请阅读正文后的声明 有色金属研究团队 研究员：张平 021-60635734 zhangp@ccbfutures.com 期货从业资格号：F3015713 研究员：余菲菲 021-60635729 yuff@ccbfutures.com 期货从业资格号：F3025190 行业 铜锌日报 日期 2021年3月26日 请阅读正文后的声明 - 2 - 每日报告 一、 行情回顾与操作建议 表1：期货市场行情 单位：元/吨 开盘 收盘 最高 最低 涨跌 涨跌幅 持仓量 持仓量变化 沪锌2104 21670 21405 21700 21405 -320 -1.47 28265 -4959 沪锌2105 21635 21415 21710 21395 -325 -1.49 83373 -1173 沪锌2106 21700 21375 21700 21350 -315 -1.45 33194 1917 沪铜2104 66600 65480 66870 65410 -810 -1.22 60808 -2790 沪铜2105 66690 65560 66980 65480 -920 -1.38 154325 3491 沪铜2106 66800 65660 67060 65590 -910 -1.37 76607 3791 数据来源：Wind，建信期货研投中心 1） 锌期货 期市：美耐用品订单数量疲软，欧洲受疫情影响延长封锁期，市场避险情绪浓厚，导致美元指数走强，基本面方面隔夜LME库存数据大涨，压制市场信心，沪锌今日低开低走。沪锌总持仓减少1862手，市场博弈热情减少。04-05正向价差增加5至10；人民币贬值0.12%，沪伦比值上涨0.26%至7.71,沪锌走势强于伦锌，LME0-3锌贴水扩大1.2至14.45美元/吨。 现货：SMM0#锌锭下跌100至21540，对04合约升水持平；上海市场交投较前期有所好转，部分下游企业开始备货。宁波市场下游企业依旧观望拿货热情一般。天津市场贸易商报价较为平稳，下游企业逢低采购情绪增加。广东市场下游逢低采购情绪略增。 库存：上期所仓单减少425至37435吨。。 后市展望：短期美元上行带来的压力持续，宏观面偏空。基本面上，现货升水迟迟未出现回升，同时海外库存增加，令基本面的预期打折扣。短期市场做多力量不足，建议离场 2） 铜期货 期市：美联储主席持续淡化国债收益率上升的影响，市场对美联储加息的预期有所缓解，夜间沪铜小幅上涨，然美耐用品消费不及市场预期，市场避险情绪推动美元指数走强，沪铜承压下跌；总持仓增加6353手，市场博弈热情增加。 04-05 正向价差增加70至 80；沪伦比值增加0.27%至7.42，日内沪铜走势强于伦铜，LME0-3铜贴水扩大3.25至4.25美元/吨。 现货：SMM1#铜均价下跌190至65900，升水均值减少5至贴水110；洋山铜提单溢价下跌1至60；内贸市场，上海市场下游逢低补货贴水持稳。广东市场铜价下 请阅读正文后的声明 - 3 - 每日报告 跌未能刺激消费，升水维持在低位；外贸市场进口比价持续关闭，市场甩货情绪渐浓。 库存：上期所仓单减少1347吨至112103吨。 后市展望：在有疫苗的情况下欧洲第三波疫情对欧元以及当地经济复苏的打压预计有限。基本面，国内下游逐步进入开工旺季，但线缆企业开工情况不及预期，终端国网订单以及工程项目订单不及预期，消费回升的幅度存疑，现货或将继续贴水运行，海外库存出现触底反弹，铜价来自基本面的支撑或较少，短期铜价仍将跟随宏观运行，建议观望。 二、 行业要闻 1. 央行公开市场今日将进行100亿元人民币7天期逆回购操作，中标利率2.2%。因今日有100亿元逆回购到期，实现零投放零回笼。 2. 中汽协披露，2021年3月上中旬，11家重点企业汽车生产完成126.7万辆，同比增长1.2倍。其中，乘用车生产完成101.3万辆，同比增长1.3倍；商用车生产完成25.4万辆，同比增长1倍。 3. 2021年中国阳极铜1月进口量为9.91万吨，环比减少8.82%，同比增加108.72%；2月进口；量为6.84万吨，环比减少30.93%，同比减少12.91%。2021年1-2月中国阳极铜进口总量为16.75万吨，较2020年1-2月阳极铜出口总量12.6万吨同比增加4.15万吨，增幅32.89% 三、 数据概览 图1：锌品种中粮净持仓与结算价走势 图2：锌品种永安净持仓与结算价走势 -16000-14000-12000-10000-8000-6000-4000-200002000180001850019000195002000020500210002150022000225002020/112020/122021/12021/22021/3结算价中粮净多单 020004000600080001000012000140001600018000180001850019000195002000020500210002150022000225002020/112020/122021/12021/22021/3结算价永安净多单 数据来源：Wind，建信期货研投中心 数据来源：Wind，建信期货研投中心 图3：铜品种五矿净持仓与结算价走势 图4：铜品种永安持仓与结算价走势 请阅读正文后的声明 - 4 - 每日报告 -30000-25000-20000-15000-10000-5000050001000050000550006000065000700002020/112020/122021/12021/22021/3结算价五矿净持仓 02000400060008000100001200014000160001800050000550006000065000700002020/112020/122021/12021/22021/3结算价永安净持仓 数据来源：Wind，建信期货研投中心 数据来源：Wind，建信期货研投中心 请阅读正文后的声明 - 5 - 每日报告 【建信期货研投中心】 宏观金融研究团队 020-38909340 有色金属研究团队 021-60635734 黑色金属研究团队 021-60635736 石油化工研究团队 021-60635738 农业产品研究团队 021-60635732 量化策略研究团队 021-60635726 免责申明：本报告谨提供给建信期货有限责任公司（以下简称本公司）的特定客户及其他专业人士。本公司不因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本公司力求报告内容的客观、公正，但报告中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的买卖出价，投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“建信期货研投中心”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼 电话：021-60635548 邮编：200120 深圳分公司 地址：深圳市福田区金田路4028号荣超经贸中心B3211 电话：0755-83382269 邮编：518038 山东分公司 地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室 电话：0531-81752761 邮编：250014 上海浦电路营业部 地址：上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元) 电话：021-62528592 邮编：200122 杭州营业部 地址：杭州市下城区新华路6号224室、225室、227室 电话：0571-87777081 邮编：310003 福清营业部 地址：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室 电话：0591-86006777/86005193 邮编：350300 郑州营业部 地址：郑州市未来大道69号未来大厦2008A 电话：0371-65613455 邮编：450008 宁波营业部 地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室 电话：0574-83062932 邮编：315000 总部专业机构投资者事业部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼 电话：021-60636327 邮编：200120 西北分公司 地址：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室 电话：029-88455275 邮编：710075 北京营业部 地址：北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室 电话：010-83120360 邮编：100031 上海杨树浦路营业部 地址：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室 电话：021- 63097527 邮编：200082 广州营业部 地址：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室 电话：020-38909805 邮编：510620 泉州营业部 地址：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座 电话：0595-24669988 邮编：362000 厦门营业部 地址：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908 电话：0592-3248888 邮编：361000 【建信期货联系方式】 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼 邮编：200120 全国客服电话：400-90-95533 邮箱：service@ccbfutures.com 网址：http://www.ccbfutures.com