饲料养殖周报

饲料养殖周报WeeklyReportofFeedstuffandAquaculture编制日期：2021/3/28投资咨询部 饲料养殖|策略报告1基层售粮加快，玉米走势转空投资策略建议：豆粕：受美国近来的绿色能源政策利多支持，美豆油需求提振价格。但南美天气好转，收割进程加速推进。短期美豆延续高位震荡。国内大豆到港相对偏少，油厂压榨量维持低位。不过非洲猪瘟反复，养殖户补栏积极性不高，生猪存栏连续下降，水产养殖尚未启动，豆粕成交清淡，库存小幅回升。短期豆粕震荡运行为主，支撑位3200，关注月底美豆新作种植面积报告。玉米：玉米现货价格小幅下跌，随着天气转暖，贸易商囤货意愿有所松动。05在2700一线阵地，短期走势转空。随着天气转暖，基层加快售粮，市场即将进入存量博弈期。重库存企业建议买入看跌期权管理跌价风险。鸡蛋：现货蛋价反弹，市场库存压力逐渐释放。鸡苗价格涨势较大，也反映出蛋鸡去产能基本结束，蛋价下方有支撑。09合约预计呈现震荡偏强走势。生猪：春节后为肉类传统消费淡季，需求表现较疲弱，销售情况欠佳，加上猪瘟疫情影响，养殖户补栏积极性明显受影响。仔猪价格涨幅收窄，也印证了这一迹象。当前部分地区存栏收到猪瘟疫情影响明显，或影响生猪产能恢复进程。长期看，生猪存栏恢复趋势不变，09期货合约转入震荡。操作上短线参与。期权投资策略：重库存企业持有玉米看跌期权管理库存风险下周关注:USDA美豆新作种植面积报告2021.3.20-2021.3.26投资咨询部 饲料养殖|策略报告2∟.行业资讯1.本周生猪价格为27.65元/千克，较上周下跌3.76%;猪肉价格为45.16元/千克，较上周下跌2.63%;仔猪价格93.51元/千克，较上周上涨0.21%;二元母猪价格为4513.08元/头，较上周上涨0.15%。2.农业部监测数据显示，3月第3周全国规模以上生猪定点屠宰企业白条肉出厂均价为36.87元/公斤，环比下跌2.36%;3月第3周商务部监测全国白条猪批发均价为36.80元/公斤，环比下跌2.31%。3.USDA∶截至2021年3月18日的一周，美国2020/21年度大豆净销售量为101,800吨，比上周低了50%，比四周均值低了56%。2021/22年度净销售量为65,000吨，销往未知目的地。当周出口量为501,400吨，比上周低了6%，比四周均值低了40%。中国（大陆地区）买入万吨2020/21年度美国大豆，低于上周的7.15万吨。4.FarmFutures杂志对美国种植意向的调查显示，2021年大豆种植面积预计为8,851万英亩，较美国农业部(USDA)2020年预计的8310万英亩增加6.5%。5.分析机构IHSMarkit公司称，2021年美国大豆播种面积预计达到8973万英亩，略低于1月份预测的9008万英亩，不过比上年增加8%。如果使用51蒲/英亩的平均单产，今年美国大豆产量可能达到45.34亿蒲。6.巴西咨询机构AgRural公司周一发布的报告显示，上周巴西一些州天气放晴，加上农户在降雨停歇期间抓紧收获，有助于大豆收获进度加快。截至3月18日，巴西2020/21年度大豆收获完成59%，比一周前的46%高出13%，但是低于去年同期的66%。.7.据巴西贸易部外贸秘书处（Secex）的数据显示，2021年3月份前三周巴西大豆出口量为770万吨。作为对比，去年3月份巴西大豆出口量为1085.3万吨。3月份第三周巴西日均大豆出口量为50.79万吨，高于去年同期的49.3万吨。.8.据巴西谷物出口商协会（ANEC）称，2021年3月份巴西大豆出口量最高可能达到1618万吨，低于一周前预测的1640万吨。 饲料养殖|策略报告3∟.库存图1.大豆港口库存（万吨）图2,豆粕库存（万吨）数据来源：同花顺、华安期货投资咨询部天下粮仓数据显示2021年3月份国内各港口进口大豆预报到港95船620.2万吨，4月份到港量初步预估760万吨，5月份到港量初步预估1010万吨，较上周预估减30万吨。