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晶澳科技发布了2020年年报,实现营业收入258.47亿元,同比增长22.17%;实现归母净利润15.07亿元,同比增长20.34%。公司电池组件出货量15.88GW,同比增长55%+,其中Q4组件出货约6GW,同比增长67%,环增75%。公司组件龙头地位稳固,市占率持续提升,预计21年全年组件出货25-30GW,测算市占率15%(考虑21年交流侧装机175GW,超配系数1.15),同比再提升5pct,龙头地位持续强化。我们预计21-23年归母净利润为20.0/25.3/32.9亿元,同比增长33.0%/26.2%/30.1%,对应EPS为1.26/1.59/2.06元。维持“买入”评级。