比音勒芬(002832)发布了2020年业绩快报和21Q1业绩预告，2020年实现收入19.38亿元，同比增长6.14%；归母净利4.76亿元，同比增长17.18%。21Q1预计净利1.46-1.55亿元，同比增长50-60%，业绩超预期。公司管理层专注于主业，给予加盟商退换货比例灵活，店效高，复购率较高、会员消费占比60%。公司竞争优势在于：（1）公司管理层专注于主业，比音的部分消费群体，恰恰是其他男装品牌在年轻化过程中流失的部分群体；（2）给予加盟商退换货比例灵活，加盟商开店动力较高；（3）店效高，商场不断给予更好的位置贡献同店面积增长；（4）作为可选消费品，复购率较高、会员消费占比60%；（5）与竞品相比，同等价位下，面料、版型品质更高。公司成长空间在于：（1）短期看开店增速+面积贡献同店带来的收入高增速；（2）中期空间在于威尼斯副品牌；（3）长期空间在于开店空间。
