钢铁行业周报：唐山邯郸环保限产预期加强，淡季下利润高企

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 [Table_Title] 钢铁行业 行业研究/周报 唐山邯郸环保限产预期加强，淡季下利润高企 —钢铁行业周报20180716 钢铁行业周报 2018年7月16日 [Table_ ummary] 报告摘要：  上周行情：申万钢铁行业上升4.61%，排名第7，跑赢沪深300指数0.82个百分点 上周（2018年7月9日-7月13日）申万钢铁行业指数上升4.61%，排名第7，沪深300指数上升3.79%，跑赢0.82个百分点；年初至今，申万钢铁行业指数下降14.62%，排名第8，沪深300指数下降13.35%，跑输1.27个百分点。 上周涨幅前五个股分别为：三钢闽光（+21.15%）、方大特钢（+13.43%）、新钢股份（+13.43%）、柳钢股份（+ 10.43%）、南钢股份（+8.58%）。  本周观点 上周，全国高炉开工率下滑，但是轧线开工率继续小幅微增，变化不大；成交改善、华北华南市场环比增加约20%；社库厂库继续下降、华南库存降幅较大，目前建筑钢材社库不高；五大钢材品种价格涨跌互现，毛利均增加。若唐山地区限产30%~50%完全执行，日均影响铁水产量达10万吨以上，徐州复产、加大废钢抵消部分影响，另外本月社融不及预期，期货涨幅较快，短期或有回调压力，预计下周价格震荡，但行业利润仍在高位，关注唐山限产执行情况。个股方面，目前公布业绩预告的11家上市钢企，大部分钢企盈利环比提升，重点个股估值3-8倍，建议关注柳钢、南钢、韶钢、华菱、新钢、鞍钢、宝钢。  基本面跟踪 截至7月12日，五大主要钢材品种全国均价分别为：螺纹（4061元/吨，周涨幅 0.37%）、高线（4142元/吨，周涨幅-0.12%）、热轧（4264元/吨，周涨幅0.47%）、冷轧（4729元/吨，周涨幅0.21%）、中板（4339/吨，周涨幅-0.02%）。截止到7月12日，全国主要钢材品种社会库存为998.43万吨，周增量-12.73万吨；钢厂库存 451.3万吨，周增量-11.16万吨。  重要新闻及公告 唐山自7月10日起开始新一轮限产：所有烧结机、竖炉限产50%（完成脱硝治理的除外）；唐钢、唐银各保留1座高炉；古冶、丰润、丰南、滦县、玉田钢铁企业高炉产能限产50%；其他（迁安、迁西、遵化、滦南、乐亭）钢铁企业高炉产能限产30%。（mysteel）  风险提示 钢材需求大幅下降，原燃料价格大幅波动。 盈利预测与财务指标 代码 重点公司 现价 EPS PE 评级 7月13日 2018E 2019E 2020E 2018E 2019E 2020E 600019 宝钢股份 7.64 1.09 1.16 1.22 7.0 6.6 6.3 推荐 600507 方大特钢 11.4 1.89 2.03 2.17 6.03 5.62 5.25 推荐 000717 韶钢松山 6.68 1.43 1.55 1.64 4.67 4.31 4.07 推荐 600782 新钢股份 6.25 1.05 1.14 1.17 5.95 5.48 5.34 推荐 600282 南钢股份 4.68 1.03 1.08 1.12 4.54 4.33 4.18 推荐 000932 华菱钢铁 8.82 1.96 2.02 2.06 4.50 4.37 4.28 推荐 601003 柳钢股份 7.94 1.49 1.69 1.74 5.33 4.70 4.56 推荐 000898 鞍钢股份 5.69 0.96 1.01 1.03 5.93 5.63 5.52 推荐 资料来源：公司公告、民生证券研究院 [Table_Invest] 推荐 维持评级 [Table_QuotePic] 行业与沪深300走势比较 资料来源：Wind，民生证券研究院 [Table_Author] 分析师：杨林 执业证号： S0100517050001 电话： 13621397096 邮箱： yanglin@mszq.com 研究助理：王介超 执业证号： S0100117060026 电话： 010-85127433 邮箱： wangjiechao@mszq.com 研究助理：赵梦秋 执业证号： S0100117110078 电话： 010-85127433 邮箱： zhaomengqiu@mszq.com [Ta le_docReport] 相关研究 1.南钢股份(600282)深度报告：受益于中厚板高景气，业绩有望持续增长 2. 韶钢松山(000717)调研报告：持续受益广东供需格局，特钢将迎来发展 3. 华菱钢铁(000932)调研报告：行业竞争位势提升，改革激活内生动力 4.柳钢股份(601003)深度报告：积极调整生产结构，盈利大幅提升 5. 宝钢股份(600019)深度报告：成长中的行业领军者，稳定分红凸显投资价值 6. 周报/钢铁行业 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 目录 1、上周行情回顾 ................................................................................................................................................................ 3 2、基本面跟踪 .................................................................................................................................................................... 5 2.1钢材价格 .............................................................................................................................................................................. 5 2.2产销量 .................................................................................................................................................................................. 7 2.3钢材库存 .............................................................................................................................................................................. 8 2.4原料成本 ............................................................................................................................................................................ 10 2.5主要钢材品种毛利 ............................................................................................................................................................ 13 3、供需变化 ...................................................................................................................................................................... 13 4、行业动态 ...................................................................................................................................................................... 13 4.1行业要闻 ............................................................................................................................................................................ 13 4.2公司要闻及公告 ................................................................................................................................................................ 16 5、本周观点及风险提示 .................................................................................................................................................. 18 5.1行业观点： ........................................................................................................................................................................ 18 5.2重点个股： ........................................................................................................................................................................ 19 5.3风险提示 ............................................................................................................................................................................ 20 插图目录 .......................................................................