通信行业：周报-LTE FDD牌照发放，4G产业链进入下半场

1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 Table_ Title 2015年03月03日 通信设备制造 Tabl e_Sum m ar y LTE FDD牌照发放，4G产业链进入下半场 ——安信通信行业周报（2015年3月3日） ■周末聚焦 世纪鼎利、吴通通讯等发布2014年度业绩快报 二六三发布关于公司筹划重大事项停牌的公告 梅泰诺发布关于设立并购产业基金的公告 工信部向中国电信和中国联通正式发放FDD牌照 ■市场回顾 上周创业板和中小板分别上涨1.78%和0.95%，沪深300上涨1.43%。TMT大板块中通信、电子、计算机分别上涨2.21%、1.23%和0.11%，传媒下跌0.62%。 通信个股方面，涨跌幅前居前分别为: 金亚科技（+27.83%）、东土科技（+23.34%）、奥维通信（+14.87%）、网宿科技（+11.49%）、南京熊猫（+8.99%）；涨跌幅居后分别为：中电广通（-10.84%）、信威集团（-5.10%）、邦讯技术（-4.46%）、创意信息（-4.27%）、爱施德（-4.10%）。 ■投资建议： 2月27日下午，工信部向中国联通和中国电信发放LTE FDD牌照，终于在TD-LTE牌照发放1年多之后，工信部发放了另外一张4G牌照，与2013年底相比较而言，少了一些市场热情，多了一些业绩落地。我们认为发牌照时间点符合预期，是4G产业链的利好，通信投资进入下半场。 下半场的含义在于两个层面，首先4G牌照发放，电信和联通会加大建设力度，接力中国移动投资，从信息披露来看，中国移动2014年4G基站已经达到了70万，紧跟着我们能够看到2015年年初代维、网优等订单开始释放，景气度迅速提升，后周期的网络优化板块也已经开始释放业绩，从已经发布业绩的宜通世纪、三维通信、世纪鼎利、邦讯技术、奥维通信、华星创业来看，两家业绩同比增长，四家扭亏，2015年将会加速复苏。因此第一个层面，业绩不用担心，高增长会给板块带来溢价。第二个层次是关注转型。转型是我们2015年重点挖掘的领域，4G+X的模式我们认为有可取之处，4G提供安全边际，X提供弹性和空间，两个因素俱佳的公司会不断涌现。从14年下 半年和15年一季度的转型方向来看，互联网、军工、软件是重点方向，都是拥有估值溢价的领域。站在现在时间点，我们继续对转型板块保持乐观态度。 标的选择：我们综合市场风格、板块特点、政策导向，认为4G产业链2015年仍有大机会，首推转型执行能力强、转型方向靠谱的公司，安全边际和弹性俱佳的品种优先。我们核心推荐宜通世 纪（在手订单充足，智慧医疗转型坚决）、世纪鼎利（15年业绩反转，教育业务有前途）、吴通通讯（业绩扎实，数字营销稀缺标的），大股票推荐中兴通讯（低估值是优势，无线充电汽车 以及政企业务前途光明，信息安全最核心标的）。 ■风险提示：运营商投资规划不达预期；转型不达预期的风险 Table_Bas eInf o 行业快报 证券研究报告 投资评级 领先大市-A 维持评级 Table_ FirstSt ock 首选股票 目标价 评级 000063 中兴通讯 25.00 买入-A 300310 宜通世纪 25.00 买入-B 300292 吴通通讯 36.00 买入-B 300050 世纪鼎利 25.00 买入-B 300101 振芯科技 36.00 买入-B 002465 海格通信 25.00 买入-A 002396 星网锐捷 40.00 买入-A 600804 鹏博士 25.00 买入-A 300047 天源迪科 20.00 买入-A Table_C hart 行业表现 资料来源：Wind资讯 Table_C han geRat e % 1M 3M 12M 相对收益 11.87 -7.52 -5.36 绝对收益 11.81 22.19 60.50 Table_Au tho r 柳士威 分析师 SAC执业证书编号：S1450514070003 liusw@essence.com.cn 021-68765175 Table_C ontac ter 报告联系人 陈宁玉 021-68767632 chenny@essence.com.cn Tabl e_Re por t 相关报告 通信设备制造:运营商2015年工作重心及我们的投资观点——安信通信行业周报（2015年2月25日） 2015-02-25 通信设备制造:市场期待变革，继续参与转型和成长品种——安信通信行业周报（2015年2月17日） 2015-02-17 通信设备制造:机会不断涌现，继续挖掘转型公司——安信通信行业周报（2015年2月9日） 2015-02-09 2 报告类型/股票名称 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 1. 周末聚焦 1.1. 公告要点  恒信移动发布2014年度业绩快报 2014年，公司实现营业收入66,735.76万元，同比下降28.84%；营业利润463.57万元，2013年同期数字为-6008.43万元；利润总额916.91万元，2013年同期数字为-5570.98万元；归属于上市公司股东的净利润1,053.95万元，2013年同期数字为-5444.96万元。  世纪鼎利发布2014年度业绩快报 2014年，公司实现营业收入44,705.43万元，同比增长27.31%；营业利润3,101.16万元，2013年同期数字为-8187.01万元；利润总额4,480.67万元，2013年同期数字为-7733.28万元；归属于上市公司股东的净利润4,285.82万元，2013年同期数字为-6923.60万元。  梅泰诺发布2014年度业绩快报 2014年，公司实现营业收入63,565.92万元，同比增长8.96%；营业利润6,113.56万元，同比增长6.52%；利润总额7,436.17万元，同比增长8.28%；归属于上市公司股东的净利润5,308.06万元，同比增长5.48%。  