2025年新能源装机占比90%，“十四五”规划彰显发展潜力

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根据报告，吉电股份计划在2025年实现2000万千瓦以上的装机规模，其中清洁能源占比超过90%。此外，公司计划在2023年前实现碳达峰，2050年前实现碳中和。公司通过定增和碳中和债等方式，有效降低了融资成本。预计公司2020年到2022年实现营业收入分别为99.17、119.52和127.34亿元，实现归母净利润4.74、8.41和8.94亿元，EPS为0.22、0.39和0.42元，PE为23.50、13.24和12.46倍。考虑到“3060”碳中和目标下新能源行业的高景气度发展，以及公司制定的2025年装机20GW、新能源装机占比90%的发展目标，给予公司2021年底14-16倍PE估值，股价合理区间为5.46-6.24元，首次覆盖给予公司“推荐”评级。