有色金属行业周报：贸易战推升贵金属避险属性，钴依然看好

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 未经许可，禁止转载 证券研究报告 行业周报 有色金属 贸易战推升贵金属避险属性 钴依然看好 行业评级 推荐 评级变动 维持 投资要点 1. 钴：MB 低级钴继续上涨，推荐华友和寒锐 上周 MB 低级钴上涨0.38 至 43.75 美元/磅（折合人民币含税涨0.61至 71.01 万元/吨）。行业逻辑无变化，钴市场规模小且供应高度集中。同时，行业一致看涨，囤货惜售、资金做多等行为进一步推高钴价格。近期相关个股回调，建议配置相关标的。首选仍为估值最低的华友钴业（603799.SH）和业绩弹性大寒锐钴业（300618.SZ）。同时，可关注合纵科技（300477.SZ）、鹏欣资源（600490.SH）、道氏技术（300409.SZ）、盛屯矿业（600711.SH）、中矿资源（002738.SZ）和银禧科技（300221.SZ）等二线钴资源标的。关注格林美（002340.SZ）、天奇股份（002009.SZ）等钴资源回收标的。港股可关注金川国际（2362.HK）。 2. 贵金属：贸易战升级避险情绪升温，短期可关注山金和恒邦 上周，中美贸易战急剧升级，避险情绪持续升温。3月份美国非农就业数据仅增加10.3万人，低于预期的18.5万人。虽然，美联储主席鲍威尔表示如果美国经济继续保持现有增长势头，美联储将进一步加息。但加息次数市场预期较充分，对黄金压制有限。我们认为，短期看贸易战仍未平息，存在进一步升级可能，避险需求仍存，建议关注山东黄金（600457.SH）、紫金矿业（601899.SH）、恒邦股份（002237.SZ）、兴业矿业（000426.SZ）、银泰资源（000975.SZ）等。 3. 库存显示消费旺季特征，电解铝止跌反弹 上周电解铝价格止跌反弹，长江有色市场A00铝均价为13903元/吨，环比上涨259元/吨；山西一级氧化铝均价2703元/吨，环比上涨3元/吨。库存方面，根据上海有色网数据，4月8日主流消费地电解铝库存222.7万吨，环比4月4日下降0.4万吨。消费旺季来临，电解铝库存逐步下降，铝价有望进一步抬升，关注神火股份（000933.S Z）、云铝股份（000807.SZ）、中国铝业（601600.SH）。 4.风险提示：下游需求不及预期；金属价格下行风险；宏观经济数据不及预期。 证券分析师：任志强 执业编号：S0360518010002 电话：021-20572571 邮箱：renzhiqiang@hcyjs.com 证券分析师：王保庆 执业编号：S0360518020001 电话：021-20572570 邮箱：wangbaoqing@hcyjs.com 联系人：华强强 电话：010-66500801 邮箱：huaqiangqiang@hcyjs.com 《【华创有色】周报：钴价直线上涨 继续看好铜钴》 2018-03-18 《【华创有色】周报：钴价继续上扬 贵金属板块走强》 2018-03-25 《【华创有色】周报：锡冶炼厂计划减产挺价 铜铝库存或将继续下降》 2018-04-01 -16%34%17/0417/0617/0817/1017/1218/022017-04-10～2018-04-04 沪深300 有色金属 相关研究报告 行业表现对比图(近12个月) 华创证券研究所 行业研究 有色金属 2018年04月08日 行业周报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2 目 录 一、行业 .............................................................................................................................................................. 5 （1）宏观资讯 .............................................................................................................................................. 5 1、中国政府就特朗普政府的232措施发布了反制清单 ............................................................................... 5 2、根据针对中国的“301调查”结果，美公布对华关税清单 ..................................................................... 5 3、中国回击美贸易制裁，对大豆汽车等加征关税 ...................................................................................... 5 4、特朗普公开声明：敦促对一千亿美元中国商品附加征税 ........................................................................ 5 5、美国3月新增非农就业大幅低于预期 .................................................................................................... 5 6、欧元区3月PMI.................................................................................................................................... 5 7、欧元区3月CPI .................................................................................................................................... 5 8、日本3月PMI ....................................................................................................................................... 5 （2）行业资讯 .............................................................................................................................................. 6 1、非洲Mowana铜矿将重启 ..................................................................................................................... 6 2、澳最大铜金矿进入第二期建设 ............................................................................................................... 6 3、智利Caserones铜矿停产15天............................................................................................................ 6 4、2017年10大铜矿生产国产量排名........................................................................................................ 6 5、铜矿长期大型新增项目及铜产量预计 .................................................................................................... 6 6、日本三菱原料公司预计未来半年内铜产量将同比增长7％...................................................................... 6 7、2018年4月8日国内电解铝现货库存 .................................................................................................. 6 8、印度铝业公司与阿尔美克斯公司计划建立合资公司，将投资250亿卢比建造汽车用铝工厂 ................... 6 9、美造出突破性锂空气电池，有望冲破电动车续航瓶颈 ............................................................................ 7 10、到2023年锂离子电池市场份额年增率将达22.23% ............................................................................ 7 11、阿根廷成立新委员会，对锂矿监管更加严格 ........................................................................................ 7 12、菲律宾第二大镍生产商将向中国宝武运送200万吨镍 ......................................................................... 7 13、澳洲Newcrest矿业重启旗下Cadia金矿 ............................................................................................ 7 14、澳洲Century公司三季度重启 ............................................................................................................. 7 15、Inomin公司在哥伦比亚收购了锌、铜、银项目.................................................................................... 7 16、我国在太平洋发现大面积富稀土 ......................................................................................................... 7 17、《贵州省“十三五”重点行业重金属污染物减排方案》 ........................................................................ 7 （3）上市公司 ........................................................