文旅需求有待释放，全年业绩弹性可期

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中青旅是一家提供休闲服务的公司，其主要业务包括IT产品销售与技术服务、旅游产品服务、整合营销服务和景区经营。2020年全年，受新冠疫情冲击，公司实现营收71.5亿，同比下降49%，净亏损2.3亿。其中，景区业务实现收入7.6亿，同比下降55.8%。单季度看，4Q古北水镇恢复（客流yoy-9%，收入+4%）好于乌镇（客流yoy-36%，收入yoy-60%），受古北水镇多项活动以及京郊游热度提升影响。今年“就地过年”的倡导下，城市周边游迅速升温，春节期间古北水镇游客量接近6万人，平均入住率达86.45%。目前，清明、五一出行预订火爆，大数据显示近百座城市春季旅游热度涨幅超过50%。随着疫苗推广、气温回升和境外游受限，文旅消费需求释放，2Q起公司业绩将逐渐释放较大弹性。