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华测导航(300627.SZ)2021年Q1业绩超预期,预计2021全年高增长可期。公司研发投入持续加大,研发费用占比较可比公司处于高点。随着海外疫情趋稳,国内北斗三号组网成功,灾害监测市场持续增长,公司2021年业绩有望同比向好。公司营收及净利润同比增长来自公司国内市场持续拓张,海外市场边际向好改善,同时公司逐步加大自身规模效应,持续进行降本增效。我们维持预测公司2020/2021/2022年可实现归母净利润为2.03/2.84/3.72亿元,同增46.4%/39.8%/31.1%,EPS为0.60/0.83/1.08元,当前股价对应PE分别为39.9/29.0/22.1倍,相对可比公司存在一定估值优势。