赞宇科技是化学制品行业的龙头公司，近年来其盈利能力不断提高，预计未来两年产销量有望稳步增长。此外，公司还具有OEM的发展空间，有望成为日化行业的富士康与申洲国际。公司近期具有五大变化，包括：正商定增完成，主要商誉减值完成，棕榈油价格趋势性上涨有望持续，印尼加征棕榈油关税利好印尼杜库达，且一季报形成有效验证。同时，公司估值较低，与主要下游日化行业可比公司相比以及与我们预测的未来两年业绩增速相比，公司估值都较低。我们预测公司2020/21/22年归母净利润3.48/6.40/7.58亿元，EPS 0.74/1.36/1.61元，参考可比公司与PEG，给予公司目标价20.41元及“买入”评级，对应2021/22年15.0/12.7倍PE。
