速度从概念到商用，如今更是进入水务领域。智慧水务主要应用于户表读抄、管网检测，相比传统的方式，可以有效避免管道泄漏和误读漏报带来的水费损失，极大地降低水务公司的运营成本；进而提供更有针对性的动态管理，分析出不同群体的用水习惯，从而更加科学、合理地指导给水管网建设和改造，给老百姓带来实实在在的便捷和安全。宏观上，智慧水务的建设推进了城市基础设施智慧化建设的进程，提升了城市整体的水循环经营效率。 推荐物联网标的：新天科技、三川智慧、金卡股份、汇中股份、宜通世纪、高新兴。  维持行业推荐评级 我们看好通信行业作为基础建设，在新一轮经济变革中的关键作用，建议中长期持有。1）NB-IoT进入实质部署阶段，全球将批量部署，建议关注物联网平台 宜通世纪，终端 新天科技、三川智慧；2）流量确定性增长下，光通信支撑网络基础建设，重点推荐：博创科技、天孚通信、光讯科技等；CDN/IDC 领域 推荐华星创业、光环新网、网宿科技；3）建议关注专网龙头海能达，海内外订单不断落地。4）国企改革，中国联通、星网锐捷。  行业重点新闻 （1）中兴通讯携手联通完成NB-IoT 900M&1800M多频外场验证（2）到2023年，SDN运营商市场将达到95亿美元（3）CCID：2016年浪潮服务器出货量中国第一（4）ThingPark中国公司将成立，全面开展低功耗广域网（LPWA）在中国的部署（5）中国电信携手深圳水务、华为发布全球首个NB-IoT物联网智慧水务商用项目（6）微信拉动 腾讯微信支付服务用户达8.3亿  风险提示 运营商投入不达预期，物联网建设不及预期。 10435201/23015/20170328 18:36 周报/通信行业 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 3 目 录 一、行业观点 ....................................................................................................................................... 错误!未定义书签。 2、本周观点及投资建议：三大运营商减少资本开支，全球首个NB-IOT智慧水务商用.......... 错误!未定义书签。 3、继续维持行业推荐评级 ................................................................................................................. 错误!未定义书签。 二、行业重点新闻及点评 .................................................................................................................................................. 6 （1）中兴通讯携手联通完成NB-IOT 900M&1800M多频外场验证 ........................................................................... 6 （2）到2023年，SDN运营商市场将达到95亿美元 .................................................................................................... 7 （3）CCID：2016年浪潮服务器出货量中国第一 ......................................................................................................... 7 （4）THINGPARK中国公司将成立，全面开展低功耗广域网（LPWA）在中国的部署 ........................................ 7 （5）中国电信携手深圳水务、华为发布全球首个NB-IOT物联网智慧水务商用项目 ............................................ 8 （6）微信拉动 腾讯微信支付服务用户达8.3亿 ............................................................................................................ 8 三、公司重点公告 .............................................................................................................................................................. 8 （1）天音控股 .................................................................................................................................................................... 8 （2）光环新网 ...........................................................................................