通信行业双周报2018第7期：中移动获颁LTE FDD牌照，物联网产业迎多重利好

http://www.cgws.com 请参考最后一页评级说明及重要声明 投资评级：推荐（维持） 报告日期：2018年04月08日 周伟佳CFA, ACCA 0755-83516551 Email: zhouwj@cgws.com 执业证书编号:S1070514110001 联系人（研究助理）： 汪洁021-61680674 Email:wang_jie@cgws.com 从业证书编号:S107011612001 行业表现 数据来源：贝格数据 相关报告 <<美贸易新政影响较小，利好运营商>> 2018-03-25 <<MWC2018 5G是重中之重，理性看待“提速降费”>> 2018-03-11 <<韩国冬奥会5G首秀，5G产业加速推进>> 2018-02-25 中移动获颁LTE FDD牌照，物联网产业迎多重利好 ——通信双周报2018年第7期 股票名称 EPS PE 17E 18E 17E 18E 中国联通 0.02 0.18 296.81 31.80 高新兴 0.38 0.48 36.91 29.06 宜通世纪 0.27 0.36 39.74 29.62 中兴通讯 1.09 1.23 27.51 24.31 烽火通信 0.85 1.10 33.08 25.72 海格通信 0.13 0.23 80.23 45.05 光迅科技 0.53 0.71 53.25 39.65 资料来源：长城证券研究所预测模型，Wind资讯，长城证券研究所  行情回顾：本期（2018.03.26-2018.04.06）沪深300指数下跌1.28%，收于3854.86点。创业板指上涨6.42%，中小板指上涨1.68%。通信（申万）指数本期上涨6.38%，收于2606.14点，位于申万28个一级行业的第3位。细分行业看，通信配套服务板块涨幅最大，涨幅为9.11%。  报告要点  中移动获FDD牌照，利好物联网产业发展：近日，工信部批准中国移动经营LTE/第四代数字蜂窝移动通信业务（LTE FDD）。工信部去年6月公告批准电信运营商在进行低频段网络重用，中国移动此次获得LTE FDD牌照后，可以通过在低频段部署FDD-LTE实现偏远地区的网络覆盖，降低组网成本，缓解提速降费带来的成本压力。此外，中移动此次获得FDD牌照，也将直接利好整个物联网板块，获得LTE FDD牌照后，中移动预计将加快推动NB-IoT、eMTC网络建设，中移动2017年NB-IoT开通348个城市，实现端到端规模商用，物联网智能连接数达到2.29亿个，公司计划2018年NB-IoT连续覆盖扩至全国县市城区，物联网智能连接数净增1.2亿达到3.5亿个。作为三大运营商中体量和影响最大的成员，中移动的加速布局将推动整个物联网产业进一步加速发展。  阿里巴巴高调进军物联网，5年内连接数目标100亿个：在2018云栖峰会上，阿里巴巴宣布正式进军IoT，阿里云将做物联网基础设施的搭建者，目标提供开放、便捷的IoT连接平台；提供强大的AI能力；实现云、边、端一体的协同计算。2016年年中NB-IoT协议冻结以来，物联网行业进入成长周期，一年多来行业多以电信运营商网络平台建设、物联网放号等为主导，此次互联网巨头阿里巴巴高调宣布进入物联网，预示着整体物联网行业周期的进一步加快，从终端到应用侧都是很大的机遇。阿里巴巴目标-30% -20% -10% 0% 10% 20% 沪深300 通信 核心观点 重点推荐公司盈利预测 分析师 证券研究报告 行业周报 行业报告 通信行业 行业周报 长城证券2 请参考最后一页评级说明及重要声明 5年内达到100亿设备连接，预计其基于运营商蜂窝网的连接占比将达15%-20%，对应15-20亿连接，此外外媒报道，微软未来4年向物联网项目投资50亿美元，预计未来腾讯等其他互联网公司也将加快其物联网领域布局，对比此前工信部目标2020年公众网络M2M连接数17亿，可见未来连接数有望超出之前预期，将更快增长，利好物联网产业链各环节。  美国4月3日发布的关税清单对通信行业上市公司影响有限：关税清单上与通信行业相关的产品主要包括光缆（85447000）、制造玻璃光纤的机器及其预制件（84752100）、光耦合隔离器（85414080），激光、非激光二极管（90132000）等。从公布品类来看，主力通信品类（HS编码8517）并没被列入清单，而清单相关品类上市公司出口美国的业务量非常少，对于行业直接影响有限。  投资建议：物联网行业迎来多重利好，从终端到平台到应用均将受益，建议关注物联网产业相关环节公司高新兴、宜通世纪、中国联通等。中移动加速建设FDD LTE、NB-IoT、eMTC网络将进一步加快低频重耕，建议关注主设备商中兴通讯、烽火通信等。4月3日发布的美国关税清单对通信行业上市公司影响有限，但4月5日，美国总统特朗普要求美国贸易代表办公室考虑,在301条款下追加1000亿美元关税是否适当，这一背景下，自主可控的投资逻辑进一步明确，建议关注光芯片自主研发龙头光迅科技、北斗军工龙头海格通信等。  风险提示：物联网行业发展不及预期风险；运营商资本开支下滑风险；上市公司研发进展不及预期风险。 行业周报 长城证券3 请参考最后一页评级说明及重要声明 目录 1. 投资观点：中移动获颁LTE FDD牌照，物联网产业迎多重利好 .................................... 5 2. 行情回顾 ............................................................................................................................... 7 3. 