本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 【川财研究】钢铁行业周报：钢铁产能置换新规发布（20180114） 染料关注苏北复产情况，有机硅保持平稳 证券研究报告 所属部门 । 股票研究部 报告类别 । 行业周报 所属行业 । 非金属材料/基础化工 报告时间 । 2018/7/22 分析师 杨欧雯 证书编号：S1100517070002 010-66495688 yangouwen@cczq.com 联系人 张天楠 证书编号：S1100118060014 021-68595116 zhangtiannan@cczq.com 川财研究所 北京 西城区平安里西大街28号中海国际中心15楼，100034 上海 陆家嘴环路1000号恒生大厦11楼，200120 深圳 福田区福华一路6号免税商务大厦21层，518000 成都 中国（四川）自由贸易试验区成都市高新区交子大道177号中海国际中心B座17楼，610041 ——基础化工行业周报（20180722） ❖ 周报观点：染料关注苏北复产情况，有机硅市场保持平稳 1）染料方面：近期江苏省环保厅下发停产企业复产标准，部分分散染料产能陆续复产，但中间体生产的环保问题仍突出，预计即便复产，产量也会大幅缩减。苏北地区环保力度符合我们预期，活性染料中间体供给仍偏紧，成本端支撑活性染料价格保持淡季强势。2）有机硅方面：本周国内有机硅市场保持平稳，DMC价格高位坚挺。7月处于传统需求淡季，下游需求萎靡、以消耗库存为主，下游企业期待降价。有机硅副产品、有机硅废料相继降价，给市场带来悲观情绪。供给端看，有机硅生产企业通过停产检修、降低生产负荷，有效控制供给，保价意图明显。在双方拉锯之下，行情以稳为主。3）中报披露期开启，多家公司业绩预喜。继续看好估值水平合理、业绩强支撑的景气行业龙头标的。相关标的：浙江龙盛（染料）、新安股份（有机硅+草甘膦）、万华化学（MDI）、华鲁恒升（煤化工）、神马股份（PA66）。 ❖ 市场表现 本周沪深300指数上涨0.01%，川财非金属材料指数下跌0.19%，在29个行业中排名第19位。行业内部看，本周涂料涂漆、锦纶、复合肥板块涨幅居前，钾肥、磷肥、纯碱板块跌幅居前。从公司来看，涨幅前三的上市公司分别为：兆新股份（42.24%）、美联新材（33.12%）、渝三峡A（18.54%）；跌幅前三的上市公司分别为：哈工智能（-31.15%）、盐湖股份（-18.22%）、鸿达兴业（-17.66%）。 ❖ 行业动态 浙江地区锡化工企业遭遇环保风暴（慧聪化工网）； 巴陵石化溶聚丁苯橡胶装置一次开车成功（慧聪化工网）； 异丁烯选择性叠合技术工业试验获突破（慧聪化工网）； 陕西将在2025年底完成危化品生产企业搬迁改造工作（慧聪化工网）； 江西省发布《关于加强化工投资项目监督管理的通知》（慧聪化工网）； 毕克化学推出用于溶剂型涂料的有机硅表面助剂（慧聪化工网）。 ❖ 公司动态 巨化股份（600160）：公司2018年上半年度实现营业总收入80.80亿元，同比增长24.44%；归母净利润10.57亿元，同比增长101.04%。公司经营业绩比上年同期较大增长的主要因素：受益于供给侧结构性改革持续推进、化工安全环保监管持续从严以及下游需求稳定等有利影响，公司氟制冷剂、基础化工、石化材料、含氟聚合物材料等主要产品价格同比持续恢复性上涨；投资收益增加。 ❖ 风险提示：宏观经济超预期波动风险；政策风险；需求不及预期风险。 川财证券研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 2/19 正文目录 要闻汇总 ................................................................................................................................ 5 川财观点：染料关注苏北复产情况，有机硅市场保持平稳 ................................................ 5 市场表现 ................................................................................................................................ 6 行业表现比较 ..................................................................................................................... 6 个股涨跌幅情况 .................................................................................................................. 6 行业新闻：江西省发布《关于加强化工投资项目监督管理的通知》 .................................. 7 公司新闻：巨化股份上半年归母净利润同比增长101% ..................................................... 9 主要化工产品价格变动情况 .................................................................................................. 11 两碱 ................................................................................................................................... 11 农药 .................................................................................................................................. 13 聚氨酯 .............................................................................................................................. 13 维生素 .............................................................................................................................. 16 风险提示 .............................................................................................................................. 18 川财证券研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 3/19 图表目录 图1. 本周基础化工板块市场表现回顾 ............................................................................................. 6 图2. 本周基础化工板块涨幅居第19位 ........................................................................................... 6 图3. 周涨跌幅前十 ............................................................................................................................. 6 图4. 纯碱原盐价差走势 ................................................................................................................... 11 图5. 烧碱电石价差走势 ................................................................................................................... 11 图6. 轻质纯碱价格走势 ................................................................................................................... 11 图7. 重质纯碱价格走势 ................................................................................................................... 11 图10. 烧碱（32%离子膜）价格走势 ......................................................................................... 12 图11. PVC（乙炔法）价格走势 ................................................................................................ 12 图12. PVC（乙烯法）价格走势 ................................................................................................. 12 图13. 原盐价格走势 ................................................................................................................... 12 图14. 电石价格走势 ................................................................................................................... 12 图15. 液氯价格走势 ................................................................................................................... 12 图16. 盐酸（31%）价格走势 ..................................................................................................... 13 图17. 草甘膦（国内）价格走势 ....................................................................................