最近一年行业指数走势 -24%-18%-12%-6%0%6%12%2017-042017-082017-12通信上证指数深证成指事件点评 公司研究 财通证券研究所 投资评级:增持(维持) 表 1：重点公司投资评级 代码 公司 总市值（亿元） 收盘价（04.09） EPS（元） PE 投资评级 2017E 2018E 2019E 2017E 2018E 2019E 002313 日海通讯 89.79 28.82 0.33 0.70 1.04 87.33 41.17 27.71 增持 300310 宜通世纪 95.92 10.93 0.26 0.38 0.53 42.04 28.76 20.62 增持 300098 高 新 兴 164.49 14.23 0.35 0.48 0.60 40.66 29.65 23.72 增持 000063 中兴通讯 1,257.38 29.96 1.09 1.27 1.46 27.49 23.59 20.52 买入 2018年04月09日 通信行业事件点评 计算机软件与服务 证券研究报告 通信 事件：2018年4月3日，工信部向中国移动正式发放FDD4G牌照，批准中国移动经营LTE/第四代数字蜂窝移动通信业务（FDD LTE）。此前，出于三大运营商的平衡，中国移动只被批准使用TD LTE网络制式。 投资要点：  基于覆盖广度，提高用户数量 TDD与FDD两种网络制式的区别在于前者为时分双工，而后者为上下行分处不同频段同时进行。这也从技术层面决定了TDD适合热点覆盖；FDD适合广域覆盖。中国移动在未被准予使用FDD的情况下，要达到广阔的覆盖面，唯有在基站数量上下功夫。据公司公告，2017年中国移动的基站数量达到187个，几乎相当于另两家运营商之和。我们认为，中国移动在此次获得FDD牌照后将会在基站优势的基础上，热点与广域并行，提升偏远农村地区的用户数量，巩固行业龙头地位。  顺应时代大潮，推动物联建设 阿里和微软相继投入物联网建设发射了未来的信号弹，“万物互联”的浪潮即将席卷而来。而中国移动于2017年6月拿下NB-IoT牌照，意欲建成全球最大的NB-IoT物联网，但NB-IoT却仅支持FDD网络制式。此次获准，中国移动900MHz频段初期或主要用于其NB-IoT物联网建设，带领行业内公司深耕这片广阔蓝海，助推物联网行业扬帆起航。  统一网络制式，迎接5G到来 对全球的通信运营商来说，5G时代的到来意味着一个统一的网络制式。如若中国移动仍独守TDD，首先建设成本将会耗资巨大，其次通信质量得不到保障，再者移动端的网络问题也可能会导致用户流失。此次获得牌照，移动与另两大运营商将站在同一起跑线，共迎5G时代的发展与变革。  投资建议 移动获准FDD牌照后，短期将推进物联网建设，长期将迎来5G落地，必将利好整个通信行业，带动行业快速发展。我们看好抢滩5G的通信企业与物联网企业，建议重点关注中兴通讯（000063）、宜通世纪（300310）、高新兴（300098）、日海通讯（002313）。  风险提示：国内物联网建设不及预期、900MHz频段或被要求腾退。 行业研究 财通证券研究所 移动终获FDD牌照，加速物联网与5G布局 请阅读最后一页的重要声明 以才聚财，财通天下 证券研究报告 联系信息 赵成 分析师 SAC证书编号：S0160517070001 zhaoc@ctsec.com 唐航 联系人 tanghang@ctsec.com 相关报告 1 《阿里宣布进军IoT，物联网迎来新时代:通信行业事件点评》 2018-04-05 2 《运营商资本支出拐点将至，通信上市企业 将 迎 新 机 遇 期:通信行业周报（18/3/26-18/4/1）》 2018-04-02 3 《此次贸易摩擦对通信行业影响有限:通信行业事件点评》 2018-03-26 数据来源：Wind,财通证券研究所 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 2 证券研究报告 事件点评 信息披露 分析师承诺 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，并注册为证券分析师，具备专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解。本报告清晰地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，作者也不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 资质声明 财通证券股份有限公司具备中国证券监督管理委员会许可的证券投资咨询业务资格。 公司评级 买入：我们预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅在15%以上； 增持：我们预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间； 中性：我们预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间； 减持：我们预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间； 卖出：我们预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅低于-15%。 行业评级 增持：我们预计未来6个月内，行业整体回报高于市场整体水平5%以上； 中性：我们预计未来6个月内，行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间； 减持：我们预计未来6个月内，行业整体回报低于市场整体水平-5%以下。 免责声明 本报告仅供财通证券股份有限公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司不保证该等信息的准确性、完整性。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的邀请或向他人作出邀请。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的价格、价值及投资收入可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本公司通过信息隔离墙对可能存在利益冲突的业务部门或关联机构之间的信息流动进行控制。因此，客户应注意，在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的情况下，本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事。 本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本报告仅作为客户作出投资决策和公司投资顾问为客户提供投资建议的参考。客户应当独立作出投资决策，而基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前应咨询所在证券机构投资顾问和服务人员的意见； 本报告的版权归本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。