进口大豆盘面压榨利润亏损严重，大豆到港数较少，3-4月份油厂开机率整体仍将处于偏低水平。不过近几周成交持续清淡，本周豆粕库存止降企稳，截止3月19日当周，国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量74.53万吨，较上周的74.47万吨增加0.06万吨，增幅0.08%，较去年同期44.05万吨增加69.19%。图3.玉米期货库存（手）数据来源：同花顺、华安期货投资咨询部据天下粮仓调研数据，截止3月26日，广东港口内贸加进口玉米库存为109.6万吨，上期为116.5万吨，库存继续下降。去年同期为53.4万吨，当前库存仍高于往年同期。主产区当前售粮进度接近9成，与往年同期持平，新粮销售进入尾声，4月后将进入存量博弈期。重点关注替代需求情况。 饲料养殖|策略报告4∟.基差图4.进口大豆升贴水（美分/蒲式耳）图5.豆粕现货基差（元/吨）数据来源：同花顺、华安期货投资咨询部非洲猪瘟影响犹在，养殖户补栏谨慎，生猪存栏连续下降，且肉禽存栏仍未恢复，水产养殖仍未全面启动，市场需求仍表现不尽人意，饲料企业采购原料谨慎，近几周成交持续清淡，部分油厂豆粕胀库停机。本周豆粕现货基差快速回落。截止3月26日，华北M2105+20至50（降50），山东M2105-30至0（降90），江苏M2105-20至40（降80），广东M2105-30至0（降40）。图6.玉米基差（元/吨）图7.鸡蛋现货基差（元/500公斤）数据来源：同花顺、华安期货投资咨询部3月26日当周，国内玉米现货价小幅下跌。随着天气转暖，农户及贸易商加大出粮速度，基层售粮接近尾声，但中间贸易环节库存仍高。玉米05合约在2700附近震荡，趋势偏空。鸡蛋现货价小幅上涨，随着库存降低，需求出现回转；期价表现强势，基差在0附近震荡。 饲料养殖|策略报告5∟.波动率图8.豆粕主力合约历史波动率图9.玉米主力合约历史波动率数据来源：同花顺、华安期货投资咨询部豆粕05合约历史波动率23.44%，较上周下跌1个百分点作于，延续震荡偏弱走势，未来波动率可能继续持稳。玉米主力05合约历史波动率14.27%，较上周下跌2个百分点，跌幅较大，未来历史波动率有望继续走低，期价大幅波动概率不高。 饲料养殖|策略报告6∟.生产利润图10.大豆压榨利润（元/吨）图11.淀粉-玉米价差（元/吨）数据来源：同花顺、华安期货投资咨询部美国绿色能源计划预计将提振豆油需求，不过，南美大豆产区天气改善，限制美豆上方空间，本周美豆延续高位震荡。巴西大豆升贴水报价基本稳定，人民币汇率贬值，大豆进口完税成本小幅上涨。截止3月26日，美湾大豆3月进口完税价4582元/吨，巴西大豆3月进口完税价4327元/吨。国内油粕继续偏弱走势，现货榨利大幅下跌，美湾大豆3月船期现货压榨毛利--93元/吨；巴西大豆3月船期现货毛利261元/吨。图12.蛋鸡、肉鸡养殖利润（元/只）图13.生猪养殖利润（元/头）数据来源：同花顺、华安期货投资咨询部本周毛猪价格继续下跌。春节后为肉类传统消费淡季，需求表现较疲弱，销售情况欠佳，加上猪瘟疫情影响，养殖户补栏积极性明显受影响。仔猪价格涨幅收窄，也印证了这一迹象。当前部分地区存栏收到猪瘟疫情影响明显，或影响生猪产能恢复进程。长期看，生猪存栏恢复趋势不变，09期货合约转入震荡。操作上短线参与。现货蛋价反弹，市场库存压力逐渐释放。鸡苗价格涨势较大，也反映出蛋鸡去产能基本结束，蛋价下方有支撑。09合约预计呈现震荡偏强走势。 饲料养殖|策略报告7免责声明：本报告中的信息均来源于公开可获得资料，华安期货投资咨询部力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。编制：李伟首席分析师F0283072/Z0010384沈秋怡分析师F3037617/Z0014816网址：www.haqh.comEmail:tzzx@haqh.com电话：0551-62839067