行业重点新闻 ....................................................................................................................... 9 4. 重点公司公告 ..................................................................................................................... 11 行业周报 长城证券4 请参考最后一页评级说明及重要声明 图表目录 图1：阿里云IoT布局 ................................................................................................................ 6 图2：通信行业本期（2018.03.26-2018.04.06）表现 ............................................................. 8 图3：通信细分行业本期（2018.03.26-2018.04.06）表现 ..................................................... 8 图4：纳斯达克各行业本期（2018.03.26-2018.04.06）表现 ................................................. 8 表1：重点推荐公司盈利预测（参考2018.04.06股价） ....................................................... 7 表2：主要指数本期（2018.03.26-2018.04.06）表现 ............................................................. 7 表3：本期（2018.03.26-2018.04.06）涨跌幅靠前个股情况 ................................................. 9 表4：本期内业绩披露情况汇总 ............................................................................................. 11 行业周报 长城证券5 请参考最后一页评级说明及重要声明 1. 投资观点：中移动获颁LTE FDD牌照，物联网产业迎多重利好  中移动获FDD牌照 近日，工信部向中国移动颁发了基础电信业务经营许可证，批准中国移动经营LTE/第四代数字蜂窝移动通信业务（LTE FDD）。中国移动多次表达了对于LTE FDD牌照的期待，此次终于正式获颁，对中移动未来业务以及整个通信产业来说都是一个利好。 工信部去年6月公告批准电信运营商在进行低频段网络重用，中国移动此次获得LTE FDD牌照后，可以通过在低频段部署FDD-LTE实现偏远地区的网络覆盖，降低组网成本，缓解提速降费带来的成本压力。 而对于通信行业来讲，中移动此次获得FDD牌照，将直接利好整个物联网板块。 此前中国移动只有TD LTE牌照，TD LTE上行速率较低、下行速率较高，并不适合物联网这类以上行数据传输为主的业务。目前NB-IoT网络与eMTC网络是运营商蜂窝物联网的两种主流选择，两种网络都支持LTE FDD制式。 虽然去年6月工信部发文，允许运营商在已分配的GSM或者FDD方式的IMT系统频段上，选择带内工作模式、保护带工作模式、独立工作模式部署NB-IoT，意味着中国移动可以在GSM900网络上通过新增基带的方式部署NB-IoT，但与中联通和中电信通过在LTE FDD网络上增加基带板直接实现NB-IoT相比，中国移动这一部署方式需要单独建网，大幅增加成本。而eMTC则由于从技术上无法解耦，只能依托在LTE FDD网络上。因而中移动的物联网建设之路一直负重前行。 获得LTE FDD牌照后，中移动预计将加快推动NB-IoT、eMTC网络建设，中移动2017年NB-IoT开通348个城市，实现端到端规模商用，物联网智能连接数达到2.29亿个，公司计划2018年NB-IoT连续覆盖扩至全国县市城区，物联网智能连接数净增1.2亿达到3.5亿个。作为三大运营商中体量和影响最大的成员，中移动的加速布局将推动整个物联网产业进一步加速发展。  阿里巴巴高调进军物联网，5年内连接数目标100亿个 在2018云栖-深圳峰会上，阿里巴巴资深副总裁，阿里云总裁胡晓明宣布阿里巴巴将正式进军IoT，IoT成为是阿里巴巴集团继电商、金融、物流、云计算之后的一条新的主赛道。 胡晓明表示，阿里云将做物联网基础设施的搭建者，目标提供开放、便捷的IoT连接平台；提供强大的AI能力；实现云、边、端一体的协同计算，计划在未来5年内连接100亿台设备。 此外，在云栖峰会上，阿里云与中国联通也正式宣布达成产品合作，双方将合作实现阿里云LinkSecurityID在中国联通物联网SIM卡上的应用，共同推进ID-SIM技术的标准化，今年 4月开始中国联通将实现ID-SIM卡产品规模化供应，目标达成千万级的ID-SIM发货量。 行业周报 长城证券6 请参考最后一页评级说明及重要声明 图1：阿里云IoT布局 资料来源：搜狐网，长城证券研究所 2016年年中NB-IoT协议冻结以来，物联网行业进入成长周期，一年多来行业多以电信运营商网络平台建设、物联网放号为主导，此次互联网巨头阿里巴巴高调宣布进入物联网，预示着整体物联网行业周期的进一步加快，从终端到应用侧都是很大的机遇。阿里巴巴目标5年内达到100亿设备连接，预计其基于运营商蜂窝网的连接占比将达