天源迪科发布2014年度业绩快报 2014年，公司实现营业收入118,586.70万元，同比增长15.90%；利润总额7,405.70万元，同比下降44.10%；归属于上市公司股东的净利润6,111.72万元，同比下降49.98%。  大富科技发布2014年度业绩快报 2014年，公司实现营业收入245,086.40万元，同比增长29.31%；营业利润56,304.30万元，同比增长1454.14%；归属于上市公司股东的净利润53,637.33万元，同比增长869.69%。  华力创通发布2014年度业绩快报 2014年，公司实现营业收入40,415.56万元，同比增长33.08%；营业利润1,868.86万元，2013年同期数字为-4234.39万元；归属于上市公司股东的净利润4,792.36万元，同比增长234.03%。  朗玛信息发布2014年度业绩快报 2014年，公司实现营业收入12,183.77万元，同比降低19.94%；利润总额3,695.89万元，同比降低39.37%；归属于上市公司股东的净利润3,452.19万元，同比降低38.69%。  三元达发布2014年度业绩快报 2014年，公司实现营业收入51,753.63万元，同比下降31.69%；利润总额-29,903.78万元，2013年为-15,886.02万元；归属于上市公司股东的净利润-29,102.93万元，2013年同期为-13,202.50万元。  通鼎互联发布2014年度业绩快报 2014年，公司实现营业收入308,039.28万元，同比增长9.17%；营业利润21,446.78万元，同比下降16.26%；利润总额21,745.29万元，同比下降16.70%；归属于上市公司股东的净利润17,631.35万元，同比下降19.31%。 3 报告类型/股票名称 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。  合众思壮发布2014年度业绩快报 2014年，公司实现营业收入48,987.42万元，同比下降20.96%；营业利润1,550.58万元，2013年同期为-258.34万元，归属于上市公司股东的净利润3,029.75万元，同比增长309.12%。  中海达发布2014年度业绩快报 2014年，公司实现营业收入68,694.29万元，同比增长27.62%；归属于上市公司股东的净利润9,487.15万元，同比下降9.22%。  神州泰岳发布2014年度业绩快报 2014年，公司实现营业收入258,206.2万元，同比增长35.44%；归属于上市公司股东的净利润62,770.41万元，同比增长21.29%。  高新兴发布2014年度业绩快报 2014年，公司实现营业收入73,733.20万元，同比增长37.35%；营业利润7,231.68万元，同比增长61.62%；利润总额16,121.75万元，同比增长128.19%；归属于上市公司股东的净利润13,295.81万元，同比增长147.40%。  国脉科技发布2014年度业绩快报 2014年，公司实现营业收入46,153.38万元，同比增长20.55%；营业利润4,949.62万元，同比下降54.05%；利润总额5,858.97万元，同比下降50.91%；归属于上市公司股东的净利润5,545.82万元，同比减少48.86%。  北斗星通发布2014年度业绩快报 2014年，公司实现营业收入94,695.24万元，同比增长21.66%；归属于上市公司股东的净利润3,126.68万元，同比下降27.56%。  迪威视讯发布2014年度业绩快报 2014年，公司实现营业收入23,103.59万元，同比增长6.61%；营业利润275.51万元，2013年同期为-199.63万元；归属母公司净利润为-394.46万元，2013年为521.52万元。  金亚科技发布2014年度业绩快报 2014年，公司实现营业收入55,171.29万元，同比下降7.05%；营业利润1,809.14万元，2013年同期为-13,277.21万元；净利润2,680.45 万元，2013年同期为-12,136.57万元。  欧比特发布2014年度业绩快报 2014年，公司实现营业收入17,117.66万元，同比增长13.58%；归属于上市公司股东的净利润2,648.05万元，同比下降5.48%。  吴通通讯发布2014年度业绩快报 2014年，公司实现营业收入78,447.03万元，同比增长114.10%；营业利润5,932.62万元，同比增长280.50%；利润总额6,451.84万元，同比增长192.83%；归属于上市公司股东的净利润5,583.13万元，同比增长192.10%。  爱施德发布2014年度业绩快报 2014年，公司实现营业收入48,390.75万元，同比增长19.75%；营业利润-5,358.20万元，2013年为10,126.76万元；利润总额32,762.75万元，同比下降96.88%；归属于上市公司 4 报告类型/股票名称 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 股东的净利润2,927.44万元，同比下降96.27%。  新海宜发布2014年度业绩快报 2014年，公司实现营业收入113,893.56万元，同比增长38.32%；营业利润92,386.08万元，同比增长273.31%；利润总额17,047.37万元，同比增长71.63%；归属于上市公司股东的净利润13,799.53万元，同比增长61.68%。  通鼎互联发布关于预披露2014年度利润分配预案的预披露公告 公司控股股东通鼎集团提议公司2014年度利润分配预案为：以截至2014年12月31日公司总股本367,576,651股为基数，向全体股东按每10股派发现金